Vantaggi della Cina che cambia la sua politica del figlio unico

Nel 1979, Deng Xiaoping attuò la politica del figlio unico dopo che un funzionario del partito di nome Song Jian calcolò quella che considerava la popolazione ottimale della Cina: 700 milioni di persone, che il paese aveva superato nel 1965. L'impatto di questo esperimento sociale è difficile da misurare. Nel 2006, un funzionario cinese ha affermato che erano state evitate 400 milioni di nascite. Il professore dell'UNC-Chapel Hill Yong Cai e il direttore del Centro per le politiche pubbliche del Brookings-Tsinghua Wang Feng contestano tale affermazione, portando il numero a 200 milioni.

I fatti sembrano supportare la stima più prudente. La fertilità in Cina è diminuita drasticamente negli anni '70, prima che la politica fosse attuata e cambiò poco negli anni successivi all'entrata in vigore:

Questo calo della fertilità è stato parzialmente compensato da un aumento del 74% dell'aspettativa di vita alla nascita dal 1960 al 2013 (sopra riportata) e la popolazione cinese è più che raddoppiata in quel periodo. D'altro canto, la crescita della popolazione annuale è rallentata e ha persino perso terreno rispetto al tasso degli Stati Uniti, che era dello 0, 716% nel 2013.

Bassi tassi di fertilità e crescita della popolazione più lenta sono caratteristici dei paesi industrializzati. Gli Stati Uniti sono in grado di mantenere la crescita della popolazione e una piramide della distribuzione dell'età più pesante, principalmente a causa dell'immigrazione. Altrimenti, gli Stati Uniti assomiglierebbero di più alla Lettonia, alla Lituania, alla Grecia o agli altri 13 paesi europei che, secondo i dati della Banca mondiale, hanno subito un calo della popolazione nel 2013.

L'immigrazione in Cina è minuscola, quindi, poiché l'economia del paese si è sviluppata negli ultimi decenni, è probabile che i suoi tassi di fertilità e crescita della popolazione sarebbero diminuiti con o senza la politica del figlio unico. Esistono numerose eccezioni alla legge e l'applicazione varia in base alla giurisdizione. Wang Feng sottolinea che la Cina e la Thailandia, che non hanno una politica per il figlio unico, "hanno avuto traiettorie della fertilità quasi identiche dalla metà degli anni '80".

Questo non vuol dire che la politica non abbia avuto alcun effetto. Ha avuto un enorme tributo personale sulle donne che hanno subito aborti forzati e sterilizzazioni. Ha portato a uno squilibrio di genere alla nascita a causa di aborti selettivi per sesso. Questa preferenza per i ragazzi è persino riconosciuta ufficialmente: le famiglie rurali che hanno una ragazza sono spesso autorizzate a provare per un ragazzo. Secondo le previsioni delle Nazioni Unite, lo squilibrio di genere alla nascita potrebbe persistere fino al 2060.

L'Economist riferisce che gli effetti di un rapporto sessuale distorto alla nascita sono aggravati. Entro il 2050, potrebbero esserci ovunque da 186 uomini single in Cina per ogni 100 donne single. Lo scenario migliore è un picco di 160 nel 2030. La "compressione del matrimonio" è già stata associata a un attacco di crimini violenti in Cina e peggiorerà prima che migliori.

Imposte arretrate demografiche

La Cina è stata il beneficiario del libro di testo del dividendo demografico nel suo passaggio da un'economia agraria a un'economia industriale. Questo fenomeno deriva da un calo dei tassi di mortalità infantile, che a sua volta induce le famiglie ad avere meno bambini. Di conseguenza, per alcuni decenni, una grande coorte di lavoratori entra nel loro reddito principale e trascorre anni, aumentando la produzione e i consumi, mentre la percentuale di persone anziane (di età superiore a 65 anni) e più giovani (di età compresa tra 0 e 14 anni) rimane relativamente piccolo.

Secondo Keiichiro Oizumi, Senior Economist presso il Japan Research Institute, il dividendo demografico cinese è quasi esaurito. Nel 2011, prevedeva che la "popolazione in età produttiva" della Cina (15-64 anni) avrebbe iniziato a diminuire in proporzione al totale nel 2015. Supponendo un tasso di natalità costante, la popolazione cinese avrebbe iniziato a diminuire entro il 2030.

La Cina deve alcune tasse arretrate demografiche. I più grandi baby boomer cinesi sono ora sulla sessantina. I bambini di quella generazione hanno formato un secondo boom negli anni '90 e hanno una vita lavorativa davanti a sé, ma la piramide della distribuzione dell'età sta ancora diventando preoccupantemente pesante.

Una conseguenza di questa inversione demografica è la cosiddetta struttura familiare 4-2-1: quattro nonni, due genitori e un figlio, i cui guadagni possono dipendere dagli altri sei. Sono state introdotte eccezioni per i genitori che sono entrambi figli solo da un po 'di tempo. Con l'accumulo di persone a carico, tuttavia, il governo è sempre più preoccupato di aumentare il tasso di fertilità.

Nel 2013, una delle prime azioni di Xi Jinping come leader della Cina è stata quella di consentire alle coppie di avere un secondo figlio se uno dei genitori fosse figlio unico. Il cambiamento avrebbe dovuto catalizzare il tasso di fertilità, con due milioni di coppie che avrebbero dovuto candidarsi per una seconda gravidanza nel 2014. L'affluenza deludente: 800.000 coppie hanno fatto domanda nei primi nove mesi dell'anno. Per il figlio unico che lavora con due genitori in pensione e quattro nonni anziani di cui occuparsi, provvedere a due figli è una vendita difficile.

Opportunità nel settore sanitario

A seguito della riforma del 2013, gli investitori erano esuberanti riguardo a un altro boom del bambino. Le quote di tutto, dai produttori di prodotti di carta (da ripulire dopo i pasticci disordinati) ai pianoforti (perché ogni bambino ha bisogno del proprio) sono aumentate, mentre le quote di almeno un produttore di contraccettivi sono diminuite.

Queste erano probabilmente scommesse povere. Il tasso di fertilità della Cina potrebbe aumentare, ma la tendenza più ampia sarà verso una società che invecchia con meno lavoratori produttivi. Insieme a un aumento delle malattie non trasmissibili causate dall'inquinamento e da altri fattori, questa prospettiva crea opportunità nel fiorente settore sanitario cinese.

McKinsey & Company stima che la spesa sanitaria nel paese raggiungerà $ 1 trilione nel 2020, rispetto ai $ 350 miliardi nel 2011. Gli investimenti diretti esteri sono sempre più ben accetti: i limiti di proprietà straniera negli ospedali sono stati eliminati nella zona di libero scambio di Shanghai e portati a 70 % altrove. I tappi rimanenti dovrebbero scomparire alla fine. La più grande rete di radioterapia e diagnostica del centro del paese, il Concord Medical Group (CCM), viene scambiato come ADR.

Assicurazione

Anche il mercato assicurativo privato si sta aprendo, sebbene il 90% della popolazione dipenda ancora da un'assicurazione finanziata dallo stato. American International Group Inc. (AIG) possedeva poco più di un quarto delle azioni negoziate ad Hong Kong di uno dei maggiori assicuratori privati ​​cinesi, PICC Property & Casualty Co., vendendo la sua partecipazione nel 2016.

Dispositivi mediali

I dispositivi medici offrono un'altra opportunità per investire nel settore sanitario cinese. Il più grande produttore cinese, Mindray Medical International Limited (MR) è diventato privato nel 2016. Un gioco indiretto è Becton Dickinson & Co. (BDX). La società ha acquistato CR Bard per $ 24 miliardi nel 2017, il che le ha dato una grande presenza in Cina.

Pharmaceuticals

I produttori di droghe potrebbero essere un brutto punto di ingresso per il momento. GlaxoSmithKline (GSK) è stato multato di quasi $ 500 milioni nel 2014 per accuse di corruzione, da 10 a 20 volte l'importo previsto. Il caso fa luce sull'accresciuta vulnerabilità politica delle multinazionali durante l'ultima repressione della corruzione nel paese, nonché sui rifiuti che pervadono l'industria farmaceutica cinese. L'eccessiva prescrizione di droghe è dilagante e la corruzione rappresenta circa il 20-30% dei prezzi delle droghe.

La linea di fondo

Nonostante le recenti riforme della politica del figlio unico, la Cina non sta diventando più giovane. Piuttosto che scommettere su un baby boom, gli investitori dovrebbero esplorare le opportunità nel settore sanitario, che sta crescendo rapidamente e sempre più aperto agli investimenti stranieri. Si raccomanda cautela, poiché la corruzione è diffusa e l'incertezza politica sta aumentando.