Esposizione economica
L'esposizione economica è un tipo di esposizione ai cambi causata dall'effetto di fluttuazioni di valuta impreviste sui flussi di cassa futuri, sugli investimenti esteri e sui guadagni di un'azienda. L'esposizione economica, nota anche come esposizione operativa, può avere un impatto sostanziale sul valore di mercato di un'azienda in quanto ha effetti di vasta portata ed è di natura a lungo termine. Le società possono proteggersi da fluttuazioni di valuta impreviste investendo nel trading di valuta estera (FX).
Key Takeaways
- L'esposizione economica è un tipo di esposizione valutaria causata dall'effetto di fluttuazioni valutarie inattese.
- L'esposizione aumenta all'aumentare della volatilità dei cambi e diminuisce al diminuire.
- Può essere mitigato attraverso strategie operative o strategie di mitigazione del rischio di cambio.
Comprensione dell'esposizione economica
Il grado di esposizione economica è direttamente proporzionale alla volatilità valutaria. L'esposizione economica aumenta all'aumentare della volatilità dei cambi e diminuisce al diminuire. L'esposizione economica è ovviamente maggiore per le società multinazionali che hanno numerose filiali all'estero e un numero enorme di transazioni che coinvolgono valute estere. Tuttavia, la crescente globalizzazione ha reso l'esposizione economica una fonte di maggiore rischio per tutte le aziende e i consumatori. L'esposizione economica può sorgere per qualsiasi azienda indipendentemente dalle sue dimensioni e anche se opera solo nei mercati nazionali.
A differenza dell'esposizione delle transazioni e dell'esposizione alla conversione (gli altri due tipi di esposizione valutaria), l'esposizione economica è difficile da misurare con precisione e quindi è difficile da coprire. L'esposizione economica è anche relativamente difficile da coprire perché si occupa di variazioni inattese dei tassi di cambio, a differenza delle variazioni attese dei tassi di cambio, che costituiscono la base per le previsioni di bilancio aziendali.
Ad esempio, i piccoli produttori europei che vendono solo nei loro mercati locali e non esportano i loro prodotti sarebbero influenzati negativamente da un euro più forte, dal momento che renderebbero le importazioni da altre giurisdizioni come l'Asia e il Nord America più economiche e aumenterebbero la concorrenza sui mercati europei.
L'esposizione economica aumenta all'aumentare della volatilità valutaria ed è difficile da misurare.
considerazioni speciali
L'esposizione economica può essere mitigata mediante strategie operative o strategie di mitigazione del rischio di cambio. Le strategie operative comportano la diversificazione degli impianti di produzione, dei mercati dei prodotti finali e delle fonti di finanziamento, poiché gli effetti valutari possono compensarsi in una certa misura se sono coinvolte diverse valute. Le strategie di mitigazione del rischio valutario comportano l'adeguamento di flussi valutari, accordi di condivisione del rischio e swap su valute.
L'esposizione economica può essere mitigata mediante strategie operative o strategie di mitigazione del rischio di cambio. Le strategie operative prevedono la diversificazione degli impianti di produzione, dei mercati dei prodotti finali e delle fonti di finanziamento.
Gli effetti valutari possono compensarsi in una certa misura se sono coinvolte diverse valute. Le strategie di mitigazione del rischio valutario comportano l'adeguamento di flussi valutari, accordi di condivisione del rischio e swap su valute. Abbinare il flusso di valuta significa abbinare i deflussi di cassa e gli afflussi con la stessa valuta, come fare più affari possibili in una valuta, inclusi i prestiti. Gli swap su valute consentono a due società di prendere in prestito reciprocamente le valute per un determinato periodo di tempo.
Esempio di esposizione economica
Supponiamo che una grande società americana che ottiene circa il 50% delle sue entrate dai mercati esteri abbia preso in considerazione un graduale declino del dollaro USA rispetto alle principali valute globali - diciamo il 2% annuo - nelle sue previsioni operative per i prossimi anni. Se il dollaro dovesse apprezzarsi invece di indebolirsi gradualmente negli anni a venire, ciò rappresenterebbe un'esposizione economica per l'azienda. La forza del dollaro significa che il 50% dei ricavi e dei flussi di cassa che la società riceve dall'estero sarà inferiore quando convertito in dollari, il che avrà un effetto negativo sulla sua redditività e valutazione.
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