Volatilità implicita - IV
La volatilità implicita è una metrica che cattura la visione del mercato della probabilità di variazioni del prezzo di un determinato titolo. Gli investitori possono utilizzarlo per proiettare le mosse e l'offerta e la domanda future e spesso lo utilizzano per stipulare contratti di opzioni di prezzo.
La volatilità implicita non è la stessa della volatilità storica, nota anche come volatilità realizzata o volatilità statistica. Il dato storico sulla volatilità misurerà i cambiamenti del mercato passati e i loro risultati effettivi.
Key Takeaways
- La volatilità implicita è la previsione del mercato di un probabile movimento del prezzo di un titolo.
- La volatilità implicita viene spesso utilizzata per stabilire contratti con opzioni di prezzo: l'elevata volatilità implicita si traduce in opzioni con premi più elevati e viceversa.
- Offerta / domanda e valore temporale sono i principali fattori determinanti per il calcolo della volatilità implicita.
- La volatilità implicita aumenta nei mercati ribassisti e diminuisce quando il mercato è rialzista.
Volatilità implicita
Comprensione della volatilità implicita
La volatilità implicita è la previsione del mercato di un probabile movimento del prezzo di un titolo. Si tratta di una metrica utilizzata dagli investitori per stimare le fluttuazioni future (volatilità) del prezzo di un titolo in base a determinati fattori predittivi. La volatilità implicita, indicata con il simbolo σ (sigma), può essere spesso considerata una proxy del rischio di mercato. È comunemente espresso usando percentuali e deviazioni standard su un orizzonte temporale specificato.
Se applicata al mercato azionario, la volatilità implicita generalmente aumenta nei mercati ribassisti, quando gli investitori ritengono che i prezzi azionari diminuiranno nel tempo. IV diminuisce quando il mercato è rialzista e gli investitori credono che i prezzi aumenteranno nel tempo. I mercati ribassisti sono considerati indesiderabili, quindi più rischiosi, per la maggior parte degli investitori azionari.
La volatilità implicita non prevede la direzione in cui procederà la variazione di prezzo. Ad esempio, un'elevata volatilità significa una forte oscillazione dei prezzi, ma il prezzo potrebbe oscillare verso l'alto - molto alto - verso il basso - molto basso - o fluttuare tra le due direzioni. La bassa volatilità significa che il prezzo probabilmente non farà cambiamenti ampi e imprevedibili.
Volatilità e opzioni implicite
La volatilità implicita è uno dei fattori decisivi nella determinazione del prezzo delle opzioni. I contratti di acquisto di opzioni consentono al titolare di acquistare o vendere un'attività a un prezzo specifico durante un periodo predeterminato. La volatilità implicita si avvicina al valore futuro dell'opzione e viene preso in considerazione anche il valore corrente dell'opzione. Le opzioni con elevata volatilità implicita avranno premi più elevati e viceversa.
È importante ricordare che la volatilità implicita si basa sulla probabilità. È solo una stima dei prezzi futuri piuttosto che un'indicazione di questi. Anche se gli investitori tengono conto della volatilità implicita quando prendono decisioni di investimento, e questa dipendenza ha inevitabilmente un certo impatto sui prezzi stessi.
Non vi è alcuna garanzia che il prezzo di un'opzione seguirà il modello previsto. Tuttavia, quando si considera un investimento, aiuta a considerare le azioni che altri investitori stanno intraprendendo con l'opzione e la volatilità implicita è direttamente correlata all'opinione di mercato, che a sua volta influenza il prezzo dell'opzione.
La volatilità implicita influisce anche sulla determinazione del prezzo degli strumenti finanziari non opzionali, come un limite di tasso di interesse, che limita l'importo che può essere aumentato un tasso di interesse su un prodotto.
Modelli di prezzo delle opzioni e IV
La volatilità implicita può essere determinata utilizzando un modello di valutazione delle opzioni. È l'unico fattore nel modello che non è direttamente osservabile sul mercato. Al contrario, il modello di determinazione del prezzo delle opzioni matematiche utilizza altri fattori per determinare la volatilità implicita e il premio dell'opzione.
Il modello Black-Scholes, un modello di prezzi delle opzioni ampiamente usato e noto, fattori nel prezzo corrente delle azioni, prezzo di esercizio delle opzioni, tempo fino alla scadenza (indicato come percentuale dell'anno) e tassi di interesse privi di rischio. Il modello Black-Scholes è veloce nel calcolare qualsiasi numero di prezzi delle opzioni. Tuttavia, non può calcolare accuratamente le opzioni americane, poiché considera il prezzo solo alla data di scadenza di un'opzione. Le opzioni americane sono quelle che il proprietario può esercitare in qualsiasi momento fino al giorno di scadenza compreso.
Il modello binomiale, d'altra parte, utilizza un diagramma ad albero con volatilità fattorizzata in ogni livello per mostrare tutti i possibili percorsi che un prezzo di opzione può prendere, quindi lavora all'indietro per determinare un prezzo. Il vantaggio di questo modello è che puoi rivederlo in qualsiasi momento per la possibilità di un esercizio precoce. L'esercizio anticipato sta eseguendo le azioni del contratto al suo prezzo di esercizio prima della scadenza del contratto. L'esercizio fisico anticipato si verifica solo nelle opzioni in stile americano. Tuttavia, i calcoli coinvolti in questo modello richiedono molto tempo per determinare, quindi questo modello non è il migliore in situazioni affrettate.
Fattori che influenzano la volatilità implicita
Proprio come per il mercato nel suo insieme, la volatilità implicita è soggetta a cambiamenti imprevedibili. L'offerta e la domanda sono i principali fattori determinanti per la volatilità implicita. Quando un'attività è molto richiesta, il prezzo tende ad aumentare. Lo stesso vale per la volatilità implicita, che porta a un premio dell'opzione più elevato a causa della natura rischiosa dell'opzione.
È anche vero il contrario. Quando vi è abbondanza di offerta ma non sufficiente domanda di mercato, la volatilità implicita diminuisce e il prezzo dell'opzione diventa più economico.
Un altro fattore che influenza il premio è il valore temporale dell'opzione o la quantità di tempo fino alla scadenza dell'opzione. Un'opzione a breve termine si traduce spesso in una bassa volatilità implicita, mentre un'opzione a lungo termine tende a determinare un'elevata volatilità implicita. La differenza sta nella quantità di tempo rimanente prima della scadenza del contratto. Poiché vi è un tempo più lungo, il prezzo ha un periodo prolungato per passare a un livello di prezzo favorevole rispetto al prezzo di esercizio.
Pro e contro dell'utilizzo della volatilità implicita
La volatilità implicita aiuta a quantificare il sentimento del mercato. Stima la dimensione del movimento che un'attività può assumere. Tuttavia, come accennato in precedenza, non indica la direzione del movimento. Gli autori di opzioni useranno i calcoli, inclusa la volatilità implicita nei contratti di opzioni sui prezzi. Inoltre, molti investitori guarderanno al IV quando sceglieranno un investimento. Durante periodi di elevata volatilità, possono scegliere di investire in settori o prodotti più sicuri.
La volatilità implicita non ha una base sui fondamenti sottostanti alle attività del mercato, ma si basa esclusivamente sul prezzo. Inoltre, notizie o eventi avversi come guerre o catastrofi naturali possono influire sulla volatilità implicita.
Professionisti
Quantifica il sentimento del mercato, l'incertezza
Aiuta a impostare i prezzi delle opzioni
Determina la strategia di trading
Contro
Basato esclusivamente sui prezzi, non sui fondamentali
Sensibile a fattori inattesi, eventi di cronaca
Prevede il movimento, ma non la direzione
Esempio del mondo reale
I trader e gli investitori utilizzano i grafici per analizzare la volatilità implicita. Uno strumento particolarmente popolare è l'indice di volatilità del CBOE (Chicago Board Options Exchange) (VIX). Creato dal Chicago Board Options Exchange (CBOE), il VIX è un indice di mercato in tempo reale. L'indice utilizza i dati sui prezzi delle opzioni dell'indice S&P 500 quasi datate e quasi monetarie per proiettare le aspettative di volatilità nei prossimi 30 giorni.
Gli investitori possono utilizzare il VIX per confrontare diversi titoli o per valutare la volatilità del mercato azionario nel suo complesso e formulare strategie di trading di conseguenza.
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