Presentazione dei fogli rosa: il mercato OTC

I fogli rosa sono un mercato OTC (over-the-counter) che collega elettronicamente i broker-dealer. Non esiste una piattaforma di trading e anche le quotazioni vengono eseguite elettronicamente. Poiché non esiste un piano commerciale centrale o borsa come il NYSE, le società quotate in fogli rosa non hanno gli stessi criteri per soddisfare le società quotate in borsa nazionale. I fogli rosa hanno preso il loro nome perché i fogli rosa originali sono stati effettivamente stampati e distribuiti su pezzi di carta rosa.

In questo articolo descriveremo quali sono i titoli in fogli rosa, insieme ai loro rischi e potenziali benefici.

Requisiti di quotazione

Le società quotate in fogli rosa non hanno l'obbligo di essere elencate. Tutto ciò che un'azienda deve fare per essere elencato sui fogli rosa è inviare un modulo, intitolato Modulo 211, con l'unità di conformità OTC. Di solito questo viene fatto per conto di un'azienda da un market maker. Il modulo deve contenere informazioni finanziarie aggiornate. Più una società è disposta a mostrare i suoi libri, più è facile per un broker-dealer quotare un prezzo per quella società. Alcune aziende renderanno più semplice e altre no; non hanno l'obbligo di farlo, e per questo motivo la trasparenza non è paragonabile ai dati finanziari delle società quotate in borsa.

Le società quotate in fogli rosa sono di solito molto piccole, ben tenute e possono anche essere scambiate in modo sottile. La parte più difficile delle società quotate in fogli rosa è che molte di esse non presentano nemmeno relazioni annuali o periodiche alla Securities & Exchange Commission (SEC). Ciò può rendere molto difficile - se non quasi impossibile - per un investitore medio ottenere informazioni reali su tali società.

(Per saperne di più, dai un'occhiata ai documenti SEC: moduli che devi conoscere .)

OTCBB contro fogli rosa

Potresti aver visto il termine "OTCBB" su una quotazione di borsa, che sta per Over-the-Counter Bulletin Board. OTCBB è un servizio di quotazione che elenca anche titoli over-the-counter. I fogli rosa sono una società privata, mentre il Nasdaq possiede e gestisce l'OTCBB.

L'altra differenza tra i fogli rosa e OTCBB è che ci sono standard più severi per OTCBB. Gli emittenti OTCBB devono registrarsi presso la SEC. Ai fini di questo articolo, discuteremo solo del sistema di quotazione dei fogli rosa.

(Per saperne di più sull'OTCBB, leggi Spot Hotshot Penny Stocks .)

Potenziali benefici e rischi

vantaggi

Il più grande vantaggio del trading di fogli rosa è che sono molto economici per azione - alcuni costano anche meno di $ 1. Per questo motivo, anche mosse di penny possono significare un grande ritorno per un investitore a causa dei livelli di volatilità più elevati.

Un altro vantaggio è trovare un'azienda una volta forte che è stata successivamente abbattuta. Se una società era quotata in una borsa importante come il NYSE, ma è stata cancellata dal fatto che non soddisfa più determinati requisiti, un investitore potrebbe acquistare azioni di quella società con la speranza che possa tornare. Di solito, una società viene eliminata a causa di un grande evento finanziario che rende cupo il futuro dell'azienda.

Essere in anticipo per una festa potrebbe non essere alla moda, ma essere in anticipo su una scorta in aumento lo è sicuramente. Quando si tratta di società quotate in fogli rosa, è possibile investire in una piccola società che potrebbe non essere nota a livello nazionale. Investire in questa società può essere abbastanza redditizio se continua a crescere; potrebbe anche finire in un grande scambio in futuro.

Un altro vantaggio delle aziende di fogli rosa è l'introduzione di una nuova classificazione o sistema di livelli per differenziare le scorte. Questi livelli rendono più semplice evitare le società ad alto rischio quotate sul mercato dei fogli rosa.

(Per informazioni su altri sistemi di classificazione dei titoli, vedere GICS vs. ICB: sistemi concorrenti per la classificazione dei titoli .)

svantaggi

Non bisogna dimenticare che ci sono anche molti svantaggi da considerare per gli investitori. Innanzitutto sono informazioni limitate. Le società quotate in fogli rosa non devono comunicare alcuna informazione agli investitori. Ciò può rendere difficile sapere cosa stai acquistando e come sta andando l'azienda nel tempo.

Le società sottilmente negoziate rappresentano un altro svantaggio. Certo, puoi acquistare 1.000 azioni della prossima Microsoft, ma cosa succede se hai realizzato un buon profitto e vuoi vendere? Quando un titolo viene scambiato in modo sottile, le possibilità di uscire senza abbassare il prezzo sono scarse. Non importa quale sia il mercato, se non riesci a trovare un acquirente, non uscirai dalla tua posizione, e questa è una situazione ancora più difficile quando si tratta di società quotate in fogli rosa. Gli spread bid-ask sono molto elevati e gli spread bid-ask elevati possono rendere difficile l'avvio di una posizione nello stock.

(Per saperne di più, vedi Nozioni di base sulla diffusione Bid-Ask .)

Gli investitori devono anche essere consapevoli del fatto che queste società non sono generalmente coperte dagli analisti. Se leggi o guardi i media finanziari, raramente (se mai) coprono una società che non è quotata in uno scambio importante. Ciò richiede molta più diligenza da parte dell'investitore per individuare le informazioni. Naturalmente, alla fine, tali informazioni potrebbero essere utili o meno.

Il sistema di livello Pink Sheets

Il sistema di fogli rosa ora ha livelli di mercato al fine di elencare le aziende in base al loro "pericolo" o livello di rischio. I livelli consentono all'investitore di farsi rapidamente un'idea del tipo di società che sta acquistando.

Livello attendibile

Il primo livello contiene sia società statunitensi che internazionali che il mercato OTC dei fogli rosa ha ritenuto affidabili e più favorevoli agli investitori.

• International Premier QX. Queste società hanno sede all'estero e sono quotate in uno scambio internazionale, ma soddisfano ancora i requisiti finanziari degli Standard di quotazione mondiali del NYSE. Queste società stabiliscono un controllo indipendente oltre a fornire una certificazione immediata da parte del CEO di qualsiasi inosservanza del governo societario. Queste società, pur essendo quotate in un altro paese in un altro scambio, forniscono ancora al NYSE una notifica scritta e aggiornata delle loro pratiche di governo societario.
• Premiere QX. Queste sono società quotate solo negli Stati Uniti che soddisfano gli standard di quotazione continuata del mercato dei capitali del Nasdaq. Queste società possono o meno riferire alla SEC, tuttavia continuano a seguire tutte le linee guida elencate dal Nasdaq.

Livello trasparente

Questo livello è inferiore al livello Trusted ed è composto da quanto segue:

• Citazione rosa OTCBB. Queste società sono elencate sia nel sistema dei fogli rosa che nell'OTCBB. La maggior parte di tutti gli stock OTC sarà quotata in due. OTCBB richiede a queste aziende di riferire frequentemente alla SEC.
• Solo OTCBB. Ciò è ovvio, poiché si tratta di società quotate solo sul mercato OTCBB.
• Informazione corrente. Queste sono aziende che forniscono informazioni con la SEC o il servizio di divulgazione e notizie OTC. Questa informazione non ha più di sei mesi. Affinché le aziende rimangano a questo livello e non vengano spostate verso il basso, devono aver presentato una relazione trimestrale o annuale entro 75 giorni dalla fine dell'ultimo trimestre. Il mercato OTC del foglio rosa verificherà che le informazioni siano state pubblicate.

Livello in difficoltà

Questo livello non è per i deboli di cuore. Le aziende che rientrano in questo livello saranno elencate sotto

• Informazioni limitate. Queste sono aziende che soddisfano uno dei seguenti criteri:
  
  • Hanno informazioni che sono disponibili al pubblico, ma sono più vecchie di sei mesi e non sono generalmente conformi alle linee guida del mercato OTC dei fogli rosa.
  • Queste società avrebbero anche potuto depositare presso la SEC ma non hanno aggiornato le loro informazioni.
  • Qui vedrai anche le aziende se hanno depositato informazioni presso il Servizio di divulgazione e notizie OTC. Devono avere almeno uno stato patrimoniale, un conto economico e le azioni in circolazione negli ultimi sei mesi.
  • Anche le aziende fallite appariranno in questo elenco. Queste nuove società fallite sono tenute a presentare prontamente informazioni al Servizio di divulgazione e notizie OTC.

Livello scuro / defunto

Esistono due tipi di società che rientrano in questo livello chiamato in modo memorabile:

• Nessuna informazione. Vedrai questa categoria elencata con un segnale di stop come simbolo. Queste sono aziende che sono defunte o non hanno presentato alcuna informazione né alla SEC né al Servizio di divulgazione e notizie OTC negli ultimi sei mesi. Queste aziende sono quelle di cui devi essere molto cauto.
• Mercato grigio. Il simbolo per il mercato grigio è un punto esclamativo. Le aziende di questa categoria non hanno un market maker. Queste società non sono quotate né sul OTCBB né sui fogli rosa. Questa categoria non ha trasparenza sul mercato. Gli scambi in questa categoria sono effettuati da un broker-dealer e segnalati alla loro organizzazione di autoregolamentazione (SRO). L'SRO distribuirà le informazioni commerciali, che è il modo in cui i prezzi possono essere monitorati.

Livello tossico

Questo livello pubblicizza il suo livello di rischio estremo con il simbolo del teschio e ossa incrociate. C'è solo una categoria in questo gruppo:

• Caveat Emptor. Qui, il titolo dice tutto: "attenzione all'acquirente". Il livello Caveat Emptor è descritto sul sito Web dei fogli rosa come costituito da "titoli oggetto di spam indesiderato, promozione discutibile, sospensioni normative, azioni societarie dirompenti (comprese fusioni inverse) o altre preoccupazioni di interesse pubblico". Queste sono aziende che sono o truffe o aziende non reali.

(Per informazioni su come gli investimenti in fogli rosa possono andare storti, vedere Scam Wham Bam Micro-Cap .)

Come investire in titoli di fogli rosa

Se sei interessato a investire in titoli con fogli rosa dovrai trovare un broker. Se hai già un conto di intermediazione, è probabile che il broker ti permetta di negoziare titoli in fogli rosa, anche se alcune società di intermediazione consentono solo ai clienti esperti di scambiare privilegi nel mercato dei fogli rosa.

Ti chiederanno anche di firmare un modulo aggiuntivo che dice che hai compreso i rischi associati alla negoziazione di titoli di fogli rosa. A molti investitori piace utilizzare un broker diverso con tariffe migliori: alcuni addebiteranno una commissione fissa e altri applicheranno una commissione diversa per scambiare titoli rosa.

La linea di fondo

Non dovresti dimenticare che ci sono molte società quotate che non sono interessate a fornire informazioni, e investire in esse può significare perdere tutto il denaro che hai investito. Il più grande fascino delle società di fogli rosa è il loro prezzo basso e sono attraenti per quegli investitori che vogliono davvero entrare al piano terra di una società emergente. Comprendere i rischi e il potenziale di perdita dell'intero investimento ti consentirà di prendere decisioni migliori in merito a questi titoli più speculativi.

I fogli rosa hanno fatto molta strada e, con l'aiuto dei mercati OTC in espansione, sono state stabilite ulteriori informazioni e alcuni standard per aiutare gli investitori a scoprire le società quotate sui fogli rosa. L'introduzione di un nuovo sistema di livelli renderà le altre società legittime quotate sul mercato dei fogli rosa più attrezzate per attrarre gli investitori. Presta molta attenzione al sistema di livelli istituito dal mercato dei fogli rosa e consulta un professionista degli investimenti per aiutarti a orientarti nella giusta direzione prima di immergerti nelle scorte di fogli rosa.