Convertibile obbligatorio
Una convertibile obbligatoria è un tipo di obbligazione convertibile che ha una caratteristica di conversione o rimborso richiesta. O prima o prima di una data di conversione contrattuale, il detentore deve convertire il convertibile obbligatorio in azioni ordinarie sottostanti.
Convertibile obbligatorio spiegato
Esistono due modi comuni in cui un'azienda può raccogliere capitali: l'emissione di capitale o l'emissione di debito. Quando una società emette capitale proprio, il suo costo del capitale è dividendi per gli azionisti. Tuttavia, non tutte le società pagano dividendi, nel qual caso gli azionisti prevedono un ritorno sugli investimenti determinato dall'apprezzamento del capitale nel prezzo delle azioni. Il costo del debito per l'emissione di debito o obbligazioni è rappresentato dai pagamenti di interessi periodici che devono essere effettuati agli obbligazionisti. La decisione di una società su come raccogliere fondi per finanziare i propri progetti di capitale dipende dall'accessibilità o dal costo di ciascuna emissione di titoli.
A volte, le aziende si allontanano dal debito puro o da emissioni di capitale proprio per ottenere flessibilità nell'adeguare la struttura del capitale o nel ridurre il costo del capitale. Una società può scegliere di emettere debito se le condizioni generali di mercato non sono favorevoli a un'emissione azionaria o se un'emissione azionaria tradizionale eserciterebbe altrimenti una grave pressione di mercato sul prezzo delle azioni esistenti sul mercato. In tal caso, il debito emesso può avere una caratteristica convertibile obbligatoria che consentirà di convertire il debito in azioni in un momento più favorevole. Un'obbligazione con una caratteristica convertibile obbligatoria verrà evidenziata sull'indenture del trust al momento dell'emissione.
Una convertibile obbligatoria è un titolo che si converte automaticamente in azioni ordinarie entro una data prestabilita. Questo titolo ibrido garantisce un certo rendimento fino alla data di conversione, dopo la quale non vi è alcun rendimento garantito ma la possibilità di un rendimento molto più elevato. Ciò differisce dall'obbligazione convertibile standard in cui il detentore ha la possibilità di esercitare il proprio diritto di convertire il titolo a reddito fisso in azioni della società emittente. Un normale obbligazionista convertibile potrebbe scegliere di convertire o lasciare le obbligazioni nel proprio portafoglio a seconda delle condizioni di mercato del mercato azionario e obbligazionario, fornendo una protezione al ribasso per l'investitore nel caso in cui il prezzo delle azioni della società non si comporti come previsto.
Poiché i convertibili obbligatori privano il detentore di obbligazioni di qualsiasi opzione di conversione, agli investitori vengono offerti rendimenti più elevati rispetto ai convertibili ordinari per compensare i detentori della struttura di conversione obbligatoria. Il prezzo di emissione del convertibile obbligatorio al momento dell'emissione è uguale al prezzo del titolo ordinario. Il prestito obbligazionario elenca il prezzo di conversione, che è il prezzo al quale i titoli di debito sono convertibili in azioni ordinarie a un premio al prezzo di emissione alla scadenza. In realtà, due prezzi di conversione sono indicati con un convertibile obbligatorio: il primo prezzo di conversione limita il prezzo in cui l'investitore riceverebbe l'equivalente del suo valore nominale in azioni, il secondo delimitare il prezzo in cui l'investitore guadagnerà più di par. Se il prezzo delle azioni è inferiore al primo prezzo di conversione, l'investitore subirebbe una perdita di capitale rispetto al proprio investimento principale originale. Invece del prezzo di conversione, è possibile stabilire invece il rapporto di conversione; il rapporto di conversione è il numero di azioni in cui un investitore può aspettarsi di convertire ciascuna obbligazione del valore nominale. Questo rapporto varia a seconda del prezzo delle azioni della società emittente.
L'applicazione di obbligazioni convertibili obbligatorie si applica anche alle azioni privilegiate convertibili obbligatorie, nel qual caso gli azionisti privilegiati devono convertire le loro azioni in azioni ordinarie a una data specifica.
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