Definizione del tasso di rendimento ponderato in base al denaro
Il tasso di rendimento ponderato per il denaro è una misura della performance di un investimento. Il tasso di rendimento ponderato per il denaro viene calcolato trovando il tasso di rendimento che imposterà i valori attuali di tutti i flussi di cassa pari al valore dell'investimento iniziale. Il tasso di rendimento ponderato per il denaro (MWRR) è equivalente al tasso di rendimento interno (IRR).
La formula per il tasso di rendimento ponderato per il denaro è
PVO = PVI = CF0 + CF1 (1 + IRR) + CF2 (1 + IRR) 2 + CF3 (1 + IRR) 3 + ... CFn (1 + IRR) ovunque: PVO = Deflussi PVPVI = Flussi PVCF0 = Iniziale esborso finanziario o investimento CF1, CF2, CF3, ... CFn = Flussi di cassa N = Ogni periodoIRR = Tasso di rendimento iniziale \ inizio {allineato} e PVO = PVI = CF_ {0} \, + \, \ frac {CF_ {1}} {(1 \, + \, IRR)} \, + \, \ frac {CF_ {2}} {(1 \, + \, IRR) ^ {2}} \, \\ & \ qquad \ quad \, + \, \ frac {CF_ {3}} {(1 \, + \, IRR) ^ {3}} \, \, + \, ... \ frac {CF_ {n}} {(1 \, + \, IRR) ^ {n}} \, \\ & \ textbf {dove:} \\ & PVO = \ text {PV Outflows} \\ & PVI = \ text {PV Inflows} \\ & CF_0 = \ text {Spese iniziali o investimento} \\ & CF_1, CF_2, CF_3, ... CF_n = \ text {Flussi di cassa} \\ & N = \ text {Ogni periodo} \\ & IRR = \ text {Tasso di rendimento iniziale} \\ \ end {allineato } PVO = PVI = CF0 + (1 + IRR) CF1 + (1 + IRR) 2CF2 + (1 + IRR) 3CF3 + ... (1 + IRR) nCFn dove: PVO = Deflussi PVPVI = afflussi PVCF0 = esborso finanziario iniziale o investimento CF1, CF2, CF3, ... CFn = flussi finanziari N = ogni periodoIRR = tasso iniziale di rendimento
Come calcolare il tasso di rendimento ponderato per il denaro
- Per calcolare l'IRR usando la formula, si dovrebbe impostare NPV uguale a zero e risolverebbe il tasso di sconto (r), che è l'IRR.
- Tuttavia, a causa della natura della formula, l'IRR non può essere calcolato analiticamente e deve invece essere calcolato mediante tentativi ed errori o utilizzando un software programmato per calcolare l'IRR.
Cosa ti dice il tasso di rendimento ponderato per il denaro?
Esistono molti modi per misurare i rendimenti delle attività ed è importante sapere quale metodo viene utilizzato durante la revisione della performance delle attività. Il tasso di rendimento ponderato per il denaro incorpora le dimensioni e la tempistica dei flussi di cassa, quindi è una misura efficace per i rendimenti di un portafoglio.
Il MWR imposta il valore iniziale di un investimento in modo che sia uguale ai flussi di cassa futuri come i dividendi aggiunti, i prelievi, i depositi e i proventi della vendita. In altre parole, MWR aiuta a determinare il tasso di rendimento necessario per iniziare con l'importo dell'investimento iniziale prendendo in considerazione tutte le modifiche ai flussi di cassa durante il periodo di investimento, compresi i proventi della vendita.
Flussi di cassa e tasso di rendimento ponderato per il denaro
Come affermato in precedenza, un tasso di rendimento ponderato in base al denaro per un investimento ha un concetto identico a un tasso di rendimento interno. In altre parole, è il tasso di sconto su cui il valore attuale netto (VAN) (NPV) = 0, o il valore attuale degli afflussi = valore attuale dei deflussi.
È importante identificare i flussi di cassa in entrata e in uscita dal portafoglio, compresa la vendita dell'attività o dell'investimento. Alcuni dei flussi di cassa che un investitore potrebbe avere in un portafoglio includono:
deflussi
- Il costo di qualsiasi investimento acquistato
- Dividendi o interessi reinvestiti
- prelievi
Gli afflussi
- I proventi di qualsiasi investimento venduto
- Dividendi o interessi ricevuti
- contributi
Key Takeaways
- Il tasso di rendimento ponderato per il denaro è una misura della performance di un investimento. Il tasso di rendimento ponderato per il denaro viene calcolato trovando il tasso di rendimento che imposterà i valori attuali di tutti i flussi di cassa pari al valore dell'investimento iniziale.
- Il tasso di rendimento ponderato per il denaro (MWR) è equivalente al tasso di rendimento interno (IRR).
- Il MWR imposta il valore iniziale di un investimento in modo che sia uguale ai flussi di cassa futuri come i dividendi aggiunti, i prelievi, i depositi e i proventi della vendita.
Esempio del tasso di rendimento ponderato in base al denaro
Ogni afflusso o deflusso deve essere attualizzato nuovamente utilizzando una velocità (r) che genererà PV (afflussi) = PV (deflussi).
Supponiamo che un investitore acquisti una quota di un'azione per $ 50 che paga un dividendo annuale di $ 2 e lo vende dopo due anni per $ 65. Il nostro tasso di rendimento ponderato per il denaro sarà un tasso che soddisfa la seguente equazione:
Flussi PV = afflussi PV = $ 21 + r + $ 2 (1 + r) 2 + $ 65 (1 + r) 3 \ begin {allineati} e PV \ text {Outflows} \\ & \ qquad = PV \ text {Inflows} = \ frac {\ $ 2} {1 \ + \ r} \ + \ \ frac {\ $ 2} {(1 \ + \ r) ^ 2} \ + \ \ frac {\ $ 65} {(1 \ + \ r) ^ 3} \\ & \ qquad = \ $ 50 \ end {allineato} Deflussi PV = afflussi PV = 1 + r $ 2 + (1 + r) 2 $ 2 + (1 + r) 3 $ 65
Risolvendo per r utilizzando un foglio di calcolo o un calcolatore finanziario, abbiamo un tasso di rendimento ponderato in denaro = 11, 73%.
La differenza tra il tasso di rendimento ponderato in base al denaro e il tasso di rendimento ponderato nel tempo
Il tasso di rendimento ponderato in base al denaro viene spesso confrontato con il tasso di rendimento ponderato nel tempo, ma i due calcoli presentano differenze distinte. Il tasso di rendimento ponderato per il tempo (TWR) è una misura del tasso di crescita composto in un portafoglio. La misura TWR viene spesso utilizzata per confrontare i rendimenti dei gestori degli investimenti perché elimina gli effetti distorsivi sui tassi di crescita creati da afflussi e deflussi di denaro.
Può essere difficile determinare quanti soldi sono stati guadagnati su un portafoglio perché depositi e prelievi distorcono il valore del rendimento del portafoglio.
Gli investitori non possono semplicemente sottrarre il saldo iniziale, dopo il deposito iniziale, dal saldo finale poiché il saldo finale riflette sia il tasso di rendimento degli investimenti sia eventuali depositi o prelievi durante il tempo investito nel fondo.
Il rendimento ponderato per il tempo suddivide il rendimento di un portafoglio di investimenti in intervalli separati in base al fatto che il denaro sia stato aggiunto o prelevato dal fondo.
Il MWR differisce in quanto tiene conto del comportamento degli investitori attraverso l'impatto degli afflussi e dei deflussi di fondi sulla performance, ma non separa gli intervalli in cui si sono verificati flussi di cassa come il TWR. Pertanto, gli esborsi di cassa o gli afflussi possono influire sul MWR. Se non vi sono flussi di cassa, entrambi i metodi dovrebbero fornire risultati uguali o simili.
Limitazioni dell'utilizzo del tasso di rendimento ponderato per il denaro
Il tasso di rendimento ponderato per il denaro considera tutti i flussi di cassa del fondo o del contributo, inclusi i prelievi. Nel caso in cui un investimento si estenda su più trimestri, ad esempio, il MWR presta più peso alla performance del fondo quando è alla sua dimensione maggiore, da cui la descrizione "ponderata in termini di denaro".
La ponderazione può penalizzare i gestori di fondi a causa dei flussi di cassa sui quali non hanno alcun controllo. In altre parole, se un investitore aggiunge una grande somma di denaro a un portafoglio appena prima che la sua performance aumenti, equivale ad un'azione positiva. Questo perché il portafoglio più grande beneficia maggiormente (in termini di dollari) della crescita del portafoglio che se il contributo non fosse stato fornito.
D'altra parte, se un investitore ritira fondi da un portafoglio appena prima di un aumento della performance, equivale a un'azione negativa. Il fondo, ora più piccolo, vede meno benefici (in termini di dollari) dalla crescita del portafoglio che se il ritiro non fosse avvenuto.
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