Un investitore dovrebbe detenere o esercitare un'opzione?

Quando i nuovi arrivati ​​entrano nell'universo delle opzioni per la prima volta, imparano e probabilmente memorizzano le definizioni per i principali contratti e strategie. Ad esempio, un'opzione call è un contratto che garantisce al suo proprietario il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare 100 azioni dell'attività sottostante pagando il prezzo di esercizio per azione, fino alla data di scadenza. Al contrario, un'opzione put garantisce un simile diritto di vendita. Questi concetti sembrano facili ma molte persone hanno difficoltà a cogliere l'intero quadro. Speriamo che questa discussione di base trasformi questi concetti da enigmatici a ovvi.

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Diritto di esercitare un'opzione

Il proprietario di un'opzione ha il diritto di esercitare. Se possiedi un'opzione NON sei obbligato a esercitare; è la vostra scelta. A quanto pare, ci sono buoni motivi per non esercitare i tuoi diritti come proprietario di un'opzione. Invece, vendere l'opzione è di solito la scelta migliore per un proprietario di opzione che non vuole più mantenere la posizione.

Obblighi di un'opzione

Un venditore di opzioni ha degli obblighi - che può essere chiamato a soddisfare. L'obbligo del venditore di chiamata è di consegnare 100 azioni al prezzo di esercizio, ma solo se il proprietario dell'opzione esercita il proprio diritto prima della scadenza dell'opzione. L'obbligo di un venditore put è di acquistare 100 azioni al prezzo di esercizio, ma solo se il proprietario dell'opzione esercita il proprio diritto prima della scadenza dell'opzione.

Il venditore dell'opzione deve onorare il contratto se richiesto per soddisfare le condizioni del proprietario dell'opzione. Il processo è automatizzato, garantito e il venditore viene informato al momento della transazione. Pertanto, le azioni scompaiono dal conto del venditore delle chiamate e vengono sostituite con la giusta quantità di denaro; o lo stock appare nel conto del venditore put e il denaro per acquistare quelle azioni viene rimosso. (Per saperne di più, vedi Nozioni di base sulle opzioni di acquisto .)

Quattro motivi per trattenere e non esercitare un'opzione

Considera il seguente esempio:

• XYZ è attualmente scambiato a $ 99, 00
• Possiedi un'opzione di chiamata XYZ del 90 ottobre
• L'opzione di chiamata XYZ del 90 ottobre ha un prezzo di $ 9, 50
• La scadenza di ottobre arriva tra due settimane

1.) Rischio aumentato

L'esercizio di questa opzione di chiamata prima della scadenza aumenta il rischio. Ancora più importante, non guadagni nulla assumendoti ulteriori rischi.

Quando possiedi l'opzione call, il massimo che puoi perdere è il valore dell'opzione, ovvero $ 950. Se le azioni si radunano, hai ancora il diritto di pagare $ 90 per azione. Non è necessario possedere le azioni per beneficiare di un aumento di prezzo e non si perde nulla continuando a mantenere l'opzione call. Se decidi di voler possedere le azioni (anziché l'opzione call) ed esercitare, vendi effettivamente l'opzione a zero e acquisti azioni a $ 90 per azione.

Supponiamo che passi una settimana e che la società faccia un annuncio inaspettato. Al mercato non piacciono le notizie e lo stock si apre per il trading a $ 85 e scende a $ 83. È un peccato. Se possiedi l'opzione call, è diventata quasi inutile e il tuo account è diminuito di $ 950. Tuttavia, se hai esercitato l'opzione e le tue azioni, il valore del tuo conto è diminuito di $ 1.600 o la differenza tra $ 9.900 e $ 8.300. Questa è una perdita inaccettabile perché non c'è mai stata la possibilità di guadagnare esercitando l'opzione call e, sebbene tu sia stato sfortunato, hai perso altri $ 650.

Per chiarire idee sbagliate: avresti potuto vendere la tua opzione prima se volessi ottenere il tuo profitto. La decisione di "non esercitare" non ti ha costretto a trattenere l'opzione e ha subito una perdita. È importante capire che la maggior parte delle persone che esercitano un'opzione call non vogliono investire in azioni. Invece, si esercitano e poi vendono le azioni. Non è necessario farlo perché ha più senso vendere solo l'opzione. (Per ulteriori informazioni, leggi Utilizzo delle opzioni anziché dell'equità .)

2.) Commissioni extra

Quando vendi l'opzione, paghi una commissione. Quando eserciti un'opzione, di solito paghi una commissione per esercitare e una seconda commissione per vendere le azioni. È probabile che questa combinazione costi di più rispetto alla semplice vendita dell'opzione. Non è necessario dare più denaro al broker quando non si guadagna nulla dalla transazione.

3.) Commissioni di transazione più elevate

Quando acquisti un'opzione, la paghi e il gioco è fatto. Non ci sono costi aggiuntivi per mantenere la posizione. Quando converti l'opzione in azioni esercitando, ora possiedi le azioni. È necessario utilizzare denaro che non genererà più interessi per finanziare la transazione o prendere in prestito denaro dal proprio broker e pagare interessi sul prestito a margine. In entrambi i casi, stai perdendo denaro senza compensare il guadagno. Invece, basta trattenere o vendere l'opzione ed evitare spese aggiuntive.

4.) Maggiore esposizione al margine

Il conto di intermediazione deterrà meno capitale libero dopo aver esercitato un'opzione, costringendo spesso il titolare del conto a utilizzare un margine maggiore e a sostenere costi di prestito più elevati.

Due eccezioni

1 Occasionalmente il titolo paga un grosso dividendo e può essere utile esercitare un'opzione call per acquisire il dividendo.

2. Se possiedi un'opzione che è nel profondo del denaro, potresti non essere in grado di venderla al valore equo. Se le offerte sono troppo basse, potrebbe essere preferibile esercitare l'opzione e scaricare immediatamente lo stock. Questo non è un evento comune.

La linea di fondo

Vi sono validi motivi per non esercitare un'opzione prima e nella data di scadenza. Pertanto, a meno che non si desideri possedere una posizione nel titolo sottostante, di solito è sbagliato esercitare un'opzione anziché venderla.

Per saperne di più, consulta il nostro tutorial sulle opzioni di base .