ADR non sponsorizzato
Un ADR non sponsorizzato è una ricevuta di deposito americana (ADR) emessa da una banca depositaria senza il coinvolgimento, la partecipazione - o persino il consenso - dell'emittente straniero le cui azioni sono alla base dell'ADR. L'emittente pertanto non ha alcun controllo su un ADR non sponsorizzato, a differenza di un ADR sponsorizzato in cui mantiene il controllo.
Le banche di deposito di solito istituiscono ADR non sponsorizzati in risposta alla domanda degli investitori. I benefici per gli azionisti e i diritti di voto non possono essere estesi ai possessori di questi particolari titoli. Gli ADR non sponsorizzati generalmente commerciano over-the-counter (OTC) piuttosto che sulle borse degli Stati Uniti.
RIPARTIZIONE ADR non sponsorizzato
Il numero di emissioni ADR non sponsorizzate è aumentato dopo il 10 ottobre 2008, quando la Securities and Exchange Commission (SEC) ha modificato un'esenzione applicabile agli emittenti stranieri, che ha permesso loro di negoziare i loro titoli nel mercato OTC americano senza la registrazione richiesta nella Sezione 12 (g) della SEC Act del 1934.
Questo emendamento ha eliminato i requisiti di domanda scritta e di presentazione cartacea fornendo l'esenzione automatica dalla Sezione 12 (g) agli emittenti stranieri che soddisfacevano determinate condizioni. Tali condizioni imponevano all'emittente di mantenere un elenco delle sue azioni sul mercato primario al di fuori degli Stati Uniti e di pubblicare elettronicamente documenti di divulgazione non statunitensi specificati in inglese.
Poiché le banche depositarie non erano tenute a notificare gli emittenti sottostanti o ottenere l'autorizzazione prima di registrare gli ADR non sponsorizzati presso la SEC, si è verificata la fretta di portarli sul mercato, determinando la creazione di più ADR non sponsorizzati a volte per lo stesso emittente.
ADR non sponsorizzati vs ADR sponsorizzati
Contrariamente agli ADR non sponsorizzati, gli ADR sponsorizzati consentono alle società straniere di accedere direttamente ai mercati internazionali dei capitali. Sebbene un ADR sponsorizzato sia quotato negli Stati Uniti, la società emittente ha ancora i suoi ricavi e profitti denominati nella sua valuta nazionale. Esistono tre livelli di ricevute di deposito sponsorizzate:
Gli ADR sponsorizzati di livello I possono essere scambiati solo over-the-counter (OTC) e non su una borsa ufficiale degli Stati Uniti; tuttavia, un ADR sponsorizzato di livello I è più facile da impostare per le società straniere, poiché non richiede le stesse informazioni, né la società deve attenersi ai principi contabili generalmente accettati GAAP. Gli ADR sponsorizzati di livello I comportano alcuni rischi per gli investitori data la loro relativa mancanza di trasparenza.
Gli ADR sponsorizzati di livello II possono essere quotati in borsa e sono quindi visibili a un mercato più ampio; tuttavia, richiedono all'azienda di conformarsi alla SEC.
Gli ADR sponsorizzati di livello III consentono alle società di emettere azioni per raccogliere capitali, ma richiedono il massimo livello di conformità e divulgazione.