Quanto è grande il mercato dei derivati?

Il mercato dei derivati ​​è, in una parola, gigantesco - spesso stimato a più di $ 1, 2 quadrilioni nella fascia alta. Come può essere? Soprattutto perché esistono numerosi derivati, disponibili praticamente su ogni possibile tipo di attività di investimento, tra cui azioni, materie prime, obbligazioni e cambi di valuta estera. Alcuni analisti del mercato addirittura collocano la dimensione del mercato a oltre 10 volte quella del prodotto interno lordo (PIL) totale mondiale.

Tuttavia, altri ricercatori contestano queste stime, sostenendo che le dimensioni del mercato dei derivati ​​sono ampiamente sopravvalutate.

Calcolo della gamma di stime

La determinazione della dimensione effettiva del mercato dei derivati ​​dipende da ciò che una persona considera parte del mercato e, quindi, da quali cifre vanno incluse nel calcolo. Le stime più ampie derivano dalla somma del valore nozionale di tutti i contratti derivati ​​disponibili. Ma alcuni analisti sostengono che tale calcolo non riflette la realtà - che il valore nozionale delle attività sottostanti di un contratto derivato, gli strumenti finanziari a cui è ancorato il derivato, non rappresenta accuratamente il valore di mercato effettivo dei contratti derivati ​​basato su tali attività. (Un rapido aggiornamento: gli stessi derivati ​​si limitano a contratti tra parti; sono speculazioni, acquistati o venduti come scommesse sui futuri movimenti di prezzo di qualsiasi titolo su cui si basano - da qui il nome "derivato". Quindi i prezzi dei derivati ​​dipendono dal prezzi delle loro attività sottostanti.)

Un esempio che illustra la grande differenza tra il valore nozionale e il valore di mercato effettivo può essere trovato in un derivato quotato in borsa, gli swap sui tassi di interesse. Gli ingenti importi principali degli strumenti di tasso di interesse sottostanti, sebbene generalmente inclusi nel calcolo del valore degli swap totali, non vengono mai effettivamente scambiati. L'unico denaro scambiato in uno swap su tassi di interesse sono gli importi di pagamento degli interessi molto più piccoli - somme che sono solo una frazione dell'importo principale.

Secondo i dati più recenti della Banca dei regolamenti internazionali (BRI), gli importi nozionali totali in essere per i contratti nel mercato dei derivati ​​sono stimati a 542, 4 trilioni di dollari. Ma il valore di mercato lordo di tutti i contratti sarà significativamente inferiore: circa $ 12, 7 trilioni.

La linea di fondo

Quando il valore di mercato effettivo dei derivati ​​(piuttosto che il valore nozionale) è il focus, la stima della dimensione del mercato dei derivati ​​cambia drasticamente. Tuttavia, secondo qualsiasi calcolo, il mercato dei derivati ​​è abbastanza considerevole e significativo nel quadro generale degli investimenti mondiali.