La legge Glass-Steagall
Il Glass-Steagall Act fu approvato dal Congresso degli Stati Uniti come parte del Banking Act del 1933. Sponsorizzato dal senatore Carter Glass, un ex segretario al Tesoro, e dal rappresentante Henry Steagall, presidente del Comitato bancario e valutario della Camera, vietò alle banche commerciali di partecipare all'attività di investment banking e viceversa. Una misura di emergenza per contrastare il fallimento di quasi 5.000 banche durante la Grande Depressione. Glass-Steagall ha perso la sua potenza nei decenni successivi ed è stato parzialmente abrogato nel 1999. Nel 21 ° secolo, tuttavia, un'altra crisi finanziaria ha portato a parlare negli ambienti politici ed economici di rilancio dell'atto.
Comprensione della legge Glass-Steagall
Il Glass-Steagall Act aveva due obiettivi principali: fermare la corsa senza precedenti alle banche e ripristinare la fiducia del pubblico nel sistema bancario statunitense; e di interrompere i legami tra attività bancarie e di investimento che si ritiene abbiano causato, o almeno, contribuito notevolmente, al crollo del mercato del 1929 e alla conseguente depressione.
La logica della separazione era il conflitto di interessi sorto quando le banche investivano in titoli con i propri beni, che ovviamente erano in realtà i beni dei loro titolari di conti. Le banche che detenevano risparmi e conti correnti delle persone avevano il dovere fiduciario di proteggerli, di non impegnarsi in attività eccessivamente speculative, sostenevano i sostenitori del disegno di legge. Separare le attività bancarie da quelle di investimento impedirebbe alle banche di erogare prestiti che aumenterebbero i prezzi dei titoli in cui avevano una partecipazione, utilizzando i depositanti per sottoscrivere offerte o fondi azionari o persuadere i clienti a effettuare investimenti a servizio degli interessi dell'ente, ma è andato contro quello dell'individuo.
Key Takeaways
- Il Glass-Steagall Act del 1933 tracciava una linea distinta tra il settore bancario e quello degli investimenti, vietando a un istituto finanziario di essere sia una banca che un broker.
- Il Glass-Steagall Act è stato in gran parte abrogato nel 1999 dal Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), consentendo alle banche commerciali di impegnarsi in attività di investment banking e negoziazione di titoli.
- Sulla scia della crisi finanziaria del 2008-2009, è cresciuto l'interesse a rilanciare la legge Glass-Steagall o ad approvare una simile legislazione di regolamentazione delle banche per proteggere i consumatori.
Oltre a stabilire un firewall tra banche commerciali e banche di investimento - e costringendo le banche a interrompere le operazioni di intermediazione - il Glass-Steagall Act ha creato la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC), che ha garantito i depositi bancari fino a un limite specificato. La legge ha inoltre istituito il Federal Open Market Committee (FOMC) e introdotto il regolamento Q, che vietava alle banche di pagare interessi sui depositi a vista e limitare i tassi di interesse su altri prodotti di deposito.
Abrogazione della legge Glass-Steagall
Mentre Glass-Steagall ha sempre affrontato una certa opposizione da parte del settore finanziario, è rimasta praticamente incontestata fino agli anni '80. L'ascesa di gigantesche società di servizi finanziari, un mercato azionario ruggente e una posizione anti-normativa alla Federal Reserve e alla Casa Bianca hanno incoraggiato un crescente disprezzo delle sue disposizioni. Nel corso dei successivi due decenni, i tribunali e la SEC hanno consentito importanti fusioni e acquisizioni che violavano la legge, come l'acquisizione da parte di Citibank della banca d'investimento Salomon Smith Barney attraverso l'acquisto del gruppo di viaggiatori nel 1998.
Alla fine, dopo un'intensa attività di lobby da parte di gruppi industriali, il Glass-Steagall Act è stato parzialmente abrogato nel 1999 dal Graham-Leach-Bliley Act (GLBA), in particolare la sua Sezione 20, che limitava le attività delle banche commerciali con i loro beni. Sebbene la Sezione 16 sia rimasta, limitando il tipo di attività in cui le banche potrebbero investire i fondi dei depositanti, essenzialmente le banche potrebbero ora agire come agenti di cambio, e viceversa. Il GBLA ha anche rimosso il divieto di "servizio simultaneo da parte di qualsiasi funzionario, direttore o dipendente di un'impresa di valori mobiliari come funzionario, direttore o dipendente di qualsiasi banca membro". Il regolamento Q è stato abrogato nel luglio 2011.
Il crollo dei mutui subprime del 2008, che ha portato a una crisi creditizia nazionale - e infine globale -, ha segnato la fine definitiva dello spirito di separazione dei poteri del Glass-Steagall Act. La gravità della crisi ha costretto Goldman Sachs e Morgan Stanley, banche d'investimento indipendenti di alto livello, a convertirsi in società di partecipazione bancaria. Altre due importanti banche di investimento, Bear Stearns e Merrill Lynch, sono state acquisite rispettivamente dai giganti delle banche commerciali JP Morgan e Bank of America.
Il ritorno della legge Glass-Steagall?
Che queste fusioni risultanti dalla crisi finanziaria del 2008-2009 è in un certo senso ironico, poiché alcuni politici, economisti e persino professionisti del settore finanziario ritengono che l'abrogazione di Glass-Steagall abbia contribuito alla crisi in primo luogo. Sebbene altri abbiano smentito questa teoria, osservando che i principali attori del crollo dei subprime non erano le banche di investimento commerciale combinate, resta ancora la sensazione che la de-zanna dell'atto abbia permesso alle istituzioni finanziarie statunitensi di diventare troppo grandi, troppo grandi per fallire, in fatto: troppo sconsiderato con i fondi dei clienti e troppo inaffidabile per sorvegliare se stessi. E che potrebbe essere nuovamente richiesto un regolamento più severo.
La Volcker Rule nel 2010 Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act, attuata nel 2015, ha sostanzialmente ripristinato alcune disposizioni della Sezione 20 di Glass-Steagall: proibisce alle banche di svolgere determinate attività commerciali con i propri conti e limita i loro investimenti in valori altamente speculativi attività, come gli hedge fund.
Nel 2015, un gruppo di senatori, tra cui John McCain ed Elizabeth Warren, ha avviato un progetto di legge per il "21 st Century Glass-Steagall Act". Il disegno di legge istituirebbe una separazione delle attività bancarie tradizionali da banche di investimento, hedge funds, assicurazioni e attività di private equity, entro un periodo di transizione di cinque anni. Ciò renderebbe idealmente le istituzioni più sicure per i depositanti e mitigherebbe il rischio di un altro salvataggio del governo.
Durante la campagna presidenziale del 2016, Donald Trump ha accennato a un potenziale ripristino del Glass-Steagall Act. Dopo la sua elezione nel 2017, il capo del Consiglio economico nazionale, Gary Cohn, ha ripreso i colloqui per ripristinare l'atto di demolizione delle grandi banche e dei "supermercati" dei servizi finanziari.