WeWork Meltdown ha visto la segnalazione di End of Era come Bear Stearns e AOL

Il crollo del tentativo di IPO di WeWork - l'azienda un tempo valutata $ 47 miliardi ma ora sull'orlo del fallimento - segna la fine di un'era, secondo Mike Wilson, il principale stratega azionario americano di Morgan Stanley. Secondo Wilson, gli investitori hanno dimostrato di non essere più disposti ad accettare l'eccesso finanziario in un mercato che finora ha pagato valutazioni strabilianti per IPO non redditizie e società tecnologiche in generale.

Valore delle imprese non redditizie a rischio

Lunedì, The We Company, la società madre del popolare spazio di lavoro WeWork, ha dichiarato che ritirerà il suo deposito S-1 e fermerà i suoi piani di IPO. Ciò avvenne solo una settimana dopo che la startup sostenuta da SoftBank aveva estromesso il suo fondatore e CEO Adam Neumann.

L'analista Morgan Stanley ha confrontato il fallimento dell'IPO di WeWork con altri eventi aziendali verificatisi durante il culmine delle tendenze secolari negli ultimi decenni. Questi includono l'acquisizione da parte di JPMorgan Chase & Co. (JPM) della fallita banca d'investimento Bear Stearns nel 2008, che ha segnato la fine degli eccessi finanziari degli anni 2000. Ha anche tracciato parallelismi con la fallita fusione di AOL-Time Warner avvenuta al culmine della bolla delle dotcom, e il fallito acquisto di leva della United Airlines Holding Inc. (UAL) che ha posto fine alla frenesia degli MBO negli anni '80.

"A nostro avviso, i giorni del generoso capitale per le imprese non redditizie sono finiti", ha scritto Wilson. "L'incapacità della We Company di diventare pubblica ricorda gli eventi aziendali passati che sono stati ampiamente visti come segni di spicco di importanti tendenze secolari".

Wilson ha anche affermato che ciò rappresenta un problema per settori come la tecnologia aziendale e altri titoli software ad alta crescita e metterà sotto pressione il mercato più ampio. Le azioni maggiormente a rischio includono quelle che hanno portato il mercato ai massimi negli ultimi anni, mentre gli investitori si allontanano dallo slancio e tornano al valore. Mentre nota che alcuni nomi quotati in borsa "devono ancora tornare sulla terra", afferma che potrebbe non esserci molto più ribasso in vista e che anche questi titoli rimbalzeranno.

Qual è il prossimo?

"È stato un gran colpo, ma pagare valutazioni straordinarie per qualsiasi cosa è una cattiva idea, in particolare per le aziende che potrebbero non generare mai un flusso positivo di flussi di cassa", ha affermato Wilson. "Le aree più speculative e dai prezzi inappropriati del mercato hanno iniziato a crollare".

Le ripercussioni sono già state avvertite da nuove società pubbliche come Uber Technologies Inc. (UBER), Lyft Inc. (LYFT) e Peloton Interactive Inc. (PTON), tutte in calo rispetto ai prezzi IPO iniziali.