I 5 tipi di utili per azione

La matematica per l'utile per azione (EPS) sembra abbastanza semplice: dividere il reddito netto per il numero di azioni in circolazione. Questo è tutto. Ma al giorno d'oggi vengono utilizzate almeno cinque varianti di EPS e un investitore deve capire cosa rappresenta ciascuna per prendere decisioni informate sulle azioni.

L'EPS annunciato da una società può differire in modo significativo da quanto riportato nei suoi rendiconti finanziari e nei titoli. A seconda dell'EPS utilizzato, uno stock può apparire sopravvalutato o sottovalutato.

Di seguito sono elencate cinque varietà di EPS e ciò che ciascuno può dirti sulle prestazioni di un'azienda.

I 5 tipi di utili per azione

EPS segnalato o GAAP EPS

L'EPS riportato è il numero derivato da principi contabili generalmente accettati (GAAP). Questo è il numero riportato nei documenti SEC.

I guadagni segnalati da un'azienda possono persino essere distorti da GAAP. Ad esempio, un guadagno una tantum derivante dalla vendita di macchinari o di una consociata potrebbe essere considerato un reddito operativo ai sensi dei GAAP, causando un picco di EPS per il trimestre. Allo stesso modo, una società potrebbe classificare una grossa somma delle normali spese operative come un "onere insolito", che lo esclude dal calcolo e potenzia artificialmente l'EPS.

Key Takeaways

• EPS o GAAP riportati sono i dati relativi agli utili derivati ​​da principi contabili generalmente accettati (GAAP).
• L'EPS in corso o pro forma esclude gli utili o le perdite insoliti della società una tantum.
• Valore di carico o valore contabile EPS è il valore reale in contanti di ogni azione del capitale sociale.
• L'EPS trattenuto è l'ammontare degli utili trattenuti dalla società anziché condiviso come dividendi.
• Cash EPS è il numero totale effettivo di dollari guadagnati.

Gli investitori devono leggere le note a piè di pagina per vedere quali fattori vengono inclusi in quei guadagni apparentemente normali.

In corso / Pro Forma EPS

L'EPS in corso si basa sull'utile netto ordinario ed esclude pertanto tutto ciò che potrebbe essere definito un evento insolito una tantum. L'obiettivo qui è scoprire il flusso di guadagni dalle operazioni principali. È un indicatore ragionevolmente affidabile del futuro EPS.

Questa variazione è anche chiamata EPS proforma.

Le parole "pro forma" indicano che nella formula sono state utilizzate alcune ipotesi. L'EPS pro forma generalmente esclude alcune spese o entrate utilizzate nel calcolo degli utili dichiarati. Ad esempio, se un'azienda vende una grande divisione, potrebbe, nel riportare i suoi risultati storici, escludere le spese e i ricavi passati associati a tale unità. Ciò consente un confronto "mele-a-mele".

Benjamin Graham e Warren Buffett considerano BVPS una delle misure aziendali più importanti.

Nel riferire l'EPS in forma pro forma, la direzione di una società può scegliere di sottrarre alcune spese in quanto si tratta di costi una tantum. Ciò distorce i guadagni reali dell'azienda.

Le spese non ricorrenti, tuttavia, stanno apparendo con crescente regolarità in questi giorni. Ciò solleva dubbi sul fatto che alcune aziende stiano solo armeggiando con i numeri per migliorare il loro EPS.

Valore contabile / Valore contabile EPS

Il valore contabile per azione, più comunemente indicato come valore contabile del patrimonio netto per azione (BVPS), misura l'ammontare del patrimonio netto di ciascuna azione. Questa misura si concentra sul bilancio e non molto altro, quindi è una rappresentazione statica delle prestazioni dell'azienda.

Tuttavia, la tendenza generale di questo numero suggerisce quanto sia efficace la gestione nell'aumentare il patrimonio netto. L'attuale BVPS dovrebbe dire all'investitore quanto varrebbe un'azione se la società dovesse essere liquidata e tutte le sue attività vendute.

In particolare, Benjamin Graham e Warren Buffett considerano BVPS una delle misure aziendali più importanti.

EPS conservato

Per calcolare gli utili non distribuiti per azione è necessario prendere il numero di utili netti, aggiungere eventuali utili non distribuiti attualmente detenuti, sottrarre l'importo totale dei dividendi erogati e infine dividere l'importo residuo per il numero di azioni in circolazione.

Tale cifra è la quantità di profitto che viene mantenuta dalla società piuttosto che essere condivisa con gli azionisti sotto forma di dividendi.

L'importo di eventuali utili non distribuiti spesi in un determinato periodo viene aggiunto agli utili netti del periodo successivo per arrivare al calcolo degli utili non distribuiti per quel periodo. In breve, gli utili non distribuiti sono gli utili accumulati dalla società. È elencato in uno stato patrimoniale come una voce nel patrimonio netto.

Può esserci anche una perdita, che si chiama utili non distribuiti negativi. Viene sottratto dagli utili netti nel periodo successivo. Una società potrebbe voler utilizzare gli utili non distribuiti per estinguere i debiti o espandere le sue operazioni in modo da generare entrate future. Oppure può essere semplicemente tenuto come riserva.

Sapere quanto profitto utilizzare per pagare i dividendi e quanto mantenere come utili non distribuiti fa parte di una buona gestione aziendale. Guardare gli utili non distribuiti di una società per azione nel tempo può aiutare a determinare se una società sta gestendo i suoi utili con saggezza.

Contanti EPS

L'EPS in contanti è il flusso di cassa operativo diviso per le azioni diluite in circolazione. L'EPS in contanti è importante perché è un numero più puro. Cioè, rappresenta il denaro reale guadagnato e non può essere manipolato facilmente come il reddito netto.

Una società con un EPS dichiarato di 50 centesimi e un EPS in contanti di $ 1 è preferibile a un'azienda con un EPS dichiarato di $ 1 e un EPS in contanti di 50 centesimi. Sebbene ci siano molti fattori da considerare, la società che ha i contanti è generalmente in una migliore forma finanziaria.

Comprensione EPS complessiva

Come osservato, l'EPS è l'utile netto totale diviso per il numero di azioni in circolazione. Tuttavia, uno di questi numeri può cambiare in base alla modalità di definizione degli utili e delle azioni in circolazione.

I medici di spin aziendali cercano di focalizzare l'attenzione dei media sul numero che la società desidera nelle notizie, che potrebbe essere o meno l'EPS riportato nei documenti depositati presso la Securities and Exchange Commission (SEC).

Definire i guadagni

Sulla base di una diversa serie di ipotesi, una società può riportare un numero EPS elevato, che riduce il multiplo P / E e fa sembrare sottovalutato il titolo. L'EPS segnalato alla SEC può comportare un EPS molto più basso e uno stock sopravvalutato su base P / E.

Ecco perché è fondamentale che gli investitori leggano attentamente e sappiano quale tipo di guadagno viene utilizzato nel calcolo dell'EPS.

Definizione delle azioni in circolazione

Il numero di azioni in circolazione può essere dichiarato primario o completamente diluito.

• L'EPS primario, chiamato anche EPS standard, è il numero di azioni emesse e detenute da investitori. Queste sono le azioni che sono attualmente sul mercato e possono essere scambiate.
• L'EPS diluito è il numero totale di azioni che sarebbero in circolazione oltre a quelle attuali se tutti i warrant, stock options e obbligazioni convertibili esercitabili fossero convertiti in azioni in un determinato momento, generalmente alla fine di un trimestre.

Gli investitori tendono a preferire l'EPS diluito perché è un numero più conservativo. Il numero di azioni diluite può variare in base all'oscillazione dei prezzi delle azioni, ma generalmente gli operatori ipotizzano che il numero sia fissato come indicato nel deposito FCC.

I regolamenti impongono alle società pubbliche di elencare entrambe le versioni nel proprio bilancio. A volte, l'EPS diluito e primario sono identici, in quanto la società non ha opzioni, warrant o obbligazioni convertibili in circolazione.

Le aziende possono concentrarsi su entrambi quando parlano con investitori e media, quindi gli investitori devono essere sicuri di quale sia il focus.