6 fattori che influenzano i tassi di cambio

A parte fattori quali i tassi di interesse e l'inflazione, il tasso di cambio è uno dei fattori determinanti più importanti del livello relativo di salute economica di un paese. I tassi di cambio svolgono un ruolo vitale nel livello commerciale di un paese, che è fondamentale per la maggior parte delle economie di libero mercato nel mondo. Per questo motivo, i tassi di cambio sono tra le misure economiche più seguite, analizzate e manipolate dal governo. Ma i tassi di cambio contano anche su scala minore: incidono sul rendimento reale del portafoglio di un investitore. Qui, esaminiamo alcune delle principali forze dietro i movimenti dei tassi di cambio.

Principali fattori che influenzano i tassi di cambio

Panoramica dei tassi di cambio

Prima di esaminare queste forze, dovremmo delineare come i movimenti dei tassi di cambio influenzano le relazioni commerciali di una nazione con altre nazioni. Una valuta di valore più elevato rende le importazioni di un paese meno costose e le sue esportazioni più costose sui mercati esteri. Una valuta di valore inferiore rende le importazioni di un paese più costose e le sue esportazioni meno costose sui mercati esteri. Un tasso di cambio più elevato può peggiorare la bilancia commerciale di un paese, mentre un tasso di cambio più basso può migliorarlo.

Key Takeaways

• A parte fattori quali i tassi di interesse e l'inflazione, il tasso di cambio è uno dei fattori determinanti più importanti del livello relativo di salute economica di un paese.
• Una valuta di valore più elevato rende le importazioni di un paese meno costose e le sue esportazioni più costose sui mercati esteri.
• I tassi di cambio sono relativi e sono espressi come confronto delle valute di due paesi.

Determinanti dei tassi di cambio

Numerosi fattori determinano i tassi di cambio. Molti di questi fattori sono correlati alle relazioni commerciali tra i due paesi. Ricorda, i tassi di cambio sono relativi e sono espressi come confronto delle valute di due paesi. Di seguito sono riportati alcuni dei principali determinanti del tasso di cambio tra due paesi. Si noti che questi fattori non sono in un ordine particolare; come molti aspetti dell'economia, l'importanza relativa di questi fattori è oggetto di molti dibattiti.

1. Differenziali nell'inflazione

In genere, un paese con un tasso di inflazione costantemente inferiore presenta un valore valutario in aumento, poiché il suo potere d'acquisto aumenta rispetto ad altre valute. Durante l'ultima metà del 20 ° secolo, i paesi con bassa inflazione includevano Giappone, Germania e Svizzera, mentre gli Stati Uniti e il Canada hanno raggiunto una bassa inflazione solo in seguito. I paesi con un'inflazione più elevata in genere vedono un deprezzamento nella loro valuta rispetto alle valute dei loro partner commerciali. Questo è di solito accompagnato da tassi di interesse più elevati.

2. Differenziali nei tassi di interesse

Tassi di interesse, inflazione e tassi di cambio sono tutti altamente correlati. Manipolando i tassi di interesse, le banche centrali esercitano influenza sia sull'inflazione che sui tassi di cambio e la variazione dei tassi di interesse influisce sull'inflazione e sui valori valutari. Tassi di interesse più elevati offrono ai finanziatori di un'economia un rendimento più elevato rispetto ad altri paesi. Pertanto, tassi di interesse più elevati attraggono capitali esteri e fanno aumentare il tasso di cambio. L'impatto di tassi di interesse più elevati è mitigato, tuttavia, se l'inflazione nel paese è molto più elevata rispetto ad altri, o se ulteriori fattori servono a ridurre la valuta. Esiste una relazione opposta per la riduzione dei tassi di interesse, ovvero tassi di interesse più bassi tendono a ridurre i tassi di cambio.

3. Disavanzi delle partite correnti

Il conto corrente è la bilancia commerciale tra un paese e i suoi partner commerciali, che riflette tutti i pagamenti tra paesi per beni, servizi, interessi e dividendi. Un disavanzo delle partite correnti mostra che il paese sta spendendo di più nel commercio estero di quanto non stia guadagnando e che sta prendendo in prestito capitali da fonti straniere per compensare il deficit. In altre parole, il paese richiede più valuta estera di quella che riceve attraverso le vendite delle esportazioni e fornisce più della propria valuta rispetto a quella richiesta dagli stranieri per i suoi prodotti. La domanda in eccesso di valuta estera abbassa il tasso di cambio del paese fino a quando i beni e servizi domestici non sono abbastanza economici per gli stranieri e le attività estere sono troppo costose per generare vendite per gli interessi nazionali.

4. Debito pubblico

I paesi impegneranno finanziamenti su larga scala per finanziare progetti del settore pubblico e finanziamenti governativi. Mentre tale attività stimola l'economia domestica, le nazioni con ampi deficit e debiti pubblici sono meno attraenti per gli investitori stranieri. La ragione? Un grande debito incoraggia l'inflazione e, se l'inflazione è elevata, il debito sarà assistito e alla fine ripagato con dollari reali più economici in futuro.

Nel peggiore dei casi, un governo può stampare denaro per pagare parte di un grosso debito, ma aumentare l'offerta di moneta provoca inevitabilmente inflazione. Inoltre, se un governo non è in grado di gestire il proprio disavanzo con mezzi domestici (vendita di obbligazioni domestiche, aumento dell'offerta di moneta), allora deve aumentare l'offerta di titoli da vendere agli stranieri, abbassando così i loro prezzi. Infine, un grosso debito può rivelarsi preoccupante per gli stranieri se ritengono che il Paese rischi di inadempiere ai propri obblighi. Gli stranieri saranno meno disposti a possedere titoli denominati in quella valuta se il rischio di default è elevato. Per questo motivo, il rating del debito del paese (come determinato da Moody's o Standard & Poor's, ad esempio) è un fattore determinante per il suo tasso di cambio.

5. Condizioni commerciali

Un rapporto tra i prezzi all'esportazione e i prezzi all'importazione, le condizioni commerciali è correlato ai conti correnti e alla bilancia dei pagamenti. Se il prezzo delle esportazioni di un paese aumenta di un tasso superiore a quello delle sue importazioni, le sue condizioni commerciali sono migliorate favorevolmente. L'aumento delle condizioni commerciali mostra una maggiore domanda per le esportazioni del paese. Ciò, a sua volta, comporta un aumento delle entrate dalle esportazioni, che fornisce una maggiore domanda per la valuta del paese (e un aumento del valore della valuta). Se il prezzo delle esportazioni aumenta di un tasso inferiore a quello delle sue importazioni, il valore della valuta diminuirà rispetto ai suoi partner commerciali.

6. Forte prestazione economica

Gli investitori stranieri cercano inevitabilmente paesi stabili con forti performance economiche in cui investire il loro capitale. Un paese con tali attributi positivi allontanerà i fondi di investimento dagli altri paesi che hanno un rischio politico e economico maggiore. Le turbolenze politiche, ad esempio, possono causare una perdita di fiducia in una valuta e un movimento di capitali verso le valute dei paesi più stabili.

La linea di fondo

Il tasso di cambio della valuta in cui un portafoglio detiene la maggior parte dei suoi investimenti determina il rendimento reale di quel portafoglio. Un tasso di cambio in calo ovviamente riduce il potere d'acquisto del reddito e delle plusvalenze derivanti da eventuali rendimenti. Inoltre, il tasso di cambio influenza altri fattori di reddito come tassi di interesse, inflazione e persino plusvalenze da titoli nazionali. Mentre i tassi di cambio sono determinati da numerosi fattori complessi che spesso lasciano a bocca aperta anche gli economisti più esperti, gli investitori dovrebbero ancora avere una certa comprensione di come i valori di valuta e i tassi di cambio svolgono un ruolo importante nel tasso di rendimento dei propri investimenti.