Definite misure anti-acquisizione

Le misure anti-acquisizione sono azioni intraprese su base continua o sporadica dalla direzione di un'impresa per prevenire o scoraggiare acquisizioni indesiderate.

Abbattere la misura anti-acquisizione

Le aziende hanno molte opzioni diverse per prevenire le acquisizioni. Le disposizioni continue includono le clausole del patto aziendale e le emissioni di azioni privilegiate partecipanti. Le misure sporadiche includono la cosiddetta Pac-Man Defence, che richiede un'offerta pubblica di acquisto di ritorsione rivolta alla società che tenta di effettuare l'acquisizione, e la cosiddetta Difesa dei maccheroni, che prevede l'emissione di numerose obbligazioni che devono essere acquistate presso un premio esorbitante in caso di acquisizione della società.

Perché vengono adottate misure anti-acquisizione

La direzione di una società potrebbe voler mantenere l'indipendenza della società, in particolare nei settori in cui il consolidamento sta aumentando. Inoltre, la direzione potrebbe non ritenere che i potenziali acquirenti valutino correttamente la società in un'acquisizione ostile.

Introducendo tali ostacoli, le misure anti-acquisizione possono offrire alla leadership esistente di un'azienda un modo per difendere il proprio controllo dalle offerte ostili. La Difesa Pac-Man ribalta il potenziale acquirente, mentre la Difesa maccheroni mira a rendere l'azienda troppo costosa per l'acquisto. Altri mezzi che possono essere messi in atto per scoraggiare i tentativi di acquisizione possono comprendere l'introduzione di una modifica del prezzo equo nello statuto della società. Ciò richiederebbe a qualsiasi acquirente di pagare ciò che lo statuto stabilisce come un prezzo equo. Ciò può derivare dai prezzi storici delle azioni della società e includere un pagamento richiesto a tutti gli azionisti a quel prezzo. Tale modifica è un altro modo per rendere un acquisto ostile troppo costoso per l'acquirente.

Esistono anche approcci procedurali per attuare misure anti-acquisizione. Ciò può includere l'organizzazione di elezioni sfalsate per i seggi all'interno del consiglio di amministrazione. Questa tattica tende a rendere più difficile per un offerente far eleggere i dirigenti di loro scelta nel consiglio di amministrazione per sostenere l'acquisizione. Allo stesso modo, la società potrebbe scegliere di aumentare il numero di voti degli azionisti necessari per affermare qualsiasi accordo, complicando ulteriormente gli sforzi di acquisizione. Potrebbe anche essere impiegata una tattica di pillola avvelenata, che consentirebbe agli azionisti di acquistare più azioni con uno sconto sia per rendere più costosa l'acquisizione della società. Una pillola avvelenata potrebbe anche essere strutturata per consentire agli azionisti della società di acquisire azioni di acquisto con uno sconto nella società acquirente per diluire le azioni di tali azionisti, rendendo in tal modo il tentativo di acquisizione meno interessante.

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