Diritto alla valutazione

Un diritto di valutazione è il diritto legale degli azionisti di minoranza di una società di avere un procedimento giudiziario o un valutatore indipendente per determinare un prezzo equo delle azioni e obbligare la società acquirente a riacquistare azioni a quel prezzo. Un diritto di valutazione è una politica di protezione per gli azionisti, che impedisce alle società coinvolte in una fusione di pagare meno degli interessi della società agli azionisti.

Rompere la valutazione a destra

Gli analisti possono utilizzare molteplici metodi di valutazione per determinare il prezzo e il valore delle azioni equi della società acquisita, inclusi metodi basati su attività, metodi di reddito o di flusso di cassa, modelli di dati di mercato comparabili e metodi ibridi o di formula. Sebbene la maggior parte delle occorrenze dei diritti di valutazione si basi sul consolidamento o sulle fusioni, possono anche applicarsi a casi in cui la società intraprende azioni straordinarie che gli azionisti ritengono dannose per i loro interessi. Nelle fusioni e acquisizioni, i diritti di valutazione garantiscono che gli azionisti ricevano un adeguato compenso qualora una fusione o acquisizione prevalga sui loro desideri.

Diritto di valutazione e metodi di valutazione aziendale

Come notato sopra, ci sono diversi modi per valutare un'azienda e arrivare a un prezzo equo per placare gli azionisti. Un modo è una valutazione basata sulle attività, che si concentra sul valore patrimoniale netto (NAV) di una società o sul valore equo di mercato delle sue attività totali meno le sue passività totali. In sostanza, questo metodo determina il costo per ricreare l'attività fisica. Vi è spazio per l'interpretazione in termini di decisione su quali attività e passività della società includere nella valutazione e su come misurare il valore di ciascuna. Ad esempio, certamente i metodi di costo dell'inventario (ad es. LIFO o FIFO) valuteranno l'inventario dell'azienda in modi distinti, portando a cambiamenti nel valore complessivo delle attività dell'azienda.

Un'altra forma di valutazione aziendale sta utilizzando rapporti di utili comparabili, come il rapporto prezzo / utili o il rapporto P / E, per determinare il modo in cui un'azienda si confronta con i concorrenti. Ad esempio, se il rapporto P / E di un'azienda è il più elevato tra i suoi peer group, o ha davvero un vantaggio promettente nel settore (forse una nuova tecnologia o acquisizione in una nuova nicchia di mercato) o è sopravvalutato (ovvero, il suo prezzo è troppo alto, rispetto ai suoi profitti effettivi).

Infine, i valutatori indipendenti potrebbero utilizzare i flussi di cassa scontati o il metodo DCF per arrivare a un prezzo azionario oggettivo in una questione di diritto alla valutazione. Contrariamente al metodo comparabile sopra, che è un metodo di valutazione relativo, il metodo DCF è considerato un metodo intrinseco, indipendente da qualsiasi concorrente. Alla base, il metodo DCF si basa sulle proiezioni dei flussi di cassa futuri. Questi vengono quindi adeguati per ottenere l'attuale valore di mercato dell'azienda.

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