Opzione Bermuda
Un'opzione di Bermuda è un tipo di contratto di opzioni esotiche che può essere esercitato solo in date prestabilite, spesso un giorno al mese. Le opzioni Bermuda consentono agli investitori di acquistare o vendere un titolo o attività sottostante a un prezzo prestabilito in date specifiche e alla data di scadenza dell'opzione.
Opzioni in breve
I contratti di opzione sono derivati finanziari che indicano che ottengono il loro costo da un'altra attività sottostante, come le azioni. L'opzione offre all'acquirente il diritto, non l'obbligo, di effettuare transazioni nell'attività sottostante a un prezzo distinto, il prezzo d'esercizio, entro una data futura specifica.
Un'opzione per acquistare un'attività sottostante è un'opzione call. Un'opzione per vendere un'attività sottostante è un'opzione put. Alla scadenza dell'opzione, i contratti possono essere convertiti in azioni, note come esercizio, al prezzo prestabilito.
Esistono due tipi o stili principali di opzioni, opzioni americane ed europee. Le opzioni americane sono esercitabili in qualsiasi momento tra la data di acquisto e la data di scadenza. Le opzioni europee sono esercitate solo alla data di scadenza. Le opzioni di Bermuda sono titoli ibridi perché sono una combinazione di opzioni americane ed europee.
Key Takeaways
- Un'opzione di Bermuda è un tipo di contratto di opzioni esotiche che può essere esercitato solo in date prestabilite, spesso un giorno al mese.
- Le opzioni Bermuda consentono agli investitori di acquistare o vendere un titolo o attività sottostante a un prezzo prestabilito in date specifiche e alla data di scadenza dell'opzione.
- I premi per le opzioni Bermuda sono in genere inferiori a quelli delle opzioni americane, che possono essere esercitati in qualsiasi momento prima della scadenza.
Spiegazione delle opzioni di Bermuda
Un'opzione di Bermuda è simile alle opzioni americane ed europee in quanto può essere esercitata alla data di scadenza chiamata scadenza. Tuttavia, la caratteristica esotica delle opzioni Bermuda consente a un investitore di utilizzare l'opzione e convertirla in azioni in date specifiche prima della scadenza. Le date, contenute nei termini del contratto, sono note in anticipo durante l'acquisto dell'opzione.
Come per le sue controparti americane ed europee, le opzioni Bermuda hanno un costo di acquisto chiamato premio. Il premio potrebbe essere superiore o inferiore a seconda della data di scadenza o del prezzo di esercizio dell'opzione.
Alcune opzioni Bermuda potrebbero consentire a un investitore di esercitare l'opzione il primo giorno lavorativo del mese. Pertanto, se il prezzo di esercizio dell'opzione call di un investitore è superiore al prezzo di mercato del titolo sottostante il primo del mese, l'investitore può esercitare e acquistare azioni al prezzo di esercizio inferiore. Al contrario, se il prezzo di esercizio dell'opzione put dell'investitore è superiore al prezzo di mercato del titolo, l'investitore può vendere allo sciopero e ritirare le azioni al prezzo di mercato più basso. Il più delle volte, la differenza netta è liquidata in contanti.
Tuttavia, alcune opzioni di Bermuda hanno restrizioni sulla data di scadenza anticipata. Ad esempio, un'opzione Bermuda potrebbe avere le caratteristiche di un'opzione europea in cui non può essere esercitata fino alla data di esercizio anticipato. Dopo la prima data di esercizio, l'opzione si converte in opzioni in stile americano e può essere esercitata in qualsiasi momento.
Opzioni Bermuda: vantaggi e svantaggi
Ci sono molti vantaggi e svantaggi delle opzioni Bermuda. A differenza delle opzioni americane ed europee, le opzioni Bermuda offrono agli investitori la possibilità di creare e acquistare un contratto ibrido. In altre parole, agli investitori viene dato un maggiore controllo su quando le opzioni possono essere esercitate.
I premi per le opzioni Bermuda sono in genere inferiori a quelli delle opzioni americane. Tuttavia, le opzioni Bermuda non hanno la flessibilità di esercitare in qualsiasi momento come le opzioni del metodo americano. Di conseguenza, le opzioni americane sono le più costose, mentre le opzioni europee sono le più economiche poiché offrono la minore flessibilità. Il costo delle opzioni di Bermuda rientra tra le loro controparti americane ed europee.
Un possibile inconveniente di un'opzione di Bermuda può verificarsi se un investitore non esercita fino alla data di scadenza dell'opzione. L'investitore avrebbe invece preferito acquistare l'opzione europea più economica. Inoltre, le date di esercizio aggiuntive di un'opzione Bermuda non garantiscono che quelle siano le date migliori per esercitare date le attuali condizioni di mercato.
Professionisti
I premi per le opzioni Bermuda sono in genere inferiori a quelli delle opzioni americane.
Le opzioni Bermuda consentono agli investitori di esercitare l'opzione in date specifiche prima della scadenza.
Contro
I premi per le opzioni Bermuda sono più costosi delle opzioni europee.
La funzione di allenamento precoce non garantisce che sarà il momento più vantaggioso per esercitare.
Esempio reale di un'opzione di Bermuda
Diciamo che un investitore possiede azioni di Tesla Inc. (TSLA). L'investitore ha acquistato il titolo a $ 250 per azione e desidera un'assicurazione contro un calo del prezzo delle azioni della società.
L'investitore acquista un'opzione put in stile Bermuda che scade tra sei mesi, con un prezzo di esercizio di $ 245. L'opzione costa $ 3 o $ 300 poiché ogni contratto di opzione rappresenta 100 azioni. L'opzione protegge la posizione da un calo del prezzo inferiore a $ 245 per i prossimi sei mesi. Tuttavia, la funzione Bermuda consente all'investitore di esercitarsi presto il primo di ogni mese a partire dal quarto mese.
Il prezzo delle azioni scende a $ 200 e, entro il primo giorno del quarto mese dell'opzione, l'investitore esercita l'opzione put. La posizione azionaria è diminuita e viene venduta a $ 200 mentre il prezzo d'esercizio di $ 245 offre un profitto di $ 50 dall'opzione put. L'investitore è effettivamente fuori dalla posizione a $ 245 meno il costo di $ 300 del premio e eventuali commissioni di intermediazione aggiuntive.
Tuttavia, se il prezzo delle azioni aumentasse considerevolmente dopo che l'opzione è stata esercitata, diciamo a $ 300 alla scadenza dell'opzione, l'investitore perderebbe qualsiasi di questi guadagni. Sebbene le opzioni Bermuda offrano flessibilità nell'esercizio anticipato, ciò non significa necessariamente che la scelta dell'investitore sarà quella giusta o redditizia.
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