Ordine di blocco
Viene effettuato un ordine di blocco per la vendita o l'acquisto di un gran numero di titoli. Gli ordini a blocchi sono talvolta utilizzati per la vendita o l'acquisto di oltre 10.000 azioni dello stesso titolo o per un valore di $ 200.000 (o più) di titoli a reddito fisso.
Un ordine di blocco è anche noto come commercio di blocchi.
Key Takeaways
- Gli ordini a blocco vengono utilizzati per acquistare o vendere grandi quantità di titoli, in genere 10.000 azioni o più o $ 200.000 (o più) di titoli a reddito fisso. Le operazioni a blocchi reali possono essere molto più grandi.
- Gli ordini di blocco vengono spesso suddivisi da un intermediario per ridurre l'impatto sul mercato o la transazione viene abbinata tramite un pool oscuro o un intermediario. Per i piccoli ordini, viene utilizzato un ordine iceberg o altra soluzione di routing per sfruttare la liquidità attuale.
- Gli ordini a blocchi sono utilizzati principalmente da investitori istituzionali, sebbene gli strumenti di trading a blocchi siano disponibili per gli operatori al dettaglio tramite alcuni broker.
Comprensione dell'ordine dei blocchi
Tipicamente, un ordine azionario di 10.000 (esclusi gli stock di penny) o un valore di $ 200.000 di titoli a reddito fisso, o più, costituirebbe un ordine di blocco. Queste operazioni sono spesso collocate da investitori istituzionali che gestiscono portafogli di grandi dimensioni. Quando un trader o un investitore desidera scaricare rapidamente i propri titoli, spesso li vendono con uno sconto, giustamente denominato "sconto sul blocco". Un ordine a blocchi può anche essere utilizzato per acquistare un titolo, che generalmente manterrà il prezzo alto o lo aumenterà a causa della maggiore domanda di sicurezza dall'ordine.
Gli ordini di blocco vengono immessi tramite un sistema speciale o consegnati a un intermediario e alle azioni viene assegnato un prezzo medio per azione, che è il prezzo ponderato di tutte le esecuzioni necessarie per riempire l'ordine. La parte acquirente o di vendita ha il controllo sul modo in cui immettono l'ordine o su come indirizzano l'intermediario a gestire l'ordine. Tuttavia, poiché ordini di grandi dimensioni possono influire in modo significativo sul prezzo di un titolo, l'utente dell'ordine di blocco potrebbe non ottenere sempre il numero di azioni che desidera e / o il prezzo che desidera.
Gli ordini di blocco vengono spesso eseguiti fuori dallo scambio, ma devono comunque essere segnalati allo scambio. Ad esempio, un hedge fund potrebbe dover vendere 100.000 azioni di un titolo, mentre un'altra parte è disposta ad acquistare 100.000. Le parti possono pubblicare i loro interessi su una piscina scura o con un intermediario. Se il pool oscuro o l'intermediario trova una corrispondenza, la negoziazione avviene a un prezzo specificato o abbinato, o talvolta al prezzo medio tra l'offerta e la domanda. Se la transazione avviene al di fuori dello scambio, la transazione deve comunque essere segnalata allo scambio in modo tempestivo.
Se viene utilizzato un intermediario, a volte indicato come una capanna, l'intermediario può trovare qualcuno che prende l'altra parte della transazione, oppure può tagliare l'ordine in blocchi più piccoli e quindi inviarlo a più broker o reti di comunicazione elettronica (ECN) ) per mascherare le dimensioni dell'ordine e del suo autore. Possono inviare questi ordini più piccoli in momenti diversi ea prezzi diversi per ridurre l'impatto sul mercato dell'ordine.
Gli ordini di blocco sono raramente richiesti dai commercianti al dettaglio e sono utilizzati principalmente dai commercianti istituzionali. Mentre questo è il caso, alcune case di brokeraggio offrono funzionalità di blocco commerciale ai commercianti al dettaglio tramite ordini di iceberg o soluzioni di routing che riempiono gli ordini nel tempo entro una fascia di prezzo specifica quando la liquidità è disponibile.
Esempio di un ordine di blocco istituzionale nel mercato azionario
Supponiamo che un hedge fund debba vendere due milioni di azioni di Netflix Inc. (NFLX). Al momento della vendita, il volume medio giornaliero è di circa cinque milioni di azioni. Pertanto, il tentativo di vendere le azioni in una sola volta provocherebbe un selloff significativo poiché circa il 40% del volume medio giornaliero verrebbe trasferito all'istante. Pertanto, il semplice utilizzo di un ordine di vendita sul mercato o persino un iceberg o un ordine limite non funzionerà.
L'hedge fund sceglie di chiamare una capanna e di far eseguire la transazione. La capanna, che è a conoscenza di altri acquirenti e venditori in borsa, potrebbe conoscere l'acquirente che sarebbe interessato all'acquisto delle azioni. In questo caso, l'intermediario potrebbe trovare un prezzo concordato tra le due parate e fare uno scambio al di fuori dello scambio. Ciò non ha alcun impatto sul mercato e le due parti finiscono con la transazione che desiderano.
Se l'intermediario non riesce a trovare un acquirente o vendere per una transazione fuori borsa, può provare un pool oscuro. Poiché i dark pool non rivelano il numero di condivisioni in ordine, possono pubblicare una grande quantità di condivisioni che sono libere per la transazione con ordini opposti che vengono registrati nel dark pool. Questo può essere utilizzato esclusivamente o combinato con la suddivisione ulteriore dell'ordine e la sua pubblicazione su altri ECN e con diversi broker, nel tempo ea prezzi diversi per nascondere le dimensioni dell'ordine e la persona o istituzione che vende.
Supponiamo che le azioni siano negoziate intorno a $ 310 quando l'ordine di blocco viene effettuato per vendere due milioni di azioni. L'intermediario rompe l'ordine ed è in grado di vendere le azioni ad un prezzo medio di $ 309. Poiché l'ordine è stato suddiviso ed eseguito nel tempo, in diverse sedi, ha avuto un impatto di mercato molto inferiore rispetto alla vendita di tutte le azioni contemporaneamente. Se c'è stata una forte domanda per il titolo, l'intermediario potrebbe persino essere in grado di vendere le azioni a prezzi sempre più alti, ottenendo ad esempio un prezzo medio di $ 311 o $ 315.
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