Come iniziare Investire in titoli esteri

Attualmente gli Stati Uniti rappresentano quasi la metà del valore totale del mercato azionario mondiale, ma è probabile che diminuiscano negli anni a venire, poiché un numero maggiore di investitori guarda ai mercati emergenti come la Cina e l'India.

Al giorno d'oggi, gli investimenti in titoli esteri dovrebbero far parte di qualsiasi portafoglio. Diversifica le tue partecipazioni e offre l'opportunità di trarre profitto da tendenze e sviluppi al di fuori del tuo paese di origine.

Ecco perché negli ultimi anni la negoziazione di certificati di deposito (DR) come ADR e GDR è diventata popolare. Sono progettati per facilitare agli investitori l'acquisto di titoli esteri.

Di seguito è riportata una panoramica dei modi più semplici per investire in titoli esteri, sia che tu viva negli Stati Uniti o in qualsiasi altro paese.

Depositary Receipts (DRs)

Una ricevuta di deposito è uno strumento finanziario negoziabile emesso da una banca per rappresentare titoli quotati in borsa di una società estera. La ricevuta del depositario viene negoziata in una borsa locale, come la Borsa di New York (NYSE) negli Stati Uniti, ma rappresenta un interesse in una società con sede al di fuori degli Stati Uniti. Una ricevuta di deposito negoziata in Germania rappresenterebbe una società non tedesca.

Un DR può essere sponsorizzato o non sponsorizzato. La varietà sponsorizzata viene emessa con la collaborazione della società estera sottostante. L'accordo generalmente conferisce ai proprietari stranieri di DR sponsorizzati gli stessi diritti, come i diritti di voto, degli azionisti nel paese di origine. Un DR non sponsorizzato potrebbe non avere meno diritti.

Quando una società quotata all'estero desidera creare una ricevuta di deposito all'estero, in genere assume un consulente finanziario per aiutarla a navigare le normative locali e una banca nazionale per fungere da custode e broker nel paese di destinazione.

American Depositary Receipts (ADRs)

Una ricevuta di deposito americana (ADR) è un certificato negoziabile emesso da una banca americana che rappresenta un numero di azioni di un titolo estero negoziato in una borsa degli Stati Uniti. Gli ADR sono denominati in dollari USA, con il titolo sottostante detenuto da un istituto finanziario statunitense all'estero.

Gli ADR aiutano a ridurre i costi amministrativi e di servizio che verrebbero altrimenti riscossi su ciascuna transazione.

È importante notare che qualsiasi ADR scelto dovrebbe essere sponsorizzato dalla società sottostante. In caso contrario, è probabile che il titolo sia negoziato over the counter (OTC), che è considerato più rischioso in quanto vi sono meno requisiti normativi.

Ecco come distinguere: nella maggior parte dei casi, un'azienda straniera che commercia OTC avrà un simbolo di ticker di cinque lettere. Ad esempio, Airbus SE opera sotto il ticker statunitense "EADSF". Un ADR può scambiare con il simbolo ticker comune di tre lettere sul NYSE. Con sede in Svizzera, la ABB Ltd. opera con il simbolo "ABB" sul NYSE.

I 4 livelli di ADR

La tabella seguente chiarisce la differenza tra gli ADR sponsorizzati e non sponsorizzati, nonché i diversi livelli di ADR sponsorizzati e i requisiti di reporting degli US Securities and Exchange Commission (SEC).

Si può vedere che la varietà non sponsorizzata viene negoziata al banco, il che lascia più lavoro all'investitore per determinare se i diritti di voto sono gli stessi. Queste azioni potrebbero anche avere meno liquidità.

Per determinare il livello di negoziazione di una società, un investitore può verificare quali moduli sono stati depositati presso la SEC nel suo sito, sec.gov. In alternativa, è possibile utilizzare il sito Web di una banca depositaria o ADR.com per verificare lo stato di archiviazione di una società.

Fonte: Deutsche Bank Depositary Receipt Services

Le ADR, come le scorte nazionali statunitensi, devono soddisfare determinati requisiti di archiviazione SEC. Il rapporto annuale di un ADR è noto come un deposito a 20 F ed è simile al deposito a 10 K che le aziende statunitensi archiviano ogni anno.

Un 20-F fornisce informazioni dettagliate e utili su un'azienda, incluso il modo in cui i suoi bilanci nel suo paese di origine potrebbero differire utilizzando la contabilità GAAP degli Stati Uniti. È un confronto mele-mele anziché mele-arance.

Una società straniera che commercia lo stato OTC normalmente non dovrà presentare una domanda alla SEC, ma i dati finanziari del proprio paese di origine saranno disponibili per l'analisi. La tabella sopra aiuta a chiarire i requisiti di segnalazione.

Un depositario si riferisce generalmente a una società, banca o istituzione che detiene e facilita lo scambio di titoli. Quando si tratta di ADR, i grandi depositari includono JPMorgan Chase (JPM) e BNY Mellon (BK).

JPMorgan possiede e gestisce il sito Web ADR.com, che contiene molte informazioni sugli ADR.

Dovresti sapere che il termine American depository share (ADS) è spesso usato in tandem con il termine ADR. L'ADS è emesso da una banca depositaria negli Stati Uniti in virtù di un accordo con la società estera emittente. L'intera emissione è denominata American Depositary Receipt (ADR) e la singola azione è denominata ADS.

Ricevute di deposito globali (GDR)

Una ricevuta di deposito globale (RDT) è una seconda categoria di DR. Rappresenta un certificato bancario emesso in più di un paese per azioni di una società straniera.

In questo caso, le azioni sono detenute da una filiale estera di una banca internazionale. Le azioni sono negoziate come azioni domestiche ma sono offerte in vendita a livello globale attraverso le sue filiali bancarie.

Il termine GDR è usato in tutto il mondo e designa qualsiasi impresa straniera che commercia in uno scambio al di fuori del suo paese d'origine.

Le transazioni GDR nel mercato internazionale tendono ad avere costi associati inferiori rispetto ad alcuni altri meccanismi che possono essere utilizzati per negoziare titoli esteri.

Altri tipi di DR

Esistono altri tipi di GDR definiti in modo più restrittivo. Una ricevuta di deposito cinese (CDR), ad esempio, viene scambiata sulle borse cinesi.

Più in generale, una ricevuta di deposito internazionale (IDR) viene emessa da una banca depositaria e rappresenta la proprietà dello stock di una società straniera detenuta dalla banca in trust. Un IDR è chiamato ADR negli Stati Uniti.

Come investire in DR

Un DR è progettato per rendere facile per un investitore straniero investire in un altro paese.

L'ADR sponsorizzato può conferire a un investitore gli stessi interessi economici e di voto di un investitore domestico. Di seguito sono riportati alcuni modi per acquistare DR.

• Powershares: questi fondi negoziati in borsa offrono più cestini di ricevute di deposito quotate (BLDRS). Un esempio è BLDR Asia 50 ADR Index Fund (ADRA), un ETF ponderato per la capitalizzazione progettato per tracciare la performance di 50 DR asiatici basati sul mercato. Fornisce un'ampia diversificazione a una parte del mondo che dovrebbe crescere in modo robusto. Il BLDRS Developed Markets ADR Index Fund (ADRD) e il BLDRS Emerging Markets 50 ADR Index Fund (ADRE) sono simili.
• Puoi investire direttamente in società straniere che negoziano in borse statunitensi come Sony Corporation (SNE) e Toyota Motor Corporation (TM).
• Mentre titoli over-the-counter (OTC) come Samsung (SSNLF) offrono l'opportunità di investire oltre confine, non sono così disponibili con i loro rapporti sugli utili come lo sono gli ADR.

La linea di fondo

Gli Stati Uniti rappresentano attualmente il mercato delle ricevute di deposito più liquido e robusto al mondo. Altri paesi continuano a far crescere i loro mercati DR. Il mercato DR è pronto per una crescita e una robustezza maggiori, con costi inferiori, esecuzione più rapida e pari diritti per gli azionisti indipendentemente dal loro paese d'origine.