Rimborso del prestito titoli
Uno sconto sul prestito azionario è un pagamento di rimborso da parte di qualcuno che presta azioni a un investitore che mette garanzie in contanti per prendere in prestito azioni. L'applicazione più comune di questo sconto è associata alla vendita allo scoperto, sebbene il commerciante al dettaglio medio che fosse a conoscenza della vendita allo scoperto non avrebbe mai saputo che esistesse.
Key Takeaways
- Uno sconto sul prestito azionario è offerto solo a clienti selezionati.
- Può provenire dai pagamenti di interessi pagati dai mutuatari di margine.
- Questi pagamenti possono essere offerti ai clienti chiave per attrarli e trattenerli.
Come funziona un rimborso del prestito titoli
In termini semplici, uno sconto sul prestito azionario è un pagamento a investitori più grandi potenzialmente disponibili da un broker come il lato opposto degli interessi addebitati per il prestito a margine. Per gli investitori che non hanno mai effettuato azioni a margine, questo è un concetto estero. I trader che acquistano azioni a margine sanno che quando acquistano azioni a margine, il loro broker addebita gli interessi per i contanti utilizzati per acquistare tali azioni. Se lo scambio ha una durata di pochi giorni, l'addebito è minimo e praticamente inosservato. In genere equivale a un tasso annuale paragonabile a una carta di credito di tasso inferiore.
Il broker di prestito continuerà a maturare tutti gli interessi sul denaro utilizzato dall'investitore per acquistare le azioni a margine. Ma chi ha diritto a tali pagamenti di interessi? Il più delle volte è il broker, ma potrebbe esserci un altro scenario in cui quei pagamenti potrebbero andare a qualcun altro.
Si consideri il seguente scenario: L'investitore A, con un saldo del conto di $ 100.000, acquista 1000 azioni del titolo XYZ, ma a $ 200 per azione, deve farlo a margine, sostenendo l'equivalente di un prestito di $ 100.000 al volo. L'interesse che l'investitore A pagherà equivale a un tasso del 6% annuo. Successivamente, si ritiene che l'investitore B abbia voluto aprire contemporaneamente una posizione corta in XYZ di 500 azioni. Pertanto, le 500 azioni che l'investitore B ha venduto allo scoperto sono la metà delle azioni acquistate dall'investitore A. In questo scenario, l'investitore B ha fornito le garanzie in contanti necessarie per aprire la posizione corta, quindi, in definitiva, sono i contanti dell'investitore B che vengono utilizzati per consentire all'investitore A di assumere la posizione di margine in XYZ.
Sulla base di questo scenario, sembra giusto che all'investitore B vengano offerti i pagamenti di interessi dalla loro posizione corta. Questo scenario è ciò che spinge i broker a offrire uno sconto sul prestito azionario ad alcuni dei loro clienti più considerevoli. In realtà lo fanno spesso, ma solo per clienti selezionati, e non dopo che sono state prese commissioni sostanziali.
A un commerciante al dettaglio o un investitore senza un conto molto grande probabilmente non verrà offerto uno sconto se aprono una negoziazione allo scoperto, ma a un cliente istituzionale più grande potrebbe essere offerto un tale sconto al fine di attirare i propri conti considerevoli o il flusso degli ordini. L'importo dello sconto è determinato dal Contratto di prestito titoli stabilito tra il mutuatario e il prestatore e lo sconto generalmente compensa la totalità o parte della commissione sul prestito azionario del prestatore. Questa entità di questa commissione, che in genere viene addebitata dai broker ai clienti che prendono in prestito azioni o il denaro per acquistare azioni, è anche indicata nel Contratto di prestito titoli.
Considerazioni speciali per un rimborso del prestito titoli
Lo sconto sul prestito titoli è un edulcorante per il prestito titoli. Il prestito di titoli è una caratteristica chiave della vendita allo scoperto, in cui un investitore prende in prestito titoli per venderli immediatamente, sperando di trarne profitto riacquistandoli successivamente a un prezzo inferiore. Il creditore è compensato dalle commissioni, che aumentano i suoi rendimenti sui titoli; ha anche la sicurezza restituita al termine della transazione.
Di solito, questo tipo di accordo non è disponibile per il piccolo investitore individuale. Gli sconti sui prestiti azionari sono in genere disponibili solo per i clienti più grandi con liquidità sufficiente, come trader professionisti, investitori istituzionali e altri broker / rivenditori.
Inoltre, i mutuatari che non utilizzano contanti come garanzia non hanno diritto a sconti sui prestiti azionari. Quei mutuatari che pongono altri tipi di attività come garanzia in genere saranno comunque responsabili per la commissione di un prestatore, anche se tale garanzia è sotto forma di titoli quasi comparabili a contanti, come buoni del tesoro o cambiali.
Esempio di rimborso di un prestito azionario
Si consideri uno scenario in cui un hedge fund prende in prestito 1 milione di azioni per un valore di $ 20 per azione per 30 giorni. L'accordo di prestito prevede che la garanzia dovuta su questo prestito sia del 102%, quindi l'hedge fund ammonta a $ 20.400.000. La commissione di prestito contrattata è del 3%, con uno sconto dello 0, 7% e un tasso di reinvestimento dell'1%. Inoltre, i guadagni netti degli investimenti dopo lo sconto saranno suddivisi, con il 60% destinato al mutuatario e il 40% al prestatore. Ai fini di questo esempio, supponiamo un periodo di 360 giorni.
Quindi lo sconto sul prestito azionario per il prestito di 30 giorni è di $ 11.900, calcolato come segue:
[($ 20 milioni x 102% x 0, 70%)] x (30 ÷ 360) = $ 11.900
Le entrate del reinvestimento sono $ 17.000, calcolate come segue:
[($ 20 milioni x 102% x 1, 00%)] x (30 ÷ 360) = $ 17.000
Sottraendo lo sconto dagli utili del reinvestimento, gli utili netti da investimenti sono pari a $ 5.100. Questi guadagni vengono quindi divisi 60/40, il che significa che $ 3.060 vanno al mutuatario e il creditore conserva $ 2.040.
Il mutuatario è inoltre responsabile di una commissione di prestito azionario annuale del 3%, che in questo caso è una commissione di $ 50.000 per il periodo di 30 giorni. La loro parte degli investimenti netti compensa questa commissione, quindi la commissione mensile del debitore per questo periodo sarebbe di $ 46.940, calcolata come segue:
$ 50.000 - $ 3.060 = $ 46.940
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