Una breve storia del fondo comune

I fondi comuni hanno catturato l'attenzione del pubblico negli anni '80 e '90, quando gli investimenti in fondi comuni hanno raggiunto livelli record e gli investitori hanno registrato rendimenti incredibili. Tuttavia, l'idea di mettere in comune le risorse a fini di investimento è in circolazione da molto tempo.

Qui guardiamo l'evoluzione di questo veicolo di investimento, dalle sue origini nei Paesi Bassi nel 19 ° secolo al suo attuale status di industria internazionale in crescita con partecipazioni di fondi che rappresentano trilioni di dollari solo negli Stati Uniti.

All'inizio

Gli storici non sono sicuri delle origini dei fondi di investimento. Alcuni citano le società di investimento di tipo chiuso lanciate nei Paesi Bassi nel 1822 dal re Guglielmo I come primi fondi comuni di investimento, mentre altri indicano un commerciante olandese di nome Adriaan van Ketwich, il cui precedente fondo di investimento creato nel 1774 potrebbe aver dato l'idea al re. Van Ketwich probabilmente ha teorizzato che la diversificazione aumenterebbe il fascino degli investimenti per gli investitori più piccoli con un capitale minimo. Il nome del fondo di van Ketwich, Eendragt Maakt Magt, si traduce in "unità crea forza". La prossima ondata di fondi quasi reciproci comprendeva un fondo di investimento lanciato in Svizzera nel 1849, seguito da veicoli simili creati in Scozia negli anni 1880.

L'idea di mettere in comune le risorse e dividere i rischi utilizzando investimenti chiusi si è presto radicata in Gran Bretagna e Francia, arrivando negli Stati Uniti negli anni 1890. Il Boston Personal Property Trust, costituito nel 1893, è stato il primo fondo a fondo chiuso negli Stati Uniti. La creazione dell'Alexander Fund a Filadelfia nel 1907 è stata un passo importante nell'evoluzione verso quello che conosciamo come il moderno fondo comune. Il fondo Alexander presentava emissioni semestrali e consentiva agli investitori di effettuare prelievi su richiesta.

L'arrivo del fondo moderno

La creazione del Massachusetts Investors 'Trust a Boston, ha preannunciato l'arrivo del moderno fondo comune di investimento nel 1924. Il fondo è stato aperto agli investitori nel 1928, dando vita alla società di fondi comuni di investimento oggi nota come MFS Investment Management. Il Trust degli investitori di State Street era il custode del Trust degli investitori del Massachusetts. Più tardi, State Street iniziò il proprio fondo nel 1924 con Richard Paine, Richard Saltonstall e Paul Cabot al timone. Saltonstall era anche affiliata a Scudder, Stevens e Clark, un gruppo che avrebbe lanciato il primo fondo a vuoto nel 1928. Un anno importante nella storia del fondo comune, il 1928 vide anche il lancio del Wellington Fund, che fu il primo fondo comune di investimento per includere azioni e obbligazioni, in contrapposizione allo stile di investimenti diretti delle banche commerciali nelle imprese e nel commercio.

Regolazione ed espansione

Nel 1929, c'erano 19 fondi comuni di investimento aperti in concorrenza con quasi 700 fondi chiusi. Con il crollo del mercato azionario del 1929, la dinamica iniziò a cambiare man mano che i fondi a leva chiusi altamente indebitati venivano spazzati via e i piccoli fondi aperti riuscivano a sopravvivere.

Anche i regolatori governativi hanno iniziato a notare il nascente settore dei fondi comuni di investimento. La creazione della Securities and Exchange Commission (SEC), il passaggio del Securities Act del 1933 e l'emanazione del Securities Exchange Act del 1934 istituirono misure di salvaguardia per proteggere gli investitori: i fondi comuni dovevano registrarsi presso la SEC e fornire divulgazione sotto forma di prospetto. L'Investment Company Act del 1940 istituì ulteriori regolamenti che richiedevano maggiori informazioni e cercavano di ridurre al minimo i conflitti di interesse.

L'industria dei fondi comuni ha continuato ad espandersi. All'inizio degli anni '50, il numero di fondi aperti era superiore a 100. Nel 1954, i mercati finanziari hanno superato il picco di arresto pre-1929 e l'industria dei fondi comuni ha iniziato a crescere seriamente, aggiungendo circa 50 nuovi fondi nel corso del corso del decennio. Gli anni '60 hanno visto l'ascesa di fondi di crescita aggressivi, con oltre 100 nuovi fondi istituiti e miliardi di dollari in nuovi afflussi di attività.

Centinaia di nuovi fondi sono stati lanciati negli anni '60 fino a quando il mercato orso del 1969 ha raffreddato l'appetito pubblico per i fondi comuni di investimento. Il denaro è uscito dai fondi comuni di investimento con la stessa rapidità con cui gli investitori hanno potuto riscattare le proprie azioni, ma la crescita del settore ha successivamente ripreso.

Recenti sviluppi

Nel 1971, William Fouse e John McQuown di Wells Fargo fondarono il primo fondo indicizzato, un concetto che John Bogle avrebbe usato come base su cui costruire The Vanguard Group, un fondo comune di investimento mutualistico noto per i fondi indicizzati a basso costo. Gli anni '70 hanno visto anche l'ascesa del fondo a vuoto. Questo nuovo modo di fare affari ha avuto un impatto enorme sul modo in cui i fondi comuni sono stati venduti e darebbe un grande contributo al successo del settore.

Con gli anni '80 e '90 arrivò la mania del mercato toro e i gestori di fondi precedentemente oscuri diventarono superstar. Max Heine, Michael Price e Peter Lynch, i principali pistoleri del settore dei fondi comuni di investimento, sono diventati nomi familiari e denaro investito nel settore degli investimenti al dettaglio a un ritmo incredibile. Lo scoppio della bolla tecnologica nel 1997 e una serie di scandali che coinvolgono grandi nomi del settore hanno preso gran parte della lucentezza della reputazione del settore. Quindi la Grande recessione del 2007 ha spaventato ancora una volta molte persone con fondi comuni di investimento. Per parte di questo periodo, il mondo intero è stato in una crisi finanziaria. I rapporti loschi con le principali società di fondi hanno dimostrato che i fondi comuni di investimento non sono sempre investimenti benigni gestiti da persone che hanno in mente i migliori interessi dei loro azionisti.

La linea di fondo

Nonostante gli scandali del 2003 sui fondi comuni di investimento e la crisi finanziaria globale del 2008-2009, la storia del fondo comune di investimento è tutt'altro che finita. In effetti, l'industria è ancora in crescita. Solo negli Stati Uniti ci sono più di 10.000 fondi comuni di investimento, e se uno rappresenta tutte le classi di azioni di fondi simili, le posizioni in fondi vengono misurate in trilioni di dollari. Nonostante il lancio di conti separati, fondi negoziati in borsa e altri prodotti concorrenti, l'industria dei fondi comuni di investimento rimane sana e la proprietà dei fondi continua a crescere. (Vedi anche: Vantaggi dei fondi comuni)