Capitalizzazione degli utili
La capitalizzazione degli utili è un metodo per determinare il valore di un'organizzazione calcolando il valore dei profitti previsti sulla base degli utili correnti e delle prestazioni future attese. Questo metodo si ottiene trovando il valore attuale netto (VAN) degli utili o flussi di cassa futuri previsti e dividendoli per il tasso di capitalizzazione (tasso di capitalizzazione). Questo è un approccio di valutazione del reddito che determina il valore di un'azienda osservando il flusso di cassa corrente, il tasso di rendimento annuale e il valore atteso dell'azienda.
Key Takeaways
- La capitalizzazione degli utili è un metodo per stabilire il valore di un'azienda.
- La formula è il valore attuale netto (VAN) diviso per il tasso di capitalizzazione.
- Per applicare correttamente la formula richiede una forte comprensione del business in fase di revisione.
Comprensione della capitalizzazione degli utili
Il calcolo della capitalizzazione degli utili aiuta gli investitori a determinare i rischi potenziali e il rendimento dell'acquisto di una società. Tuttavia, i risultati di questo calcolo devono essere compresi alla luce dei limiti di questo metodo. Richiede ricerche e dati sul business, che a loro volta, a seconda della natura del business, possono richiedere generalizzazioni e ipotesi lungo il percorso. Più strutturata è l'azienda e maggiore è il rigore applicato alle sue pratiche contabili, minore sarà il mio impatto su ipotesi e generalizzazioni.
Determinazione di un tasso di capitalizzazione
Determinare un tasso di capitalizzazione per un'azienda comporta una significativa ricerca e conoscenza del tipo di impresa e industria. In genere, le tariffe utilizzate per le piccole imprese sono comprese tra il 20% e il 25%, ovvero il ritorno sull'investimento (ROI) che gli acquirenti cercano in genere quando decidono quale società acquistare.
Poiché il ROI non include uno stipendio per il nuovo proprietario, tale importo deve essere separato dal calcolo del ROI. Ad esempio, una piccola impresa che guadagna $ 500.000 all'anno e paga al suo proprietario un valore di mercato equo (FMV) di $ 200.000 all'anno utilizza $ 300.000 di reddito a fini di valutazione.
Quando sono note tutte le variabili, il calcolo del tasso di capitalizzazione viene realizzato con una semplice formula, reddito operativo / prezzo di acquisto. In primo luogo, è necessario determinare il reddito lordo annuale dell'investimento. Quindi, le sue spese operative devono essere detratte per identificare il reddito operativo netto. Il reddito operativo netto viene quindi diviso per il prezzo di acquisto dell'investimento / proprietà per identificare il tasso di capitalizzazione.
Svantaggi della capitalizzazione degli utili
La valutazione di un'azienda basata sui guadagni futuri presenta degli svantaggi. Innanzitutto, il metodo con cui vengono proiettati i guadagni futuri potrebbe essere impreciso, con conseguenti rendimenti inferiori alle aspettative. Possono verificarsi eventi straordinari, che compromettono gli utili e quindi incidono sulla valutazione dell'investimento. Inoltre, una startup che è in attività da uno o due anni potrebbe non disporre di dati sufficienti per determinare una valutazione accurata del business.
Poiché il tasso di capitalizzazione dovrebbe riflettere la tolleranza al rischio dell'acquirente, le caratteristiche del mercato e il fattore di crescita atteso dell'azienda, l'acquirente deve conoscere i rischi accettabili e il ROI desiderato. Ad esempio, se un acquirente non è a conoscenza di una tariffa mirata, potrebbe pagare troppo per un'azienda o trasferire un investimento più adatto.
Esempio di capitalizzazione degli utili
Negli ultimi 10 anni, un'azienda locale ha goduto di flussi di cassa annuali di $ 500.000; sulla base delle previsioni, si prevede che questi flussi di cassa continueranno indefinitamente. Le spese annuali dell'azienda sono costanti $ 100.000. Pertanto, l'azienda guadagna $ 400.000 all'anno ($ 500.000 - $ 100.000 = $ 400.000). Per determinare il valore dell'azienda, l'investitore esamina altri investimenti senza rischio con flussi di cassa simili. Identifica un buono del Tesoro da $ 4 milioni con un rendimento dell'1% annuo, ovvero $ 40.000. Di conseguenza, determina il valore dell'azienda come $ 4.000.000 perché è un investimento simile in termini di rischi e benefici.
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