Rapporti di capitalizzazione
I rapporti di capitalizzazione sono indicatori che misurano la percentuale di debito nella struttura del capitale di una società. Sono tra i rapporti di debito più significativi utilizzati per valutare la salute finanziaria di un'azienda.
I rapporti di capitalizzazione includono il rapporto debito / patrimonio netto, il rapporto debito / capitalizzazione a lungo termine e il rapporto debito / capitalizzazione totale. La formula per ciascuno di questi rapporti è:
- Rapporto debito / patrimonio netto = debito totale / patrimonio netto
- Debito a lungo termine a capitalizzazione = debito a lungo termine / (debito a lungo termine + patrimonio netto)
- Debito totale da capitalizzare = Debito totale / (Debito totale + Patrimonio netto)
I rapporti di capitalizzazione sono anche noti come coefficienti di leva finanziaria.
Comprensione dei rapporti di capitalizzazione
Fondamentalmente, i rapporti di capitalizzazione riguardano il modo in cui un'azienda raccoglie denaro o capitale. Il debito e l'equità sono i due metodi principali che un'azienda può utilizzare per finanziare le proprie operazioni.
Il debito ha alcuni vantaggi. I pagamenti di interessi sono deducibili dalle tasse. Inoltre, il debito non diluisce la proprietà dell'azienda come l'emissione di azioni aggiuntive. Quando i tassi di interesse sono bassi, l'accesso ai mercati del debito è facile e c'è denaro disponibile per il prestito. Il debito può essere a lungo o breve termine e può consistere in prestiti bancari per l'emissione di obbligazioni. L'equità può essere più costosa del debito. La raccolta di capitale aggiuntivo mediante l'emissione di più azioni può diluire la proprietà dell'azienda.
D'altra parte, l'equità non deve essere rimborsata. Una società con troppi debiti può trovare la libertà di azione limitata dai suoi creditori e / o subire un danno alla redditività a causa di pagamenti a tasso elevato. Il peggiore di tutti gli scenari è avere difficoltà a far fronte in tempo alle passività operative e di debito in condizioni economiche sfavorevoli. Infine, un'azienda in un settore altamente competitivo, se ostacolata da un debito elevato, troverà i suoi concorrenti che trarranno vantaggio dai suoi problemi per acquisire più quote di mercato.
Il confronto tra i rapporti di capitalizzazione delle società è più efficace se confrontato con i rapporti delle società all'interno dello stesso settore.
asporto chiave
- I rapporti di capitalizzazione misurano la percentuale di debito nella base di capitale di una società, i suoi fondi da istituti di credito e azionisti.
- I rapporti di capitalizzazione includono il rapporto debito / patrimonio netto, il rapporto debito / capitalizzazione a lungo termine e il rapporto debito / capitalizzazione totale.
- I rapporti di capitalizzazione accettabili per un'azienda non sono assoluti ma dipendono dal settore in cui opera.
Tipi di rapporti di capitalizzazione
Esaminiamo più da vicino i tre rapporti di capitalizzazione.
Rapporto debito / patrimonio netto
Calcolato dividendo le passività totali della società per il patrimonio netto, il rapporto debito / patrimonio netto confronta le obbligazioni totali di una società con la quota totale di proprietà dei suoi azionisti. Questa è una misurazione della percentuale del bilancio della società che è finanziata da fornitori, finanziatori, creditori e debitori rispetto a ciò che gli azionisti hanno commesso. Come una formula:
Il rapporto debito / patrimonio netto fornisce un punto di vista sulla posizione di leva di un'azienda, in quanto confronta il totale delle passività con il patrimonio netto. Una percentuale inferiore indica che una società sta utilizzando meno leva finanziaria e ha una posizione azionaria più forte. Tuttavia, va tenuto presente che questo rapporto non è una pura misurazione del debito di una società perché include le passività operative come parte delle passività totali.
Rapporto debito / capitalizzazione a lungo termine
Il rapporto debito / capitalizzazione a lungo termine, una variazione del rapporto debito / capitale tradizionale, mostra la leva finanziaria di un'impresa. È calcolato dividendo il debito a lungo termine per il capitale disponibile totale (debito a lungo termine, azioni privilegiate e azioni ordinarie). Come una formula:
Debito a lungo termine a capitalizzazione = debito a lungo termine / (debito a lungo termine + patrimonio netto)
Contrariamente alla comprensione intuitiva, l'utilizzo del debito a lungo termine può aiutare a ridurre il costo totale del capitale di un'azienda, poiché i finanziatori non condividono profitti o apprezzamento delle scorte. Il debito a lungo termine può essere utile se un'azienda prevede una forte crescita e ampi profitti che consentono il rimborso puntuale del debito. D'altro canto, il debito a lungo termine può imporre grandi tensioni finanziarie alle società in difficoltà e portare all'insolvenza.
Rapporto debito totale / capitalizzazione
Il rapporto debito totale / capitalizzazione misura l'ammontare totale del debito aziendale in essere (sia a lungo che a breve termine) in percentuale della capitalizzazione totale dell'impresa.
La formula per il debito totale verso la capitalizzazione è simile alla seguente:
Esempio di rapporti di capitalizzazione
Rapporti diversi possono produrre risultati diversi, anche per la stessa azienda.
Consideriamo una società con un debito a breve termine di $ 5 milioni, un debito a lungo termine di $ 25 milioni e un patrimonio netto di $ 50 milioni. I rapporti di capitalizzazione della società sarebbero calcolati come segue:
- Rapporto debito / patrimonio netto = ($ 5 milioni + $ 25 milioni) / $ 50 milioni = 0, 60 o 60%
- Debito a lungo termine sulla capitalizzazione = $ 25 milioni / ($ 25 milioni + $ 50 milioni) = 0, 33 o 33%
- Debito totale verso la capitalizzazione = ($ 5 milioni + $ 25 milioni) / ($ 5 milioni + $ 25 milioni + $ 50 milioni) = 0, 375 o 37, 5%
Significato dei rapporti di capitalizzazione
Mentre un elevato rapporto di capitalizzazione può aumentare il rendimento del capitale proprio a causa dello scudo fiscale del debito, una percentuale più elevata del debito aumenta il rischio di fallimento per un'azienda.
Tuttavia, il livello accettabile di coefficienti di capitalizzazione per un'azienda dipende dal settore in cui opera. Le aziende in settori come servizi pubblici, gasdotti e telecomunicazioni - che richiedono un elevato capitale di capitale e hanno flussi di cassa prevedibili - avranno in genere rapporti di capitalizzazione sul lato superiore. Al contrario, le società con relativamente poche attività che possono essere costituite in garanzia, in settori come la tecnologia e la vendita al dettaglio, avranno livelli di debito più bassi e quindi rapporti di capitalizzazione più bassi.
Il livello accettabile di debito per un'azienda dipende dal fatto che i suoi flussi di cassa siano adeguati a soddisfare tale debito. Il rapporto di copertura degli interessi, un altro indice di leva popolare, misura il rapporto tra gli utili di una società al lordo di interessi e imposte (EBIT) e i suoi interessi passivi. Un rapporto di due, ad esempio, indica che l'azienda genera $ 2 per ogni dollaro di spesa per interessi.
Come per tutti i rapporti, i rapporti di capitalizzazione di una società devono essere monitorati nel tempo per identificare se sono stabili. Dovrebbero inoltre essere confrontati con rapporti simili tra società di pari, per accertare la posizione di leva della società rispetto ai suoi pari.
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