Arbitraggio convertibile definito

L'arbitraggio convertibile è una strategia di trading che in genere prevede l'assunzione di una posizione lunga in un titolo convertibile e una posizione corta nel titolo ordinario sottostante, per capitalizzare le inefficienze di prezzo tra il convertibile e il titolo. L'arbitraggio convertibile è una strategia long-short favorita dagli hedge fund e dai grandi trader.

Abbattere l'arbitraggio convertibile

La logica alla base di una strategia di arbitraggio convertibile è che la posizione long-short consente di ottenere guadagni con un grado di rischio inferiore. Se il titolo diminuisce, il trader di arbitraggio trarrà vantaggio dalla posizione corta nel titolo, mentre le obbligazioni convertibili o le obbligazioni avranno un rischio al ribasso minore poiché si tratta di uno strumento a reddito fisso. Se il titolo dovesse guadagnare, la perdita sulla posizione corta sarebbe limitata, poiché il guadagno sulla convertibile la compenserebbe. Se le azioni vengono negoziate lateralmente, le obbligazioni convertibili o le obbligazioni pagano una cedola costante che può compensare eventuali costi di detenzione della posizione short su azioni.

Come esempio di arbitraggio convertibile, considera un titolo che viene scambiato a $ 10, 10. Ha anche un'emissione convertibile con un valore nominale di $ 100, convertibile in 10 azioni al prezzo di conversione di $ 10; la sicurezza continua a negoziare alla pari ($ 100). Supponendo che non vi siano barriere alla conversione, un arbitro acquisterebbe il convertibile e allo stesso tempo abbreverebbe il titolo, per profitti senza rischio (esclusi i costi di transazione) di $ 1 per $ 100 di valore nominale del convertibile. Questo perché l'arbitro riceve $ 10, 10 per ogni azione venduta allo scoperto e può coprire immediatamente la posizione corta convertendo il titolo convertibile in 10 azioni a $ 10 ciascuno. Pertanto, il guadagno totale per $ 100 del valore nominale del convertibile è: ($ 10, 10 - $ 10, 00) x 10 azioni = $ 1. Potrebbe non sembrare molto, ma un profitto senza rischi dell'1% su $ 100 milioni equivale a $ 1 milione.

Questa situazione è piuttosto rara nel mondo di oggi, in cui il trading algoritmico e programmatico si è moltiplicato per annusare tali opportunità di arbitraggio. Inoltre, poiché una convertibile può essere vista come una combinazione di un'obbligazione e un'opzione call, l'emissione convertibile nell'esempio precedente verrebbe probabilmente negoziata ben al di sopra del suo valore intrinseco, che è il numero di azioni ricevute al momento della conversione rispetto allo stock corrente prezzo o $ 101 in questo caso.

Una strategia di arbitraggio convertibile non è a prova di proiettile. In alcuni casi, potrebbe andare storto se il titolo convertibile diminuisce di prezzo ma lo stock sottostante aumenta.

Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.

Termini correlati

Arbitraggio in obbligazioni convertibili Un arbitraggio in obbligazioni convertibili è una strategia di arbitraggio che mira a capitalizzare su prezzi errati tra un'obbligazione convertibile e il suo titolo sottostante. altro Definizione ed esempio di copertura convertibile Una copertura convertibile è una strategia in cui un investitore acquista un'obbligazione convertibile e quindi accorcia il titolo per aumentare il rendimento complessivo. altro Arbitraggio sulle conversioni Come funziona L'arbitraggio sulle conversioni è una strategia di trading di opzioni impiegata per sfruttare le inefficienze esistenti nel prezzo delle opzioni. più Le obbligazioni convertibili sono ibridi con caratteristiche di azioni e obbligazioni Una obbligazione convertibile è un tipo di debito a lungo termine emesso da una società che può essere convertito in azioni dopo un determinato periodo. altro Definizione di cash-and-carry-arbitraggio L'arbitraggio di cash-and-carry è l'acquisto simultaneo di un'attività e la vendita di futures su tale attività allo scopo di trarre profitto dalle inefficienze di prezzo. altro Convertibili Hung I convertibili Hung sono titoli convertibili con quotazioni delle azioni ben al di sotto del prezzo di conversione, rendendo molto improbabile la conversione in azioni ordinarie. più collegamenti dei partner