Tasso variabile vs. tasso fisso: qual è la differenza?

Più di $ 5 trilioni sono scambiati nei mercati valutari su base giornaliera, una somma enorme per qualsiasi misura. Tutto questo volume è scambiato intorno a un tasso di cambio, il tasso al quale una valuta può essere scambiata con un'altra. In altre parole, è il valore della valuta di un altro paese rispetto a quella della tua. Se viaggi in un altro paese, devi "acquistare" la valuta locale. Proprio come il prezzo di qualsiasi attività, il tasso di cambio è il prezzo al quale è possibile acquistare quella valuta.

Se stai viaggiando in Egitto, ad esempio, e il tasso di cambio per i dollari USA è di 1: 5, 5 sterline egiziane, ciò significa che per ogni dollaro USA puoi acquistare cinque sterline e mezzo egiziane. Teoricamente, attività identiche dovrebbero essere vendute allo stesso prezzo in diversi paesi, poiché il tasso di cambio deve mantenere il valore intrinseco di una valuta rispetto all'altra.

Key Takeaways

• Un tasso di cambio fluttuante è determinato dal mercato privato attraverso l'offerta e la domanda.
• Un tasso fisso o ancorato è un tasso che il governo (banca centrale) imposta e mantiene come tasso di cambio ufficiale.
• Le ragioni per agganciare una valuta sono legate alla stabilità. Soprattutto nelle odierne nazioni in via di sviluppo, un paese può decidere di inserire la propria valuta per creare un'atmosfera stabile per gli investimenti esteri.

Tariffe fisse

Un tasso fisso o ancorato è un tasso che il governo (banca centrale) imposta e mantiene come tasso di cambio ufficiale. Verrà determinato un prezzo stabilito rispetto a una delle principali valute mondiali (di solito il dollaro USA, ma anche altre valute importanti come l'euro, lo yen o un paniere di valute). Al fine di mantenere il tasso di cambio locale, la banca centrale acquista e vende la propria valuta sul mercato dei cambi in cambio della valuta a cui è ancorato.

Se, ad esempio, si determina che il valore di una singola unità di valuta locale è pari a 3 USD, la banca centrale dovrà assicurarsi di poter rifornire il mercato di quei dollari. Al fine di mantenere il tasso, la banca centrale deve mantenere un livello elevato di riserve estere. Si tratta di un importo riservato di valuta estera detenuto dalla banca centrale che può utilizzare per liberare (o assorbire) fondi extra nel (o fuori) mercato. Ciò garantisce un'adeguata offerta di moneta, adeguate fluttuazioni del mercato (inflazione / deflazione) e, infine, il tasso di cambio. La banca centrale può anche regolare il tasso di cambio ufficiale quando necessario.

Tasso di cambio fisso

Tariffe fluttuanti

A differenza del tasso fisso, un tasso di cambio fluttuante è determinato dal mercato privato attraverso la domanda e l'offerta. Un tasso variabile viene spesso definito "autocorrettivo", poiché eventuali differenze nella domanda e nell'offerta verranno automaticamente corrette sul mercato. Guarda questo modello semplificato: se la domanda di una valuta è bassa, il suo valore diminuirà, rendendo così i beni importati più costosi e stimolando la domanda di beni e servizi locali. Questo, a sua volta, genererà più posti di lavoro, causando un'auto-correzione nel mercato. Un tasso di cambio variabile è in continua evoluzione.

In realtà, nessuna valuta è totalmente fissa o fluttuante. In un regime fisso, anche le pressioni del mercato possono influenzare le variazioni del tasso di cambio. A volte, quando una valuta locale riflette il suo vero valore rispetto alla sua valuta ancorato, può svilupparsi un "mercato nero" (che riflette maggiormente la domanda e l'offerta effettive). Una banca centrale sarà quindi spesso costretta a rivalutare o svalutare il tasso ufficiale in modo che il tasso sia in linea con quello non ufficiale, interrompendo così l'attività del mercato nero.

In un regime fluttuante, la banca centrale può anche intervenire quando è necessario per garantire stabilità ed evitare l'inflazione. Tuttavia, è meno frequente che la banca centrale di un regime fluttuante interferisca.

Tasso di cambio fluttuante

considerazioni speciali

Tra il 1870 e il 1914, c'era un tasso di cambio fisso globale. Le valute erano legate all'oro, il che significa che il valore della valuta locale era fissato a un tasso di cambio fisso in once d'oro. Questo era noto come il gold standard. Ciò ha consentito la mobilità dei capitali senza restrizioni nonché la stabilità globale delle valute e degli scambi. Tuttavia, con l'inizio della prima guerra mondiale, il gold standard fu abbandonato.

Alla fine della seconda guerra mondiale, la conferenza di Bretton Woods, uno sforzo per generare stabilità economica globale e aumentare il commercio globale, ha stabilito le regole e i regolamenti di base che regolano gli scambi internazionali. Come tale, un sistema monetario internazionale, incorporato nel Fondo monetario internazionale (FMI), è stato istituito per promuovere il commercio estero e mantenere la stabilità monetaria dei paesi e, quindi, quella dell'economia globale.

Fu convenuto che le valute sarebbero state nuovamente fissate o ancorate, ma questa volta al dollaro USA, che a sua volta era ancorato all'oro a $ 35 l'oncia. Ciò significava che il valore di una valuta era direttamente collegato al valore del dollaro USA. Quindi, se fosse necessario acquistare lo yen giapponese, il valore dello yen sarebbe espresso in dollari USA, il cui valore, a sua volta, è stato determinato nel valore dell'oro. Se un paese avesse bisogno di regolare nuovamente il valore della sua valuta, potrebbe rivolgersi al FMI per adattare il valore ancorato della sua valuta. Il peg è stato mantenuto fino al 1971 quando il dollaro USA non ha più potuto detenere il valore del tasso ancorato di $ 35 per oncia d'oro.

Da quel momento in poi, i principali governi hanno adottato un sistema fluttuante e tutti i tentativi di tornare a un livello globale sono stati infine abbandonati nel 1985. Da allora, nessuna grande economia è tornata a un punto e l'uso dell'oro è stato completamente abbandonato.

Differenze chiave

Le ragioni per agganciare una valuta sono legate alla stabilità. Soprattutto nelle odierne nazioni in via di sviluppo, un paese può decidere di inserire la propria valuta per creare un'atmosfera stabile per gli investimenti esteri. Con un tocco, l'investitore saprà sempre qual è il valore del suo investimento e non dovrà preoccuparsi delle fluttuazioni quotidiane.

Una valuta agganciata può aiutare a ridurre i tassi di inflazione e generare domanda, che risulta da una maggiore fiducia nella stabilità della valuta.

I regimi fissi, tuttavia, possono spesso portare a gravi crisi finanziarie, poiché a lungo termine è difficile mantenere un piolo. Questo è stato visto nelle crisi finanziarie messicana (1995), asiatica (1997) e russa (1997), in cui un tentativo di mantenere alto il valore della valuta locale ha comportato la sopravvalutazione delle valute. Ciò significava che i governi non potevano più soddisfare le richieste di conversione della valuta locale in valuta estera al tasso ancorato.

Con la speculazione e il panico, gli investitori si sono affrettati a ottenere i loro soldi e convertirli in valuta estera prima che la valuta locale fosse svalutata rispetto al peggio; le riserve di valuta estera alla fine si esaurirono. Nel caso del Messico, il governo è stato costretto a svalutare il peso del 30 percento. In Tailandia, il governo alla fine dovette permettere alla valuta di fluttuare e, alla fine del 1997, il gruppo thailandese aveva perso il 50% del suo valore a causa della domanda del mercato e l'offerta riaggiustò il valore della valuta locale.

I paesi con pioli sono spesso associati ad avere mercati dei capitali poco sofisticati e istituzioni di regolamentazione deboli. Il piolo è lì per aiutare a creare stabilità in un tale ambiente. Ci vuole un sistema più forte e un mercato maturo per mantenere un galleggiante. Quando un paese è costretto a svalutare la propria valuta, è anche tenuto a procedere con qualche forma di riforma economica, come implementare una maggiore trasparenza, nel tentativo di rafforzare le sue istituzioni finanziarie.

Variazioni su tariffe fisse

Alcuni governi possono scegliere di avere un piolo "flottante" o "strisciante", per cui il governo rivaluta periodicamente il valore del piolo e quindi modifica il tasso di piolo di conseguenza. Di solito, questo provoca svalutazione, ma è controllato per evitare il panico del mercato. Questo metodo viene spesso utilizzato nel passaggio da un regime a un regime fluttuante e consente al governo di "salvare la faccia" non essendo costretto a svalutare in una crisi incontrollabile.

Sebbene il peggio abbia lavorato nella creazione di commercio globale e stabilità monetaria, è stato utilizzato solo in un momento in cui tutte le principali economie ne facevano parte. Mentre un regime fluttuante non è privo di difetti, ha dimostrato di essere un mezzo più efficiente per determinare il valore a lungo termine di una valuta e creare equilibrio nel mercato internazionale.