I prezzi dei futures convergono sui prezzi spot

È una scommessa abbastanza sicura che con l'avvicinarsi del mese di consegna di un contratto a termine, il prezzo del futuro generalmente si avvicinerà o addirittura diventerà uguale al prezzo a pronti col passare del tempo. Questa è una tendenza molto forte che si verifica indipendentemente dall'attività sottostante del contratto. Questa convergenza può essere facilmente spiegata dall'arbitraggio e dalla legge della domanda e dell'offerta.

Ad esempio, supponiamo che il contratto a termine per il mais abbia un prezzo superiore al prezzo spot man mano che il tempo si avvicina al mese di consegna del contratto. In questa situazione, gli operatori avranno l'opportunità di arbitrare la messa in corto dei contratti futures, l'acquisto dell'attività sottostante e quindi la consegna. In questa situazione, il trader blocca l'utile perché la quantità di denaro ricevuta accorciando i contratti supera già l'importo speso acquistando l'attività sottostante per coprire la posizione.

In termini di domanda e offerta, l'effetto degli arbitri che accorciano i contratti futures provoca un calo dei prezzi dei futures perché crea un aumento dell'offerta di contratti disponibili per il commercio. Successivamente, l'acquisto dell'attività sottostante provoca un aumento della domanda complessiva dell'attività e di conseguenza il prezzo spot dell'attività sottostante aumenterà.

Mentre gli arbitri continuano a farlo, i prezzi dei futures e i prezzi spot convergeranno lentamente fino a quando non saranno più o meno uguali. Lo stesso tipo di effetto si verifica quando i prezzi spot sono più alti dei futures, tranne per il fatto che gli arbitri vendono allo scoperto l'attività sottostante e prolungano i contratti futures.