In che modo la politica economica espansiva influisce sul mercato azionario?

La politica economica espansiva porta ad aumenti nel mercato azionario perché genera una maggiore attività economica. I responsabili politici possono attuare politiche espansive attraverso canali monetari e fiscali. In genere, viene impiegato quando l'economia sta scivolando in una recessione e le pressioni inflazionistiche sono inattive.

Fiscale, la politica espansiva porterà ad aumenti della domanda aggregata e dell'occupazione. Ciò si traduce in maggiori spese e livelli più elevati di fiducia dei consumatori. Le scorte aumentano, poiché questi interventi portano ad un aumento delle vendite e degli utili per le società.

La politica fiscale è abbastanza efficace nello stimolare l'attività economica e la spesa dei consumatori. È semplice nel suo meccanismo di trasmissione. Il governo prende in prestito denaro o si immerge nel suo surplus e lo restituisce ai consumatori sotto forma di una riduzione delle tasse, oppure spende i soldi per progetti di stimolo.

Sul lato monetario, il meccanismo di trasmissione è più tortuoso. La politica monetaria espansiva funziona migliorando le condizioni finanziarie anziché la domanda. Ridurre il costo del denaro aumenterà l'offerta di moneta, che spinge verso il basso i tassi di interesse e i costi di prestito.

Ciò è particolarmente vantaggioso per le grandi multinazionali, che costituiscono la maggior parte dei principali indici del mercato azionario, come S&P 500 e Dow Jones Industrial Average. A causa delle loro dimensioni e massicci bilanci, portano enormi quantità di debito.

Le diminuzioni dei pagamenti dei tassi di interesse fluiscono direttamente alla linea di fondo, aumentando i profitti. Tassi bassi spingono le aziende a riacquistare azioni o emettere dividendi, che è anche rialzista per i prezzi delle azioni. In generale, i prezzi delle attività si comportano bene in un contesto in cui aumenta il tasso di rendimento privo di rischio, in particolare attività che generano reddito come azioni che pagano dividendi. Questo è uno degli obiettivi dei responsabili politici che spingono gli investitori ad assumersi maggiori rischi.

I consumatori ottengono sollievo anche con la politica monetaria espansiva a causa della riduzione dei pagamenti dei tassi di interesse, migliorando il bilancio del consumatore nel processo. Inoltre, anche la domanda marginale di acquisti importanti come automobili o case aumenta man mano che i costi di finanziamento diminuiscono. Questo è rialzista per le aziende in questi settori. Anche i settori che pagano dividendi come i fondi comuni di investimento immobiliare, i servizi di pubblica utilità e le società di base dei consumatori migliorano con lo stimolo monetario.

In termini di ciò che è meglio per le azioni - politica fiscale espansiva o politica monetaria espansiva - la risposta è chiara. La politica monetaria espansiva è migliore. La politica fiscale porta all'inflazione salariale, che riduce i margini delle società. Questa riduzione dei margini compensa alcuni degli aumenti delle entrate. Mentre l'inflazione salariale è positiva per l'economia reale, non è positiva per gli utili societari.

Con la politica monetaria dovuta al meccanismo di trasmissione, l'inflazione salariale non è una certezza. Un recente esempio dell'effetto della politica monetaria sulle azioni è stato dopo la Grande recessione, quando la Federal Reserve ha ridotto i tassi di interesse a zero e ha iniziato un allentamento quantitativo. Alla fine, la banca centrale ha assorbito titoli per un valore di $ 3, 7 trilioni nel suo bilancio. Durante questo periodo, l'inflazione salariale è rimasta bassa e l'S & P 500 ha più che triplicato l'arrampicata dal suo minimo di 666 nel marzo 2009 a 2.100 nel marzo 2015. (Per la lettura correlata, vedere "Quali sono alcuni esempi di politica monetaria espansiva?")