In cosa differiscono gli investimenti top-down e bottom-up?

Gli investimenti top-down e bottom-up sono modi molto diversi di analizzare e investire in azioni. Ci sono vantaggi per entrambe le metodologie. Tuttavia, entrambi gli approcci hanno lo stesso obiettivo: identificare grandi scorte. Ecco una recensione delle caratteristiche di entrambi i metodi.

Key Takeaways

• L'approccio top-down è più semplice per gli investitori con meno esperienza e per coloro che non hanno il tempo di analizzare i dati finanziari di un'azienda.
• Gli investimenti bottom-up possono aiutare gli investitori a scegliere titoli di qualità che sovraperformano il mercato anche durante i periodi di declino.

Dall'alto al basso

L'approccio top-down agli investimenti si concentra sul "quadro generale" o su come l'economia generale e i fattori macroeconomici guidano i mercati e, in definitiva, i prezzi delle azioni. Esamineranno anche le prestazioni di settori o industrie. Questi investitori credono che se il settore sta andando bene, è probabile che anche le azioni di quei settori andranno bene.

L'analisi degli investimenti top-down include:

• Crescita economica o prodotto interno lordo (PIL) negli Stati Uniti e in tutto il mondo
• Politica monetaria della Federal Reserve Bank incluso l'abbassamento o l'innalzamento dei tassi di interesse
• Inflazione e prezzo delle materie prime
• Prezzi e rendimenti delle obbligazioni, inclusi i titoli del Tesoro USA

Azioni bancarie e tassi di interesse

Di seguito è riportato un grafico che mostra un approccio top-down con correlazione del rendimento del Treasury a 10 anni con l'ETF SPDR (XLF) del settore finanziario selezionato negli ultimi due anni.

Un investitore top-down potrebbe considerare l'aumento dei tassi di interesse e dei rendimenti obbligazionari come un'opportunità per investire in titoli bancari. In genere, non sempre, quando i rendimenti a lungo termine aumentano e l'economia si sta comportando bene, le banche tendono a guadagnare più entrate poiché possono applicare tassi più elevati sui loro prestiti. Tuttavia, la correlazione dei tassi con i titoli bancari non è sempre positiva. È importante che l'economia generale stia andando bene mentre i rendimenti aumentano.

Costruttori di case e tassi di interesse

Al contrario, supponi di credere che ci sarà un calo dei tassi di interesse, usando l'approccio top-down, potresti determinare che il settore dell'edilizia per la casa trarrebbe maggiori benefici da tassi più bassi poiché tassi più bassi potrebbero portare a un picco negli acquisti di nuove case. Di conseguenza, è possibile acquistare azioni di società nel settore dell'edilizia per la casa.

Materie prime e azioni

Se il prezzo di una merce come il petrolio aumenta, l'analisi top-down potrebbe concentrarsi sull'acquisto di azioni di compagnie petrolifere come Exxon Mobil Corporation (XOM). Al contrario, per le aziende che utilizzano grandi quantità di petrolio per produrre i propri prodotti, un investitore top-down potrebbe considerare come l'aumento dei prezzi del petrolio potrebbe danneggiare i profitti dell'azienda. All'inizio, l'approccio top-down inizia a guardare alla macroeconomia, per poi approfondire un determinato settore e le azioni all'interno di quel settore.

Paesi e regioni

Gli investitori top-down potrebbero anche scegliere di investire in un paese o una regione se la sua economia sta andando bene. Ad esempio, se l'economia europea sta andando bene, un investitore potrebbe investire in ETF, fondi comuni di investimento o titoli europei.

L'approccio dall'alto verso il basso esamina vari fattori economici per vedere in che modo tali fattori possono influenzare il mercato generale, e quindi determinati settori, e in definitiva singoli titoli all'interno di tali settori.

Dal basso verso l'alto

L'approccio di investimento dal basso verso l'alto, un gestore del denaro esaminerà i fondamenti di un titolo indipendentemente dalle tendenze del mercato. Si concentreranno meno sulle condizioni di mercato, sugli indicatori macroeconomici e sui fondamentali del settore. Al contrario, l'approccio dal basso si concentra sul rendimento di una singola azienda in un settore rispetto a società specifiche del settore.

Il focus dell'analisi dal basso comprende:

• Rapporti finanziari tra cui il prezzo agli utili (P / E), rapporto corrente, rendimento del capitale proprio e margine di profitto netto
• Crescita degli utili, inclusi gli utili attesi futuri
• Entrate e crescita delle vendite
• Analisi finanziaria dei bilanci di una società, inclusi lo stato patrimoniale, il conto economico e il rendiconto finanziario
• Flusso di cassa e flusso di cassa libero mostrare come un'azienda genera denaro ed è in grado di finanziare le sue operazioni senza aggiungere altro debito.
• Leadership e prestazioni della direzione
• Prodotti di un'azienda, dominio del mercato e quota di mercato

L'approccio bottom-up investe in azioni in cui i fattori sopra indicati sono positivi per l'azienda, indipendentemente da come il mercato globale potrebbe fare.

Azioni sovraperformanti

Gli investitori bottom-up credono anche che solo perché una società in un settore sta andando bene, ciò non significa che anche tutte le società del settore funzioneranno bene. Questi investitori cercano di trovare le società particolari in un settore che supererà le altre. Ecco perché gli investitori dal basso passano così tanto tempo ad analizzare un'azienda. Gli investitori bottom-up in genere esaminano i rapporti di ricerca che gli analisti pubblicano su una società poiché gli analisti hanno spesso una conoscenza intima delle società che coprono. L'idea alla base di questo approccio è che i singoli titoli di un settore potrebbero avere buone prestazioni, indipendentemente dalle scarse performance del settore o da fattori macroeconomici.

Tuttavia, ciò che costituisce una buona prospettiva, è una questione di opinione. Un investitore bottom-up confronterà le società e le investirà in base ai loro fondamenti. Il ciclo economico o le più ampie condizioni del settore destano poca preoccupazione.

La linea di fondo

Un approccio dall'alto verso il basso inizia con l'economia più ampia, analizza i fattori macroeconomici e si rivolge a settori specifici che si comportano bene in un contesto economico. Da lì, l'investitore top-down seleziona le aziende del settore. Un approccio dal basso esamina le metriche fondamentali e qualitative di più aziende e sceglie l'azienda con le migliori prospettive per il futuro. Entrambi gli approcci sono validi e devono essere considerati nella progettazione di un portafoglio di investimenti bilanciato. (Per la lettura correlata, vedere "Top-down vs. Bottom-Up: qual è la differenza"> Confronta i conti di investimento Nome fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.