Come viene utilizzata la covarianza nella teoria del portafoglio?

La covarianza viene utilizzata nella teoria del portafoglio per determinare quali attività includere nel portafoglio. La covarianza è una misura statistica della relazione direzionale tra due prezzi delle attività. La teoria del portafoglio utilizza questa misurazione statistica per ridurre il rischio complessivo per un portafoglio. Una covarianza positiva significa che le attività generalmente si muovono nella stessa direzione. La covarianza negativa significa che le attività si muovono generalmente in direzioni opposte.

La covarianza è una misura importante utilizzata nella moderna teoria del portafoglio (MPT). MPT tenta di determinare una frontiera efficiente per un mix di attività in un portafoglio. La frontiera efficiente cerca di ottimizzare il rendimento massimo rispetto al grado di rischio per le attività complessive combinate nel portafoglio. L'obiettivo è scegliere le attività che hanno una deviazione standard inferiore per il portafoglio combinato inferiore alla deviazione standard delle singole attività. Ciò può ridurre la volatilità del portafoglio. La moderna teoria del portafoglio cerca di creare un mix ottimale di attività a maggiore volatilità con attività a bassa volatilità. Diversificando le attività in un portafoglio, gli investitori possono ridurre il rischio e consentire comunque un rendimento positivo.

Nella costruzione di un portafoglio, è importante tentare di ridurre il rischio complessivo includendo attività che hanno una covarianza negativa tra loro. Gli analisti utilizzano i dati storici sui prezzi per determinare la misura della covarianza tra i diversi titoli. Ciò presuppone che la stessa relazione statistica tra i prezzi delle attività continuerà nel futuro, il che non è sempre il caso. Includendo attività che mostrano una covarianza negativa, il rischio di un portafoglio è ridotto al minimo.

La covarianza di due attività è calcolata da una formula. Il primo passo della formula determina il rendimento giornaliero medio per ogni singola attività. Quindi, la differenza tra rendimento giornaliero meno il rendimento giornaliero medio viene calcolata per ciascuna attività, i cui numeri vengono moltiplicati l'uno dall'altro. L'ultimo passo è quello di dividere quel prodotto per il numero di periodi di negoziazione, meno 1. La covarianza può essere utilizzata per massimizzare la diversificazione in un portafoglio di attività. Aggiungendo attività con una covarianza negativa a un portafoglio, il rischio complessivo viene rapidamente ridotto. La covarianza fornisce una misurazione statistica del rischio per un mix di attività.

L'uso della covarianza presenta degli svantaggi. La covarianza può misurare solo la relazione direzionale tra due risorse. Non può mostrare la forza della relazione tra beni. Il coefficiente di correlazione è una misura migliore di tale forza. Un ulteriore svantaggio dell'uso della covarianza è che il calcolo è sensibile ai rendimenti di volatilità più elevati. Le attività più volatili includono rendimenti più lontani dalla media. Questi rendimenti periferici possono avere un'influenza indebita sul calcolo della covarianza risultante. Grandi movimenti di prezzo in un solo giorno possono influire sulla covarianza, il che porta a una stima imprecisa della misurazione.