Curva del rendimento gobba
Una curva dei rendimenti con gobba è un tipo relativamente raro di curva dei rendimenti che si verifica quando i tassi di interesse sui titoli a reddito fisso a medio termine sono superiori ai tassi di strumenti sia a lungo che a breve termine. Inoltre, se si prevede che i tassi di interesse a breve termine aumentino e poi diminuiscano, si verificherà una curva dei rendimenti con gobba.
Le curve di rendimento a gobba sono anche conosciute come curve a campana.
Spiegazione delle curve di rendimento a gobba
La curva dei rendimenti, nota anche come struttura a termine dei tassi di interesse, è un grafico che traccia i rendimenti di obbligazioni di qualità simile rispetto al loro tempo di scadenza, che vanno da 3 mesi a 30 anni. La curva dei rendimenti, quindi, consente agli investitori di dare una rapida occhiata ai rendimenti offerti dalle obbligazioni a breve, medio e lungo termine. La parte breve della curva dei rendimenti basata sui tassi di interesse a breve termine è determinata dalle aspettative per la politica della Federal Reserve; aumenta quando si prevede che la Fed aumenterà i tassi e diminuirà quando si prevede che i tassi di interesse saranno ridotti. Il lungo termine della curva dei rendimenti è influenzato da fattori quali le prospettive sull'inflazione, la domanda e l'offerta degli investitori, la crescita economica, gli investitori istituzionali che negoziano grandi blocchi di titoli a reddito fisso, ecc.
La forma della curva fornisce all'analista-investitore informazioni sulle aspettative future per i tassi di interesse, nonché un possibile aumento o diminuzione dell'attività macroeconomica. La forma della curva dei rendimenti può assumere varie forme, una delle quali è una curva a gobba.
Quando il rendimento delle obbligazioni a medio termine è superiore a quello delle obbligazioni a breve e a lungo termine, la forma della curva diventa gobba. Una curva dei rendimenti con gobba a scadenze più brevi ha una pendenza positiva, quindi una pendenza negativa quando le scadenze si allungano, risultando in una curva a campana. In effetti, un mercato con una curva dei rendimenti a gobba potrebbe vedere tassi di obbligazioni con scadenze da 1 a 10 anni che superano quelle con scadenze inferiori a un anno o superiori a 10 anni.
A differenza di una curva dei rendimenti di forma normale in cui gli investitori ricevono un rendimento più elevato per l'acquisto di obbligazioni a lungo termine, una curva dei rendimenti con gobba non compensa gli investitori per i rischi di detenere titoli di debito a più lungo termine. Ad esempio, se il rendimento di un buono del Tesoro a 7 anni fosse superiore al rendimento di un buono del Tesoro a 1 anno e quello di un prestito del Tesoro a 20 anni, gli investitori affollerebbero i titoli a medio termine, aumentando infine il prezzo e abbassando il tasso. Poiché l'obbligazione a lungo termine ha un tasso non competitivo come quello a medio termine, gli investitori eviteranno un investimento a lungo termine. Ciò alla fine porterà a una diminuzione del valore dell'obbligazione ventennale e ad un aumento del suo rendimento.
La curva dei rendimenti a gobba non si verifica molto spesso, ma indica che nell'economia è prevedibile un periodo di incertezza o volatilità. Quando la curva è a forma di campana, riflette l'incertezza degli investitori su specifiche politiche o condizioni economiche, oppure può riflettere una transizione della curva dei rendimenti da una curva normale a una invertita o da una curva invertita a normale. Sebbene una curva dei rendimenti con gobba sia spesso un indicatore del rallentamento della crescita economica, non deve essere confusa con una curva dei rendimenti invertita. Una curva dei rendimenti invertita si verifica quando i tassi a breve termine sono superiori ai tassi a lungo termine o, per dirla in altro modo, quando i tassi a lungo termine scendono al di sotto dei tassi a breve termine. Una curva dei rendimenti invertita indica che gli investitori prevedono che l'economia rallenterà o diminuirà in futuro, e questa crescita più lenta può portare a una minore inflazione e tassi di interesse più bassi per tutte le scadenze.
Quando i tassi di interesse a breve e a lungo termine diminuiscono in misura maggiore rispetto ai tassi a medio termine, si ottiene una curva dei rendimenti con gobba nota come farfalla negativa. La connotazione di una farfalla è data perché il settore di maturità intermedia è paragonato al corpo della farfalla e i settori di breve maturità e lunga maturità sono visti come le ali della farfalla.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.