Insider trading
L'insider trading è l'acquisto o la vendita di azioni di una società quotata in borsa da parte di qualcuno che dispone di informazioni materiali non pubbliche su tale titolo. L'insider trading può essere illegale o legale a seconda di quando l'insider effettua lo scambio. È illegale quando le informazioni materiali sono ancora non pubbliche.
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Comprensione dell'insider trading
La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti definisce l'abuso di informazioni privilegiate come "l' acquisto o la vendita di un titolo, in violazione di un dovere fiduciario o di altri rapporti di fiducia, sulla base di informazioni materiali e non pubbliche sul titolo " .
Le informazioni rilevanti sono qualsiasi informazione che potrebbe avere un impatto sostanziale sulla decisione di un investitore di acquistare o vendere il titolo. Le informazioni non pubbliche sono informazioni che non sono legalmente disponibili al pubblico.
La questione della legalità deriva dal tentativo della SEC di mantenere un mercato equo. Un individuo che ha accesso a informazioni privilegiate avrebbe un vantaggio sleale rispetto ad altri investitori, che non hanno lo stesso accesso e potrebbe potenzialmente realizzare profitti maggiori rispetto agli altri investitori.
L'insider trading illegale include la mancia agli altri quando si dispone di qualsiasi tipo di informazione non pubblica. L'insider trading legale si verifica quando gli amministratori dell'azienda acquistano o vendono azioni, ma rivelano legalmente le loro transazioni. La Securities and Exchange Commission ha regole per proteggere gli investimenti dagli effetti dell'insider trading.
Key Takeaways
- L'insider trading è l'acquisto o la vendita di azioni di una società quotata in borsa da parte di qualcuno che dispone di informazioni materiali non pubbliche su tale titolo
- Le informazioni rilevanti sono qualsiasi informazione che potrebbe avere un impatto sostanziale sulla decisione di un investitore di acquistare o vendere il titolo. Le informazioni non pubbliche sono informazioni che non sono legalmente disponibili al pubblico
- L'insider trading può essere legale purché conforme alle regole stabilite dalla SEC
Martha Stewart e Insider Trading
I direttori delle società non sono le uniche persone che hanno il potenziale per essere condannati per insider trading. Nel 2003, Martha Stewart è stata accusata dalla SEC di ostruzione alla giustizia e frode in titoli - incluso l'insider trading - per la sua parte nel caso ImClone del 2001.
Stewart ha venduto quasi 4000 azioni della società biofarmaceutica ImClone Systems sulla base delle informazioni ricevute da Peter Bacanovic, un broker di Merrill Lynch. Il consiglio di Bacanovic è arrivato dopo che l'amministratore delegato di ImClone Systems (CEO), Samuel Waksal, ha venduto tutte le sue azioni della società. Ciò avvenne nel periodo in cui ImClone attendeva dalla Food and Drug Administration (FDA) una decisione sul suo trattamento del cancro, Erbitux.
Poco dopo queste vendite, la FDA ha respinto il farmaco di ImClone, causando un calo delle azioni del 16% in un giorno. La vendita anticipata di Stewart le ha fatto risparmiare una perdita di $ 45.673. Tuttavia, la vendita è stata fatta sulla base di un suggerimento che ha ricevuto sulla vendita delle sue azioni da parte di Waksal, che non era un'informazione pubblica.
Dopo un processo del 2004, Stewart è stato accusato di minori reati di ostruzione di un procedimento, cospirazione e di aver reso false dichiarazioni agli investigatori federali. Stewart ha prestato servizio per cinque mesi in una struttura federale per le correzioni.
Amazon Insider Trading Case
Nel settembre 2017, l'ex analista finanziario di Amazon.com Inc. (AMZN), Brett Kennedy, è stato accusato di insider trading. Le autorità hanno detto che Kennedy ha dato ai compagni ex alunni dell'Università di Washington Maziar Rezakhani informazioni sui guadagni del primo trimestre 2015 di Amazon prima del rilascio. Rezakhani ha pagato Kennedy $ 10.000 per l'informazione.
In un caso correlato, la SEC ha dichiarato che Rezakhani ha guadagnato $ 115, 997 scambiando azioni Amazon sulla base della mancia di Kennedy.
Insider trading legale
Il termine "insider trading" è generalmente negativo. L'insider trading legale avviene in borsa su base settimanale. La SEC richiede che le transazioni vengano presentate elettronicamente in modo tempestivo. Le transazioni vengono inviate elettronicamente alla SEC e devono anche essere divulgate sul sito Web della società.
Il Securities Exchange Act del 1934 fu il primo passo per la divulgazione legale delle transazioni di titoli societari. Gli amministratori e i principali proprietari di azioni devono comunicare le loro quote, transazioni e cambi di proprietà. Il modulo 3 viene utilizzato come deposito iniziale per mostrare una partecipazione nella società. Il modulo 4 viene utilizzato per divulgare una transazione di azioni della società entro due giorni dall'acquisto o dalla vendita. Il modulo 5 viene utilizzato per dichiarare transazioni precedenti o quelle che sono state rinviate.
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