Rischio Pin
Il rischio di spillo è il rischio che un venditore di opzioni ha che l'opzione che ha venduto scadrà nei soldi appena prima della chiusura del mercato, bloccandoli nella posizione fino a quando il mercato non si riapre. Una volta individuati, i risultati possono variare dal massimo profitto alla perdita sostanziale durante un periodo di tempo in cui il venditore dell'opzione ha un controllo scarso o nullo sulla propria esposizione.
Key Takeaways
- Il rischio pin è il rischio che un venditore di opzioni detenga un'opzione che scade a malapena nel denaro alla chiusura del mercato.
- Ciò richiede che il detentore dell'opzione mantenga ora una posizione nel sottostante fino a quando il mercato non si riapre.
- Il successivo rischio che il mercato si muova contro di loro può cancellare i guadagni previsti.
- È difficile difendersi efficacemente dalla posizione.
Comprensione del rischio Pin
Il rischio pin è il rischio che un venditore di opzioni sperimenta all'avvicinarsi della scadenza e il prezzo dell'attività sottostante sta per essere in denaro dopo la scadenza. Questo rischio è un enigma complesso perché se il sottostante scade anche solo una piccola parte del denaro, l'utile dello scrittore dell'opzione è totale, ma se il sottostante è nella moneta anche una piccola quantità, al venditore può essere assegnato un esercizio dell'opzione .
In questo caso, l'opzione si converte in una posizione lunga (se una chiamata) o corta (se una put) sul sottostante. Poiché il sottostante non verrà negoziato fino all'apertura del mercato, il venditore di opzioni è ora esposto alla possibilità che il sottostante divari sfavorevolmente nei suoi confronti. A seconda di quanto sia grave il divario, potrebbe causare perdite sostanziali per il venditore di opzioni.
Nei momenti in cui il mercato si chiude prima della scadenza, il venditore dell'opzione non sa esattamente come coprire la posizione in scadenza, e quasi tutte le coperture che scelgono eroderanno sostanzialmente i loro potenziali profitti.
Il termine pinning si riferisce al potenziale per gli acquirenti di opzioni istituzionali di manipolare l'azione dei prezzi nel sottostante mentre si avvicina la scadenza delle opzioni. Se questi acquirenti di opzioni affrontano il potenziale per la perdita totale dell'opzione, possono provare a fissare lo stock a un prezzo giusto in denaro inserendo strategicamente gli ordini di acquisto all'ultimo minuto prima della chiusura. In caso di esito negativo, questi tentativi rappresentano un rischio significativo per coloro che cercano di bloccare lo stock, ma in caso di successo possono rappresentare un rischio sostanziale per i venditori di opzioni.
Il rischio pin può comportare rischi di mercato
Vale la pena ribadire che il rischio per il venditore di opzioni è che non sappiano con certezza se il detentore eserciterà le opzioni, lasciandolo con una posizione lunga o corta nel sottostante. Mettere una copertura contro tale posizione lascerà anche il venditore di opzioni a rischio di mercato se l'opzione non viene esercitata.
Pertanto, nessuna delle parti sa esattamente come coprire le proprie posizioni. A un prezzo azionario non hanno bisogno di coperture, ma a un prezzo diverso potrebbero avere un'esposizione al rischio di mercato, in genere durante un fine settimana, che dovranno acquistare o vendere il sottostante quando il trading riprende lunedì per appiattire la posizione.
Ad esempio, supponiamo che l'acquirente di una chiamata da $ 30 desideri esercitare l'opzione per acquistare lo stock se si chiude a questo prezzo alla scadenza. Se la posizione non è coperta dallo scrittore, finirà con una posizione corta nello stock e tutti i rischi associati a questa posizione. È vero il contrario per un put, lasciando lo scrittore di opzioni in una posizione lunga che potenzialmente sta per perdere denaro.
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