Condor di ferro
Un condor di ferro è una strategia di opzioni creata con quattro opzioni composte da due put (una lunga e una corta) e due call (una lunga e una corta) e quattro prezzi di esercizio, tutti con la stessa data di scadenza. L'obiettivo è trarre profitto dalla bassa volatilità nell'attività sottostante. In altre parole, il condor di ferro guadagna il massimo profitto quando l'attività sottostante si chiude tra i prezzi di esercizio medi alla scadenza.
Il condor di ferro ha un payoff simile a quello di un normale condor spread, ma usa entrambe le chiamate e mette invece solo chiamate o solo put. Sia il condor che il ferro condor sono rispettivamente estensioni della farfalla diffusa e della farfalla di ferro.
Key Takeaways
- Un condor di ferro è in genere una strategia neutrale e guadagna di più quando l'attività sottostante non si muove molto. Tuttavia, la strategia può essere costruita con un orientamento rialzista o ribassista.
- Il condor di ferro è composto da quattro opzioni: un put acquistato ulteriore OTM e un venduto messo più vicino al denaro, e una chiamata acquistata ulteriore OTM e una chiamata venduta più vicino al denaro.
- L'utile è limitato al premio ricevuto, mentre il rischio è limitato anche alla differenza tra gli strike call acquistati e venduti e gli strike put acquistati e venduti (meno il premio ricevuto).
Comprendere Iron Condor
La strategia ha un rischio al rialzo e al ribasso limitato perché le opzioni di attacco alto e basso, le ali, proteggono da movimenti significativi in entrambe le direzioni. A causa di questo rischio limitato, anche il suo potenziale di profitto è limitato. La commissione può essere un fattore notevole qui, poiché ci sono quattro opzioni coinvolte.
Per questa strategia, il trader vorrebbe idealmente che tutte le opzioni scadano inutilmente, il che è possibile solo se l'attività sottostante si chiude tra i due prezzi di esercizio medi alla scadenza. Probabilmente ci sarà una commissione per chiudere l'operazione se ha successo. Se non ha successo, la perdita è ancora limitata.
Un modo di pensare a un condor di ferro è avere un lungo strangolamento all'interno di uno strangolamento più grande e corto (o viceversa).
La costruzione della strategia è la seguente:
- Compra uno fuori dal denaro (OTM) messo con un prezzo di esercizio inferiore al prezzo corrente dell'attività sottostante. L'opzione put of the money put proteggerà da un significativo spostamento al ribasso dell'attività sottostante.
- Vendi un OTM o al denaro (ATM) messo con un prezzo di esercizio più vicino al prezzo corrente dell'attività sottostante.
- Vendi una chiamata OTM o ATM con un prezzo di esercizio superiore al prezzo corrente dell'attività sottostante.
- Acquista una chiamata OTM con un prezzo di esercizio superiore al prezzo corrente dell'attività sottostante. L'opzione call out of the money proteggerà da una sostanziale mossa al rialzo.
Le opzioni che sono più lontano dal denaro, chiamate le ali, sono entrambe posizioni lunghe. Poiché entrambe queste opzioni sono più economiche, i loro premi sono inferiori rispetto alle due opzioni scritte, quindi c'è un credito netto sul conto al momento del collocamento del trade.
Selezionando diversi prezzi di esercizio, è possibile rendere la strategia snella o ribassista. Ad esempio, se entrambi i prezzi di esercizio medi sono superiori al prezzo corrente dell'attività sottostante, l'operatore spera in un piccolo aumento del suo prezzo alla scadenza. Ha ancora una ricompensa limitata e un rischio limitato.
Profitti e perdite di condor di ferro
Il massimo profitto per un condor di ferro è l'ammontare del premio, o credito, ricevuto per la creazione della posizione delle opzioni a quattro gambe.
Anche la perdita massima è limitata. La perdita massima è la differenza tra gli strike di lunga durata e quelli di short call o gli strike di lunga durata e short put. Ridurre la perdita dei crediti netti ricevuti, quindi aggiungere commissioni per ottenere la perdita totale per il commercio.
La perdita massima si verifica se il prezzo si sposta al di sopra dello strike di chiamata lunga (che è superiore allo strike di chiamata venduto) o al di sotto dello strike di put lungo (che è inferiore allo strike di vendita venduto).
Esempio di un condor di ferro su uno stock
Supponiamo che un investitore ritenga che Apple Inc. (AAPL) sarà relativamente piatta in termini di prezzo nei prossimi due mesi. Decidono di implementare un condor di ferro. Lo stock è attualmente scambiato a $ 212, 26.
Vendono una chiamata con un avvertimento di $ 215, che dà loro $ 7, 63 in premio. Comprano una chiamata con uno sciopero di $ 220, che costa loro $ 5, 35. Il credito su queste due gambe è di $ 2, 28, o $ 228 per un contratto (100 azioni). Il commercio è solo per metà completo, però.
Inoltre, il trader vende un put con uno strike di $ 210, ottenendo un premio ricevuto di $ 7, 20. Comprano anche un put con uno strike di $ 205, che costa $ 5, 52. Il credito netto su queste due gambe è $ 1, 68 o $ 168 se negozia un contratto su ciascuno.
Il credito totale per la posizione è $ 3, 96 ($ 2, 28 + $ 1, 68) o $ 396. Questo è il massimo profitto che il trader può realizzare. Questo profitto massimo si verifica se tutte le opzioni scadono senza valore, il che significa che il prezzo deve essere compreso tra $ 215 e $ 210 alla scadenza entro due mesi. Se il prezzo è superiore a $ 215 o inferiore a $ 210, il trader potrebbe comunque ottenere un profitto ridotto, ma potrebbe anche perdere denaro.
La perdita aumenta se il prezzo delle azioni Apple si avvicina allo strike call superiore ($ 220) o allo strike put inferiore ($ 205). La perdita massima si verifica se il prezzo delle azioni è superiore a $ 220 o inferiore a $ 205.
Supponiamo che lo stock alla scadenza sia di $ 225. Questo è al di sopra del prezzo di esercizio di call superiore, il che significa che il trader deve affrontare la perdita massima possibile. La chiamata venduta sta perdendo $ 10 ($ 225 - $ 215) mentre la chiamata acquistata sta guadagnando $ 5 ($ 225 - $ 220). I put scadono. Il trader perde $ 5, o $ 500 in totale (100 contratti azionari), ma ha anche ricevuto $ 396 in premi. Pertanto, la perdita è limitata a $ 104 più commissioni.
Ora supponiamo che il prezzo di Apple sia invece calato, ma non al di sotto della soglia put inferiore. Cade a $ 208. La chiamata breve sta perdendo $ 2 ($ 208 - $ 210), o $ 200, mentre il long put scade senza valore. Anche le chiamate scadono. Il trader perde $ 200 sulla posizione ma ha ricevuto $ 396 in crediti premium. Pertanto, fanno ancora $ 196, meno le commissioni.
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