L'analista tecnico di lunga data consiglia un settore sopravvalutato

I titoli tecnologici, in particolare quelli del cosiddetto gruppo FAANG, sono diventati così popolari tra i singoli investitori e gestori di fondi da rappresentare investimenti estremamente sovraffollati con valutazioni eccessive. Questa è l'opinione di Paul Meeks, Chief Investment Officer di Sloy, Dahl & Holst, un toro tecnico di lunga data che ha ricoperto il settore come analista o manager dal 1992. Il suo ultimo consiglio ribassista è questo: "Consiglierei [a] investitori, ed ecco un ragazzo che guarda al settore da molto tempo, per non essere altro che un peso neutro del settore nei loro portafogli e molto probabilmente sottopeso ", come sottolineato da CNBC. "E, stai molto attento a quali titoli scegliere", ha aggiunto.

Ciò rappresenta una drammatica inversione da parte di Meeks, che è stato positivo sui titoli delle grandi tecnologie a dicembre, prevedendo che il settore salirà del 10% o più nel 2018, guidato dai titoli FANG, secondo un precedente rapporto CNBC. Le sue nuove prospettive caute richiamano i consigli di Goldman Sachs Group Inc. (GS) nel loro recente rapporto sulle prospettive di investimento per il 2018, che raccomanda che le scorte tecnologiche vengano ridotte a un peso neutro quest'anno.

Prestazioni FAANG-tastic

Quindi, perché il cambiamento di Meeks da toro a ribassista?

A dire il vero, il settore informatico S&P 500 (S5INFT) ha prodotto un rendimento medio annuo del 12, 76% e un guadagno totale del 232% nel corso dei 10 anni fino al 30 gennaio, secondo gli indici S&P Dow Jones. Le azioni FAANG hanno registrato performance ancora migliori in questo periodo: Amazon.com Inc. (AMZN), + 1, 732%; Apple Inc. (AAPL), + 891%; Netflix Inc. (NFLX), + 8, 327%; e Google Parent Alphabet Inc. (GOOGL), + 327%. Facebook Inc. (FB) è aumentato del 396% dalla sua IPO nel maggio 2012.

In confronto, la performance dell'intero indice S&P 500 (SPX) è stata relativamente contenuta nello stesso periodo, registrando un rendimento medio annuo del 7, 61% e un guadagno totale del 108%, per gli indici S&P Dow Jones.

Costoso

Ma quel successo ha reso costosi i tecnici - e FAANGS in particolare.

Il settore della tecnologia S&P 500 ha un rapporto P / E in avanti di 19, 6, rispetto a 18, 6 per l'S & P 500 nel suo complesso, secondo i calcoli di Yardeni Research Inc. al 25 gennaio. Come mostrano i grafici di Yardeni, entrambi i dati di valutazione sono saliti dal 2011, sebbene la tecnologia non sia affatto vicina alle valutazioni eccessive di quasi 50 che ha raggiunto durante gli anni della Dotcom Bubble.

I FAANG sembrano molto più allungati. Utilizzando una metodologia diversa, CNBC ricava rapporti P / E in avanti di 27, 6 per il settore tecnologico, 22, 3 per l'S & P 500 e questi multipli ancora più elevati per la maggior parte delle azioni FAANG: Facebook, 28, 9; Amazon, 222.2; Apple, 14, 6; Netflix, 101, 8; e Alphabet, 29.6.

Le scelte di Meeks

A dicembre, Meeks ha detto a CNBC che le azioni FANG - Facebook, Amazon, Netflix e Google Parent Alphabet - avrebbero probabilmente sovraperformato nel 2018, con Facebook e Alphabet tra i suoi preferiti in particolare. Ma ora, Facebook è l'unico membro di questo gruppo in cui vede ancora un potenziale significativo, anche se su base piuttosto contraria. "I pendoli si sono spinti troppo in avanti nella direzione indicando dubbi e pessimismo con i cambiamenti che Facebook pianifica per il suo feed di notizie", come ha recentemente indicato in una nota speciale alla CNBC.

Per quanto riguarda Apple, Meeks dice a CNBC di possedere lo stock da anni, ma al momento ha delle preoccupazioni sulla sua valutazione. Ciò è particolarmente interessante dato che Apple è valutata molto al di sotto delle medie sia per il settore tecnologico sia per l'S & P 500 nel suo insieme, come indicato sopra. Apple dovrebbe riportare i guadagni giovedì 1 febbraio e il suo prezzo delle azioni è diminuito di quasi il 6, 9% dalla chiusura del 18 gennaio fino all'apertura del 31 gennaio.

L'unico punto positivo che Meeks vede nella tecnologia è l'industria dei semiconduttori, in particolare Micron Technology Inc. (MU). I rispettivi rapporti P / E forward sono 22, 2 e 4, 3, per CNBC. Secondo l'analisi di Yardeni, il gruppo di semiconduttori ha un P / E in avanti di 15, 5. "Alcune delle società basate sulla memoria sono finite troppo a mio avviso", dice Meeks alla CNBC, aggiungendo che "Micron è molto interessante qui dal punto di vista delle apparecchiature a capitale semiconduttore".