Rapporto MAR

Il rapporto MAR è una misurazione dei rendimenti corretti per il rischio che può essere utilizzata per confrontare le prestazioni dei consulenti di negoziazione delle materie prime, degli hedge fund e delle strategie di negoziazione. Il rapporto MAR viene calcolato dividendo il tasso di crescita annuale composto (CAGR) di un fondo o di una strategia sin dalla sua istituzione per il suo più significativo prelievo. Più alto è il rapporto, migliori saranno i rendimenti corretti per il rischio. Il rapporto MAR prende il nome dalla newsletter di Managed Accounts Report, introdotta nel 1978 da Leon Rose (1925-2013), un editore di varie newsletter finanziarie che hanno sviluppato questa metrica.

Abbattere il rapporto MAR

Il rapporto MAR standardizza una metrica per il confronto delle prestazioni. Ad esempio, se il Fondo A ha registrato un tasso di crescita annuo composto del 30% dall'inizio e ha avuto un prelievo massimo del 15% nella sua storia, il suo rapporto MAR è 2. Se il Fondo B ha un CAGR del 35% e un massimo riduzione del 20%, il suo rapporto MAR è di 1, 75. Sebbene il Fondo B abbia un tasso di crescita assoluto più elevato, su una base aggiustata per il rischio, il Fondo A sarebbe considerato superiore a causa del suo rapporto MAR più elevato.

Ma cosa succede se il Fondo B esiste da 20 anni e il Fondo A funziona da solo cinque anni? È probabile che il Fondo B abbia superato più cicli di mercato in virtù della sua esistenza più lunga, mentre il Fondo A potrebbe aver operato solo in mercati più favorevoli. Questo è uno svantaggio chiave del rapporto MAR poiché confronta i risultati e gli svantaggi sin dall'inizio, il che può comportare periodi e condizioni di mercato molto diversi tra diversi fondi e strategie. Questo svantaggio del rapporto MAR è superato da un'altra metrica di rendimento nota come il rapporto Calmar, che considera i rendimenti e i prelievi annuali composti solo negli ultimi 36 mesi, anziché dall'inizio.

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