Curva del rendimento del tesoro fuori-corsa
Una curva dei rendimenti del Tesoro fuori borsa è la curva dei rendimenti del Tesoro statunitense derivata dalle scadenze, dai prezzi e dai rendimenti dei buoni del Tesoro o delle note che non fanno parte dei titoli del Tesoro emessi più di recente. Poiché non fanno parte dei tesori emessi più di recente, vengono chiamati tesori fuori moda.
Una curva dei rendimenti è importante perché in realtà determina un punto di riferimento per i prezzi obbligazionari.
Comprendere la curva del rendimento del tesoro fuori-corsa
I Treasury fuori borsa si riferiscono a titoli di stato statunitensi con una data scadenza, che non sono quelli emessi più di recente. Un titolo di Stato è un titolo di debito emesso per sostenere la spesa pubblica. I titoli di stato federali degli Stati Uniti includono buoni di risparmio, buoni del tesoro (T-bond) e titoli protetti dall'inflazione del Tesoro (TIPS).
I Treasury fuori borsa possono essere utili per costruire una curva dei rendimenti in caso di problemi o distorsioni, con la curva dei rendimenti rappresentata dai Treasury in fuga.
I titoli del tesoro in circolazione sono i titoli del Tesoro negoziati più attivamente. Si stima che rappresentino più della metà dei volumi di scambi giornalieri. Tuttavia, in realtà costituiscono ancora meno del cinque percento dei titoli del Tesoro negoziabili in circolazione. Il resto del debito del Tesoro è noto come Treasury fuori moda.
La differenza tra la quantità di titoli in circolazione e quelli in fuga può anche influenzare il prezzo tra i due titoli.
Un esempio della curva del rendimento del tesoro fuori-corsa
La curva dei rendimenti del tesoro in circolazione è il principale parametro di riferimento utilizzato per la determinazione del prezzo dei titoli a reddito fisso. Tuttavia, le analisi del reddito fisso, gestite da investitori e trader, utilizzano una base della curva dei rendimenti del Tesoro fuori borsa. Questi investitori ritengono che la curva dei rendimenti del tesoro in circolazione abbia distorsioni dei prezzi causate dall'attuale domanda di mercato per le obbligazioni in circolazione.
Per immaginare come funziona la curva dei rendimenti del Tesoro fuori borsa, pensa a una sequenza temporale in cui il Tesoro USA emette obbligazioni. Quando le obbligazioni a 10 anni vengono emesse per la prima volta nel gennaio di un anno, tali obbligazioni sono considerate buoni del tesoro "in fuga". Questo stato è perché sono più rilevanti o l'ultima edizione. Ma, nel corso dell'anno, se il Ministero del Tesoro statunitense dovesse rilasciare un nuovo lotto di obbligazioni decennali, il nuovo lotto diventerà l'emissione in fuga e il lotto di gennaio diventerà il Tesoro fuori borsa. La curva dei rendimenti viene quindi calcolata utilizzando solo i Treasury fuori pista.
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