Opzione russa
Un'opzione russa, nota anche come "opzione di rimpianto ridotto", è un tipo di opzione che contiene una disposizione di ricerca e nessuna data di scadenza. Ciò significa che il detentore di un'opzione russa può attendere tutto il tempo che desidera prima di esercitare l'opzione e può persino esercitare l'opzione al prezzo più favorevole che abbia mai scambiato, indipendentemente dal prezzo corrente dell'opzione.
Sebbene le opzioni russe non siano generalmente utilizzate dai trader, probabilmente richiederebbero premi molto elevati a causa delle condizioni molto favorevoli godute dal detentore dell'opzione. Data la loro rarità, sono considerati una forma di opzione esotica.
Key Takeaways
- Le opzioni russe sono uniche in quanto hanno una disposizione di ricerca senza data di scadenza.
- Ciò fornisce al detentore dell'opzione una notevole flessibilità. Di conseguenza, la maggior parte delle controparti dei contratti di opzione russi richiederebbe premi sostanziali dal detentore dell'opzione.
- Le opzioni russe sono raramente scambiate nella realtà e sono principalmente un argomento di interesse accademico.
Comprensione delle opzioni russe
Il concetto dell'opzione russa è stato proposto per la prima volta da Larry Shepp e AN Shiryaev, in un articolo pubblicato sulla rivista accademica "Annals of Applied Probability". Descrivevano un nuovo tipo di opzione in cui il detentore dell'opzione ha il diritto di detenere indefinitamente l'opzione, esercitare il contratto in qualsiasi momento e, una volta eseguito il contratto, ricevere il prezzo corrente o il prezzo più favorevole al quale l'opzione ha mai scambiato in passato.
La maggior parte degli investitori piacerebbe possedere tale opzione, poiché è estremamente favorevole per il detentore dell'opzione. Tuttavia, mentre il concetto di opzione russo ha portato a molte discussioni accademiche, non è mai stato utilizzato regolarmente dai trader. Se fosse implementato in realtà, verrebbe probabilmente negoziato al banco (OTC) e richiederebbe premi considerevoli. Questi vincoli potrebbero in gran parte eliminare l'attrattiva delle opzioni russe per la maggior parte degli operatori del mondo reale.
Esempio reale di un'opzione russa
Brad è un trader di opzioni a cui piace investire in opzioni esotiche attraverso transazioni OTC. Riesce a trovare una controparte disposta a negoziare un'opzione russa, che non viene quasi mai scambiata nella realtà.
Brad e la sua controparte concordano i seguenti termini: il contratto è scritto come un'opzione put in cui Brad è il detentore dell'opzione e in cui l'attività sottostante è argento. Al momento della stesura del contratto, il prezzo spot dell'argento era di circa $ 15 l'oncia. Brad ottiene il diritto (ma non l'obbligo) di vendere alla sua controparte una determinata quantità di argento a un prezzo di esercizio di $ 10 l'oncia, significativamente inferiore all'attuale prezzo di mercato. Tuttavia, poiché si tratta di un'opzione russa, non esiste una data di scadenza fissa per il contratto di opzione e Brad può scegliere di esercitare l'opzione put in qualsiasi momento e vendere l'argento alla sua controparte a qualsiasi prezzo verificatosi durante la durata del contratto .
In cambio di questa flessibilità, Brad è tenuto a versare alla sua controparte un premio significativo, al punto che anche con le generose condizioni del contratto di opzione, Brad è tutt'altro che certo che farà soldi sulla transazione.
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