Total Shareholder Return (TSR)
Fattori di rendimento totale degli azionisti (TSR) in plusvalenze e dividendi quando si misura il rendimento totale generato da un titolo a un investitore. TSR è il tasso di rendimento interno (IRR) di tutti i flussi di cassa verso un investitore durante il periodo di detenzione di un investimento. Indipendentemente dal modo in cui viene calcolato, TSR significa la stessa cosa: l'importo totale restituito agli investitori.
Comprensione del rendimento totale degli azionisti (TSR)
Esistono due modi di base in cui un investitore guadagna in azioni: plusvalenze e reddito corrente. Una plusvalenza è la variazione del prezzo di mercato del titolo dal momento in cui è stato acquistato fino alla data in cui è stato venduto (o il prezzo corrente se è ancora di proprietà). Le entrate correnti sono i dividendi pagati dalla società dai suoi guadagni mentre l'investitore possiede ancora il titolo.
Nel calcolare il TSR, un investitore deve contabilizzare solo i dividendi ricevuti durante il periodo di possesso delle azioni. Ad esempio, può possedere il titolo il giorno in cui il dividendo è pagabile, tuttavia riceve il dividendo solo se possedeva il titolo nel giorno ex dividendo. Pertanto, nel calcolo del TSR un investitore deve conoscere la data ex dividendo del titolo anziché la data di pagamento del dividendo. I dividendi pagati includono pagamenti in contanti restituiti agli azionisti, programmi di riacquisto di azioni, pagamenti di dividendi una tantum e pagamenti di dividendi regolari.
Il rendimento totale per gli azionisti è il guadagno finanziario che deriva da una variazione del prezzo del titolo più eventuali dividendi pagati dalla società durante l'intervallo misurato diviso per il prezzo iniziale di acquisto del titolo. Supponiamo che un investitore abbia acquistato 100 azioni a $ 20 e sia ancora proprietario delle azioni. La società ha pagato $ 4, 50 in dividendi da quando l'investitore ha acquistato il titolo e il prezzo attuale è di $ 24.
TSR = {(prezzo corrente - prezzo di acquisto) + dividendi} ÷ prezzo di acquisto
TSR = {($ 24 - $ 20) + $ 4, 50} ÷ $ 20 = 0, 425 * 100 = 42, 5%
Il TSR è più utile se misurato nel tempo in quanto mostra il valore a lungo termine, la metrica più accurata per misurare il successo, che è stata creata dall'azienda.
Key Takeaways
- Esistono due modi fondamentali in cui un investitore guadagna in azioni: plusvalenze e reddito corrente (dividendi).
- Total Shareholder Fattori di rendimento in plusvalenze e dividendi quando si misura il rendimento totale generato da un titolo a un investitore.
- TSR rappresenta una cifra facilmente comprensibile dei benefici finanziari complessivi generati per gli azionisti.
Pro e contro del rendimento totale degli azionisti
Il TSR viene utilizzato al meglio nell'analisi degli investimenti di capitale di rischio e di private equity. Questi investimenti in genere comportano più investimenti in contanti durante la vita dell'azienda e un unico deflusso di cassa alla fine attraverso un'offerta pubblica iniziale (IPO) o vendita.
Poiché il TSR è espresso in percentuale, la cifra è facilmente comparabile con i benchmark del settore o le aziende dello stesso settore. Tuttavia, riflette il rendimento complessivo passato per gli azionisti senza considerare i rendimenti futuri.
TSR rappresenta una cifra facilmente comprensibile dei benefici finanziari complessivi generati per gli azionisti. Il dato misura il modo in cui il mercato valuta le prestazioni complessive di un'azienda in un determinato periodo di tempo. Tuttavia, il TSR è calcolato per le società quotate a livello generale, non a livello di divisione. Inoltre, TSR funziona solo per investimenti con uno o più afflussi di denaro dopo l'acquisto. Inoltre, TSR è focalizzato esternamente e riflette la percezione della performance del mercato; pertanto, il TSR potrebbe essere influenzato negativamente se il prezzo delle azioni di una società fondamentalmente forte soffre fortemente a breve termine.
Il TSR non misura la dimensione assoluta di un investimento o il suo rendimento. Per questo motivo, il TSR può favorire investimenti con alti tassi di rendimento anche quando l'importo in dollari del rendimento è ridotto. Ad esempio, un investimento di $ 1 che restituisce $ 3 ha un TSR superiore a un investimento di $ 1 milione che restituisce $ 2 milioni. Inoltre, il TSR non può essere utilizzato quando l'investimento genera flussi finanziari intermedi. Inoltre, il TSR non tiene conto del costo del capitale e non può confrontare gli investimenti in periodi di tempo diversi.
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