Volatilità implicita

La volatilità implicita è la componente di parametro di un modello di prezzi delle opzioni, come il modello Black-Scholes, che fornisce il prezzo di mercato di un'opzione. La volatilità implicita mostra come il mercato vede dove dovrebbe essere la volatilità in futuro. Poiché la volatilità implicita è orientata al futuro, ci aiuta a valutare il sentiment circa la volatilità di un titolo o del mercato. Tuttavia, la volatilità implicita non prevede la direzione in cui è diretta un'opzione.

Ingressi modello

La volatilità implicita non è direttamente osservabile, quindi deve essere risolta utilizzando gli altri cinque input del modello:

• il prezzo di mercato dell'opzione
• il prezzo delle azioni sottostanti
• il prezzo di esercizio
• il tempo alla scadenza
• il tasso di interesse privo di rischio

La volatilità implicita viene calcolata prendendo il prezzo di mercato dell'opzione, inserendolo nella formula BS e risolvendo il valore della volatilità. Esistono diversi approcci per il calcolo della volatilità implicita. Un approccio semplice consiste nell'utilizzare una ricerca iterativa, o prova ed errore, per trovare il valore di una volatilità implicita.

La ricerca iterativa

Supponiamo che il valore di un'opzione call at the money Walgreens Boots Alliance, Inc. (WBA) sia $ 3, 23 quando il prezzo delle azioni è $ 83, 11, il prezzo di esercizio è $ 80, il tasso privo di rischio è dello 0, 25% e il tempo di scadenza è un giorno. La volatilità implicita può essere calcolata utilizzando il modello BS, dati i parametri sopra, immettendo nel modello di valutazione delle opzioni valori diversi di volatilità implicita.

Ad esempio, iniziare provando una volatilità implicita di 0, 3. Questo dà il valore dell'opzione call di $ 3, 14, che è troppo basso. Poiché le opzioni call sono una funzione crescente, la volatilità deve essere maggiore. Quindi, provare 0, 6 per la volatilità; che dà un valore di $ 3, 37 per l'opzione call, che è troppo alta. Cercare 0, 45 per la volatilità implicita produce $ 3, 20 per il prezzo dell'opzione, quindi la volatilità implicita è compresa tra 0, 45 e 0, 6.

Questa procedura può essere eseguita più volte per calcolare la volatilità implicita. In questo esempio, la volatilità implicita è 0, 541, ovvero 54, 1%.

Volatilità storica

La volatilità storica, diversamente dalla volatilità implicita, si riferisce alla volatilità realizzata in un dato periodo e guarda indietro ai movimenti passati di prezzo, e un modo per usare la volatilità implicita è confrontarla con la volatilità storica.

Dall'esempio sopra, se la volatilità in WBA è del 23, 6% il 30 novembre 2017, guardiamo indietro negli ultimi 30 giorni e osserviamo che la volatilità storica è calcolata per essere del 23, 5%, che è un livello moderato di volatilità. Se un trader lo confronta con la volatilità implicita attuale, il trader dovrebbe rendersi conto che potrebbe esserci o meno un evento che potrebbe influenzare il prezzo del titolo.