Panoramica dell'ETF TLT

Quando si guarda al fondo di scambio (ETF) iShares 20+ Year Treasury Bond (TLT), è importante considerare se è probabile che i tassi di interesse aumentino o rimangano bassi. L'attuale situazione economica non è come sembra. Molti esperti e quelli al potere affermeranno che l'economia è in buona forma. Se l'economia fosse davvero in buona forma, la Federal Reserve avrebbe alzato i tassi molto tempo fa. Invece i tassi rimangono bassi, il che è positivo per TLT. Janet Yellen ha usato la parola "pazienza" quando si fa riferimento alla politica dei tassi di interesse. Ha anche affermato che adotterà un approccio "aspetta e vedi". Queste dichiarazioni aumentano la probabilità che i tassi di interesse rimangano bassi per il resto dell'anno. Semmai, potrebbe esserci un piccolo aumento dei tassi, ma aumenti dei tassi successivi sembrano altamente improbabili. Ciò potrebbe anche portare le azioni a muoversi ancora più in alto, ma sarebbe comunque una corsa artificiale. Per iniziare, diamo un'occhiata alle metriche chiave di TLT. (Per di più, vedi: Janet Yellen vs. Alan Greenspan: Who is the Better Fed Head ?)

Chiave metrica

Scopo: traccia l'indice Barclays US 20+ Year Treasury Bond.

Data di lancio: 22 luglio 2002 (+ 55, 64% dall'inizio)

Volume medio: 9.370.490

Rapporto di spesa: 0, 15% (molto basso)

Performance (al 18/03/15):

Da inizio anno: 4, 84%

1 anno: 25, 14%

3 anni: 8, 72%

Economia e Fed

Il prodotto interno lordo (PIL) nel 4 ° trimestre 2014 è stato rivisto al 2, 6% dal 2, 6%. Ciò è molto diverso dal PIL del 5% consegnato nel 3 ° trimestre 2014. Le ragioni segnalate per la performance più debole sono state un ritmo più lento di accumulo di titoli da parte delle imprese e un deficit commerciale più ampio. (Per ulteriori informazioni, vedere: Che cos'è un deficit commerciale e quale effetto avrà sul mercato azionario ?)

La disoccupazione è relativamente bassa al 5, 7%. Tuttavia, a gennaio l'indice dei prezzi al consumo (CPI) è diminuito dello 0, 1% su base annua e dello 0, 7% rispetto a dicembre 2014. Ciò è deflazionistico. Escludendo l'energia, i prezzi core di gennaio sono aumentati dell'1, 6% anno su anno e dello 0, 2% rispetto a dicembre 2014. Questa è una buona notizia, ma l'energia è importante.

Questi numeri rendono meno probabile per la Federal Reserve aumentare i tassi. In effetti, data tutta la moneta economica e l'estrema leva creata in molti mercati, la Federal Reserve probabilmente sa che l'innalzamento dei tassi porterebbe a una crisi del debito. La stessa Federal Reserve ha attualmente un bilancio di $ 4, 5 trilioni di dollari. La banca centrale ha cercato per anni di evitare la prossima crisi ed è riuscita. Ma a quale prezzo? Le generazioni future dovranno pagare per queste azioni. (Per ulteriori informazioni, consultare: La Federal Reserve: Introduzione .)

Tra la fine del 2008 e l'inizio del 2009, gli Stati Uniti sono entrati in una breve fase di deflazione. L'umore generale era il risparmio e la responsabilità, ed eravamo sulla strada giusta e responsabile. Ma nessuno al potere vuole che la loro eredità sia legata alla deflazione. Se la Fed aumenta i tassi, scoppiano le bolle e tutto si blocca. Se mantiene bassi i tassi, il gioco finale peggiora. È più probabile che la Federal Reserve mantenga bassi i tassi, il che è positivo per TLT. D'altra parte, quando alla fine la realtà colpisce, TLT non è probabilmente il posto migliore dove nascondersi.

Se si desidera investire in obbligazioni, considerare titoli di Stato a breve termine di alta qualità. Detto questo, in un contesto deflazionistico, si verifica una massiccia riduzione della leva finanziaria, che aumenta il valore del dollaro. Il dollaro USA è probabilmente la migliore scommessa lunga. Ma la migliore mossa complessiva sarebbe denaro. Man mano che i prezzi di beni e servizi diminuiscono, aumenta il potere d'acquisto. Inoltre, rimanendo in contanti (ai massimi di mercato di tutti i tempi), se si verifica la deflazione e i carri armati del mercato, avrai l'opportunità di acquistare azioni con grandi sconti. (Per ulteriori informazioni, vedere: Uno sguardo al debito nazionale e ai titoli di Stato .)

L'analisi di cui sopra dovrebbe essere vista da una prospettiva macro. Nel breve periodo, tutto può succedere. È impossibile cronometrare il mercato, ma è relativamente facile prevedere risultati a lungo termine basati su logica e tendenze.

La linea di fondo

TLT è un ETF di alta qualità grazie a un basso coefficiente di spesa e liquidità. Dovrebbe presentare una buona opportunità di investimento nel prossimo futuro, ma probabilmente non è il posto migliore dove trovarsi nei prossimi anni. Prendi in considerazione i titoli di Stato a breve termine di alta qualità a breve termine, il dollaro USA e soprattutto la liquidità. (Per ulteriori informazioni, consultare: Investire in ETF su titoli di Stato .)

Dan Moskowitz non ha posizioni in TLT. Attualmente è a lungo in FAZ, TECS, DRR e BIS.