Un'introduzione al trading di futures su Forex

Il mercato globale dei cambi rappresenta oltre 5 trilioni di dollari di volume medio giornaliero di scambi, rendendolo il più grande mercato al mondo. All'interno di questo mercato, esiste una classe crescente di titoli derivati: futures sul forex. Questo articolo definirà e descriverà questi contratti futures e le loro applicazioni popolari, oltre a presentare alcuni strumenti analitici necessari per negoziare con successo un contratto nello spazio futures forex da 112 miliardi di dollari al giorno.

Cosa sono i futures Forex?

I futures su Forex sono contratti futures standardizzati per l'acquisto o la vendita di valuta a una data, ora e dimensione del contratto prestabilite. Questi contratti sono negoziati in uno dei numerosi mercati a termine in tutto il mondo. A differenza delle loro controparti forward, i contratti futures sono negoziati pubblicamente, non personalizzabili (standardizzati nella dimensione del contratto e nelle procedure di regolamento specificati) e garantiti contro le perdite di credito da un intermediario noto come stanza di compensazione. (Derivati correlati : Futures vs. Forward) La stanza di compensazione fornisce questa garanzia attraverso un processo in cui gli utili e le perdite maturati su base giornaliera vengono convertiti in perdite di cassa effettive e accreditati o addebitati al titolare del conto. Questo processo, noto come mark-to-market, utilizza la media delle ultime operazioni del giorno per calcolare un prezzo di regolamento. Questo prezzo di regolamento viene quindi utilizzato per determinare se un utile o una perdita sono stati sostenuti in un conto futures. Nell'intervallo di tempo tra il regolamento del giorno precedente e quello della corrente, gli utili e le perdite si basano sull'ultimo valore di regolamento.

Margini dei futures

Le case di compensazione dei futures richiedono un deposito da parte dei partecipanti noto come margine. A differenza del margine nel mercato azionario, che è un prestito da un broker al cliente basato sul valore del loro portafoglio attuale, il margine nel senso del futuro si riferisce all'importo iniziale di denaro depositato per soddisfare un requisito minimo. Non sono previsti prestiti e questo margine iniziale funge da forma di buona fede per garantire che entrambe le parti coinvolte in una negoziazione rispettino la loro parte dell'obbligo. Inoltre, il requisito di margine iniziale per i futures è generalmente inferiore al margine richiesto in un mercato azionario. In effetti, i margini dei futures tendono ad essere meno del 10 percento circa del prezzo dei futures.

Qualora un conto subisca perdite dopo il mark-to-market giornaliero, i detentori di posizioni in futures devono assicurarsi di mantenere i propri livelli di margine al di sopra di un importo predeterminato noto come margine di mantenimento. Se le perdite accumulate riducono il saldo del conto a un livello inferiore al requisito del margine di manutenzione, al trader verrà assegnata una richiesta di margine (nessuna relazione con il film) e dovrà depositare i fondi per riportare il margine sull'importo iniziale.

Un esempio di requisiti di margine per ciascun tipo di contratto è disponibile sul Chicago Mercantile Exchange o sul sito Web di CME qui (più sul CME, di seguito).

Gli scambi

I futures su Forex sono negoziati in borse di tutto il mondo, tra cui il più popolare è il gruppo Chicago Mercantile Exchange (CME), che presenta il più alto volume di contratti futures in circolazione. Il Forex, proprio come la maggior parte dei contratti futures, può essere negoziato in un sistema open-cry attraverso operatori live su un piano terra o interamente tramite mezzi elettronici con un computer e accesso a Internet. Attualmente, le proteste aperte vengono gradualmente eliminate in Europa e sostituite con il commercio elettronico. Come accennato in precedenza, in termini di numero assoluto di contratti derivati ​​negoziati, il gruppo CME è in testa al gruppo con 3, 16 miliardi di contratti in totale per il 2013. L'Intercontinental Exchange e l'Eurex seguono rispettivamente al 2 ^° e 3 ^° posto a 2807, 97 e 2190, 55 miliardi di contratti negoziati. La maggior parte dei contratti futures su cambi sono negoziati attraverso il gruppo CME e i suoi intermediari.

Specifiche dei contratti e tick

Ogni contratto a termine è stato standardizzato dallo scambio e presenta alcune caratteristiche che possono differenziarlo da un altro contratto. Ad esempio, i futures CAD / USD vengono fisicamente consegnati alla data di regolamento, standardizzati per dimensione a 100.000 dollari canadesi, e vengono scambiati per venti mesi in base al ciclo trimestrale di marzo (ovvero, marzo, giugno, settembre e dicembre). Di grande interesse per gli operatori, tuttavia, sarebbe la minima fluttuazione dei prezzi, nota anche come tick. Un segno di spunta è unico per ogni contratto ed è indispensabile che il professionista comprenda le sue proprietà. Per il contratto CAD / USD, il segno di spunta o lo spostamento minimo del prezzo verso l'alto o verso il basso è di $ 0, 0001 per incrementi del dollaro canadese. Con un contratto standardizzato a 100.000 dollari canadesi, questo si traduce in una mossa di $ 10 a tratta. Ciò significa che se il dollaro canadese dovesse apprezzare da .78700 USD a .78750 USD, un venditore allo scoperto avrebbe perso 5 tick o $ 50 per contratto.

Contrariamente ai futures CAD / USD, il contratto CHF / USD ha una dimensione del contratto di 125.000 franchi svizzeri, e in questo caso il segno di spunta è di $ 0, 0001 per incrementi di franco svizzero o $ 12, 50 / contratto.

I mercati dei futures presentano anche mini-contratti a metà dello standard del contratto normale e l'E-Minis, che sono 1/10 delle loro controparti regolari. Gli e-minis sono ideali per i nuovi operatori della loro maggiore liquidità e accessibilità a causa dei requisiti di margine inferiori. I contratti vengono scambiati 23 ore al giorno, dal lunedì al venerdì, in tutto il mondo.

Tipi di utilizzo: copertura

I futures sul Forex sono ampiamente utilizzati sia per attività di copertura che speculative. Esaminiamo brevemente un esempio dell'utilizzo dei futures su valute per mitigare il rischio di cambio.

• Una società americana che opera in Europa si aspetta di ricevere un pagamento di € 1.000.000 per i servizi resi, tra cinque mesi. A titolo di esempio, immagina che il tasso spot EUR / USD prevalente sia attualmente a $ 1, 04. Temendo un ulteriore deterioramento dell'euro rispetto al dollaro, la società può coprire questo pagamento imminente vendendo contratti futures su 8 euro, ciascuno contenente 125.000 euro, che scadranno tra cinque mesi a 1, 06 dollari per euro. Nel corso dei prossimi cinque mesi, poiché l'euro si deprezza ulteriormente rispetto al dollaro, il conto della società viene accreditato quotidianamente dalla stanza di compensazione. Dopo che il tempo è scaduto e l'euro è sceso a $ 1, 03, il fondo ha realizzato guadagni di $ 3750 per contratto in corto, calcolati da 300 tick (con un movimento di prezzo minimo per tick a $ 0, 0001) e un moltiplicatore di $ 12, 50 per contratto. Con 8 contratti venduti, l'azienda realizza guadagni complessivi di $ 30.000, prima di contabilizzare le commissioni di compensazione.

Se la società americana nell'esempio non fosse entrata in questo trade e avesse ricevuto euro al tasso spot, avrebbero avuto una perdita di $ 10.000: $ 1, 04 EUR / USD spot cinque mesi prima della scadenza dei futures e $ 1, 03 spot alla scadenza dei futures si traducono in un perdita di $ 10.000 per € 1.000.000.

Tipi di utilizzo: trading e speculazione

Come per il mercato azionario, i tipi di metodo di negoziazione dipendono dalle preferenze uniche dell'individuo in termini sia di tecniche sia di tempistiche.

I trader giornalieri generalmente non mantengono posizioni durante la notte e possono entrare e uscire da uno scambio nel giro di pochi minuti cercando di saltare su uno swing infragiornaliero. Il MO di un trader giornaliero è incentrato sull'azione del prezzo e del volume, con una forte enfasi sull'analisi tecnica rispetto a fattori fondamentali. Un trader day forex futures impiega principalmente i principali indicatori tecnici prevalenti nei mercati sportivi, come i modelli di Fibonacci, le bande di Bollinger, il MACD, gli oscillatori, le medie mobili, i modelli dei grafici delle linee di tendenza e le aree di supporto e resistenza. (Per saperne di più vedi Analisi dei pattern grafici: introduzione)

Molti, se non tutti gli aspetti dell'analisi tecnica per le azioni possono essere intercambiabili con il mercato dei futures, e quindi, il trading tra le due classi di attività può essere una transizione facile per i day trader.

I trader swing sono trader che mantengono posizioni durante la notte, per un massimo di un mese. In genere impiegano analisi tecniche che coprono un arco di tempo più lungo (da ore a grafici giornalieri), nonché fattori macroeconomici a breve termine.

Infine, ci sono gli operatori di posizione che mantengono una posizione da più settimane a più anni. Per questi individui, l'analisi tecnica può fare un passo indietro rispetto ai fattori macroeconomici. Gli operatori di posizione non si preoccupano delle fluttuazioni quotidiane dei prezzi del contratto, ma sono interessati al quadro nel suo insieme. Pertanto, possono impiegare stop-loss più ampi e principi di gestione del rischio diversi rispetto allo swing o al day trader.

Si noti tuttavia che si tratta di definizioni generalizzate e le caratteristiche di differenziazione degli operatori non sono in bianco e nero. A volte, gli operatori giornalieri possono utilizzare analisi fondamentali, ad esempio quando vengono comunicati i dati del Federal Open Market Committee. Allo stesso modo, gli operatori di posizione possono utilizzare strumenti di analisi tecnica per impostare entrate, uscite e trailing stop loss. Inoltre, anche i tempi utilizzati dai trader sono abbastanza soggettivi e un trader di giorno può mantenere una posizione durante la notte, mentre un trader di swing può mantenere una posizione per molti mesi alla volta. Proprio come nei mercati azionari, il tipo di stile di negoziazione è del tutto soggettivo e varia da individuo a individuo.

Tipi di strumenti analitici

Analogamente al mercato azionario, i trader di futures su valute utilizzano analisi sia tecniche che fondamentali. Analisi tecniche per natura, esamina i dati di prezzo e volume e, successivamente, metodologie simili sono prevalenti su entrambi i mercati azionari e dei futures. Tuttavia, il maggiore contrasto analitico tra il trader FX e, ad esempio, un trader, sarà nel modo in cui impiegano l'analisi fondamentale. L'analisi fondamentale nel mercato azionario può enfatizzare il controllo dei rendiconti finanziari di un'azienda, la discussione e l'analisi del management, l'analisi dell'efficienza, l'analisi del rapporto e l'analisi del settore. A seconda dell'analista, principi macroeconomici più ampi possono mettere in secondo piano le caratteristiche specifiche dell'azienda. Tuttavia, i trader di futures su cambi (e FX in generale), devono avere assoluta familiarità con i principi macroeconomici e le tecniche di previsione.

Il trader in futures su FX in borsa deve comprendere la pletora di fattori che possono influenzare la valuta di un paese, come le cause e gli effetti dell'inflazione / deflazione, nonché le contromisure disponibili per la banca centrale di un paese e i differenziali dei tassi di interesse. Il professionista deve comprendere i principali fattori determinanti dei cicli economici all'interno di un paese ed essere in grado di analizzare gli indicatori economici, inclusi (anche se non limitati a), curve di rendimento, PIL, IPC, abitazioni, occupazione e dati sulla fiducia dei consumatori. Inoltre, il professionista deve essere in grado di analizzare i principi contabili della macroeconomia, come il livello di riserve di una banca centrale, avanzi e disavanzi del conto corrente / capitale, nonché studiare le cause e i risultati degli attacchi speculativi alla valuta, ad esempio la Banca di Debug in valuta inglese, messicana e thailandese rendono interessanti casi di studio.

Infine, il commerciante deve anche avere familiarità con gli effetti delle turbolenze geopolitiche sulla valuta di un paese, come il conflitto in Crimea e le successive sanzioni esercitate contro la Russia, nonché gli effetti dei prezzi delle materie prime su quelli che vengono chiamati dollari delle materie prime. Ad esempio, sia il dollaro canadese che quello australiano sono sensibili alle oscillazioni dei prezzi delle materie prime, vale a dire quelle associate all'energia. Se un trader ritiene che il petrolio subirà ulteriori cali, potrebbe accorciare i futures sul CAD o fare una scommessa lunga nella speranza di un rimbalzo del petrolio. Ancora una volta, l'analisi fondamentale per i futures su valute si preoccupa sempre della visione più ampia del mondo e della relazione generale dei mercati.

Un breve esempio

Supponiamo che dopo aver verificato i dati tecnici e la volatilità che circonda il futuro della Grecia nella zona euro, un trader abbia una posizione ribassista sull'EUR / USD e decida di accorciare il contratto euro giugno 2015. Accorcia il contratto di giugno a $ 1, 086, sperando che l'euro si deprezzerà almeno dove si trova il supporto a breve termine prima della scadenza (circa $ 1, 07260).

Con una dimensione del contratto di 125.000 euro, guadagna 134 tick o $ 1675 se il suo trade ha successo ((1.0860 - 1.07260) x 125000). Con un requisito di margine di manutenzione di $ 3100 USD x 1, 10 (le regole CME richiedono il 110% del requisito di margine di manutenzione per le operazioni speculative), il suo margine iniziale sarebbe di $ 3410. Prendendo il suo profitto di $ 1675 e dividendolo per il margine di $ 3410, gli dà un rendimento con leva del 49 percento.

La linea di fondo

Il trading di futures sul forex, proprio come qualsiasi attività speculativa, è di natura rischiosa. Il professionista deve almeno avere una conoscenza approfondita dell'analisi tecnica e macroeconomica e comprendere le proprietà uniche di un contratto e le regole relative allo scambio. Trasparenza, liquidità e minor rischio di insolvenza rendono i futures sul forex attrattive navi commerciali. Ma il trader deve rispettare la potenza del margine nell'amplificare le perdite (così come i guadagni), condurre la dovuta diligenza necessaria e disporre di un adeguato piano di gestione del rischio prima di effettuare la prima negoziazione.