Definizione di volatilità
La volatilità è una misura statistica della dispersione dei rendimenti per un determinato titolo o indice di mercato. Nella maggior parte dei casi, maggiore è la volatilità, più rischiosa è la sicurezza. La volatilità viene spesso misurata come deviazione standard o varianza tra i rendimenti di quello stesso titolo o indice di mercato.
Nei mercati dei titoli, la volatilità è spesso associata a forti oscillazioni in entrambe le direzioni. Ad esempio, quando il mercato azionario sale e scende di oltre l'1% in un periodo di tempo prolungato, viene chiamato mercato "volatile". La volatilità di un'attività è un fattore chiave per la contrattazione di opzioni di prezzo.
Key Takeaways
- La volatilità rappresenta la misura in cui i prezzi di un'attività oscillano attorno al prezzo medio - è una misura statistica della sua dispersione dei rendimenti.
- Esistono diversi modi per misurare la volatilità, inclusi coefficienti beta, modelli di prezzo delle opzioni e deviazioni standard dei rendimenti.
- Le attività volatili sono spesso considerate più rischiose delle attività meno volatili poiché il prezzo dovrebbe essere meno prevedibile.
- La volatilità è una variabile importante per il calcolo dei prezzi delle opzioni.
Volatilità spiegata
La volatilità si riferisce spesso alla quantità di incertezza o rischio correlata all'entità delle variazioni del valore di un titolo. Una volatilità più elevata significa che il valore di un titolo può potenzialmente essere distribuito su un intervallo più ampio di valori. Ciò significa che il prezzo del titolo può cambiare drasticamente in un breve periodo di tempo in entrambe le direzioni. Una volatilità inferiore significa che il valore di un titolo non fluttua drammaticamente e tende ad essere più costante.
Un modo per misurare la variazione di un'attività è quantificare i rendimenti giornalieri (spostamento percentuale su base giornaliera) dell'attività. La volatilità storica si basa sui prezzi storici e rappresenta il grado di variabilità dei rendimenti di un'attività. Questo numero è senza unità ed è espresso in percentuale. Mentre la varianza cattura la dispersione dei rendimenti attorno alla media di un'attività in generale, la volatilità è una misura di quella varianza limitata da un determinato periodo di tempo. Pertanto, possiamo segnalare la volatilità giornaliera, la volatilità settimanale, mensile o annualizzata. È quindi utile pensare alla volatilità come alla deviazione standard annualizzata: volatilità = √ (varianza annualizzata)
Come calcolare la volatilità
La volatilità viene spesso calcolata utilizzando la varianza e la deviazione standard. La deviazione standard è la radice quadrata della varianza.
Per semplicità, supponiamo di avere prezzi mensili di chiusura delle scorte da $ 1 a $ 10. Ad esempio, il mese uno è $ 1, il mese due è $ 2 e così via. Per calcolare la varianza, seguire i cinque passaggi seguenti.
- Trova la media del set di dati. Ciò significa aggiungere ogni valore e quindi dividerlo per il numero di valori. Se aggiungiamo $ 1, più $ 2, più $ 3, fino a $ 10, otteniamo $ 55. Questo è diviso per 10, perché abbiamo 10 numeri nel nostro set di dati. Ciò fornisce un prezzo medio o medio di $ 5, 50.
- Calcola la differenza tra ciascun valore di dati e la media . Questo è spesso chiamato deviazione. Ad esempio, prendiamo $ 10 - $ 5, 50 = $ 4, 50, quindi $ 9 - $ 5, 50 = $ 3, 50. Questo continua fino al nostro primo valore di dati di $ 1. Sono ammessi numeri negativi. Poiché abbiamo bisogno di ciascun valore, questi calcoli vengono spesso eseguiti in un foglio di calcolo.
- Square le deviazioni . Questo eliminerà i valori negativi.
- Aggiungi le deviazioni quadrate per aggiungere r. Nel nostro esempio, questo equivale a 82, 5.
- Dividi la somma delle deviazioni quadrate (82.5) per il numero di valori dei dati .
In questo caso, la varianza risultante è $ 8, 25. La radice quadrata viene presa per ottenere la deviazione standard. Questo equivale a $ 2, 87. Questa è una misura del rischio e mostra come i valori sono distribuiti attorno al prezzo medio. Dà agli operatori un'idea di quanto il prezzo possa discostarsi dalla media.
Se i prezzi sono distribuiti in modo casuale (e spesso non lo sono), allora circa il 68% di sconto su tutti i valori dei dati rientrerà in una deviazione standard. Il 95% dei valori dei dati rientrerà in due deviazioni standard (2 x 2, 87 nel nostro esempio) e il 99, 7% di tutti i valori rientrerà in tre deviazioni standard (3 x 2, 87). In questo caso, i valori da $ 1 a $ 10 non vengono distribuiti in modo casuale su una curva a campana, piuttosto c'è un significativo orientamento al rialzo. Pertanto, tutti i valori non rientrano in tre deviazioni standard. Nonostante questa limitazione, la deviazione standard è ancora frequentemente utilizzata dai trader, poiché i set di dati sui prezzi spesso contengono movimenti su e giù, che assomigliano più a una distribuzione casuale.
(Per ulteriori letture, consultare Un approccio semplificato al calcolo della volatilità e della volatilità delle opzioni.)
Altre misure di volatilità
Una misura della volatilità relativa di un determinato titolo sul mercato è la sua beta (β). Una beta approssima la volatilità complessiva dei rendimenti di un titolo rispetto ai rendimenti di un benchmark rilevante (di solito viene utilizzato l'S & P 500). Ad esempio, un titolo con un valore beta di 1, 1 ha storicamente spostato del 110% per ogni mossa del 100% nel benchmark, in base al livello dei prezzi. Al contrario, un titolo con un beta di 0, 9 si è storicamente spostato del 90% per ogni mossa del 100% nell'indice sottostante.
La volatilità del mercato può anche essere vista attraverso il VIX o l'indice di volatilità. Il VIX è stato creato dal Chicago Board Options Exchange come misura per misurare la volatilità attesa per 30 giorni del mercato azionario statunitense derivata dai prezzi di quotazione in tempo reale delle opzioni call e put S&P 500. È effettivamente un indicatore delle scommesse future che gli investitori e gli operatori stanno facendo sulla direzione dei mercati o dei singoli titoli. Un'alta lettura sul VIX implica un mercato rischioso.
Una variabile nelle formule di determinazione del prezzo delle opzioni che mostrano in che misura il rendimento dell'attività sottostante fluttuerà tra ora e la scadenza dell'opzione. La volatilità, espressa come coefficiente percentuale all'interno delle formule dei prezzi delle opzioni, deriva dalle attività di trading giornaliere. Come viene misurata la volatilità influenzerà il valore del coefficiente utilizzato.
La volatilità viene anche utilizzata per valutare i contratti di opzioni utilizzando modelli come Black-Scholes o modelli di alberi binomiali. Le attività sottostanti più volatili si tradurranno in premi di opzioni più elevati, poiché con la volatilità c'è una maggiore probabilità che le opzioni finiscano in the money alla scadenza. I trader di opzioni cercano di prevedere la volatilità futura di un'attività e quindi il prezzo di un'opzione sul mercato riflette la sua volatilità implicita.
Esempio di volatilità nel mondo reale
Supponiamo che un investitore stia costruendo un portafoglio pensionistico. Dal momento che si ritirerà nei prossimi anni, sta cercando titoli con bassa volatilità e rendimenti costanti.
Considera due società:
- Microsoft Corporation (MSFT) ha un coefficiente beta di 1, 03, che lo rende approssimativamente volatile come l'indice S&P 500.
- Shopify Inc. (SHOP) ha un coefficiente beta di 1, 88, rendendolo significativamente più volatile rispetto all'indice S&P 500.
È probabile che l'investitore scelga Microsoft Corporation per il proprio portafoglio poiché ha meno volatilità e valore a breve termine più prevedibile. (Per la lettura correlata, vedere "Come scommettere sulla volatilità alla scadenza del VXX")
Volatilità implicita vs. volatilità storica
La volatilità implicita (IV), nota anche come volatilità prevista, è una delle metriche più importanti per i trader di opzioni. Come suggerisce il nome, consente loro di determinare quanto volatile andrà avanti il mercato. Questo concetto offre anche agli operatori un modo per calcolare la probabilità. Un punto importante da notare è che non dovrebbe essere considerato scienza, quindi non fornisce una previsione di come il mercato si muoverà in futuro.
A differenza della volatilità storica, la volatilità implicita deriva dal prezzo di un'opzione stessa e rappresenta le aspettative di volatilità per il futuro. Poiché è implicito, i trader non possono utilizzare le performance passate come indicatore delle performance future. Devono invece stimare il potenziale dell'opzione sul mercato.
Chiamata anche volatilità statistica, la volatilità storica (HV) misura le fluttuazioni dei titoli sottostanti misurando le variazioni di prezzo in periodi di tempo predeterminati. È la metrica meno diffusa rispetto alla volatilità implicita perché non è lungimirante.
Quando si verifica un aumento della volatilità storica, anche il prezzo di un titolo si sposterà più del normale. Al momento, ci si aspetta che qualcosa cambierà o sia cambiato. Se la volatilità storica sta calando, d'altra parte, significa che qualsiasi incertezza è stata eliminata, quindi le cose tornano come erano.
Questo calcolo può essere basato su variazioni infragiornaliere, ma spesso misura i movimenti in base alla variazione da un prezzo di chiusura a quello successivo. A seconda della durata prevista del commercio di opzioni, la volatilità storica può essere misurata in incrementi che vanno da 10 a 180 giorni di negoziazione.
Confronta i conti di investimento Nome del fornitore Descrizione Descrizione dell'inserzionista × Le offerte che compaiono in questa tabella provengono da società di persone da cui Investopedia riceve un compenso.