Diffusione della farfalla
Uno spread farfalla è una strategia di opzioni che combina spread rialzista e ribassista, con un rischio fisso e un profitto limitato. Questi spread, che coinvolgono quattro call o quattro put, sono intesi come una strategia neutrale rispetto al mercato e pagano di più se il sottostante non si muove prima della scadenza dell'opzione.
Key Takeaways
- Ci sono più spargimenti di farfalle, tutti usando quattro opzioni.
- Tutti gli spread farfalla utilizzano tre diversi prezzi di esercizio.
- I prezzi di esercizio superiori e inferiori sono pari alla distanza dal prezzo di esercizio medio o al prezzo di esercizio.
- Ogni tipo di farfalla ha un profitto massimo e una perdita massima.
Capire le farfalle
Gli spread farfalla utilizzano quattro contratti di opzione con la stessa scadenza ma tre prezzi di esercizio diversi. Un prezzo di esercizio più elevato, un prezzo di esercizio al prezzo unitario e un prezzo di esercizio inferiore. Le opzioni con i prezzi di esercizio più alti e più bassi sono alla stessa distanza dalle opzioni a prezzo ridotto. Se le opzioni at the money hanno un prezzo di esercizio di $ 60, le opzioni superiore e inferiore dovrebbero avere prezzi di esercizio pari a importi in dollari superiori e inferiori a $ 60. A $ 55 e $ 65, ad esempio, poiché questi avvertimenti sono entrambi $ 5 di distanza da $ 60.
Mette o chiama può essere usato per una diffusione farfalla. La combinazione delle opzioni in vari modi creerà diversi tipi di spread farfalla, ciascuno progettato per trarre profitto dalla volatilità o dalla bassa volatilità.
Farfalla a lunga chiamata
Il lungo spread delle chiamate a farfalla viene creato acquistando un'opzione call in the money con un prezzo di esercizio basso, scrivendo due opzioni call al prezzo di acquisto e acquistando un'opzione call out of the money con un prezzo di esercizio più elevato . Il debito netto viene creato quando si entra nel commercio.
Il massimo profitto si ottiene se il prezzo del sottostante alla scadenza è lo stesso delle chiamate scritte. Il profitto massimo è uguale allo strike dell'opzione scritta, meno lo strike della call inferiore, i premi e le commissioni pagate. La perdita massima è rappresentata dal costo iniziale dei premi pagati, oltre alle commissioni.
Farfalla a breve chiamata
La diffusione a farfalla corta viene creata vendendo un'opzione call in the money con un prezzo di esercizio più basso, acquistando due opzioni call in the money e vendendo un'opzione call out of the money a un prezzo di esercizio più elevato. Un credito netto viene creato quando si inserisce la posizione. Questa posizione massimizza il suo profitto se il prezzo del sottostante è superiore o inferiore allo strike o inferiore allo strike inferiore alla scadenza.
Il profitto massimo è uguale al premio iniziale ricevuto, meno il prezzo delle commissioni. La perdita massima è il prezzo d'esercizio della chiamata acquistata meno il prezzo d'esercizio più basso, meno i premi ricevuti.
Farfalla a lungo messo
La diffusione a farfalla put lunga viene creata acquistando una put con un prezzo di esercizio più basso, vendendo due put allo stesso prezzo e acquistando una put con un prezzo di esercizio più elevato. Il debito netto viene creato quando si inserisce la posizione. Come la farfalla di chiamata lunga, questa posizione ha un profitto massimo quando il sottostante rimane al prezzo di esercizio delle opzioni intermedie.
Il profitto massimo è uguale al prezzo di esercizio più elevato meno lo strike del put venduto, meno il premio pagato. La perdita massima degli scambi è limitata ai premi iniziali e alle commissioni pagate.
Farfalla corta
Lo spread a farfalla put breve viene creato scrivendo un'opzione put out of the money con un prezzo di esercizio basso, acquistando due put in the money e scrivendo un'opzione put in the money a un prezzo di esercizio più elevato. Questa strategia realizza il suo massimo profitto se il prezzo del sottostante è superiore allo strike superiore o inferiore al prezzo di strike inferiore alla scadenza.
Il massimo profitto per la strategia sono i premi ricevuti. La perdita massima è il prezzo di esercizio più elevato meno lo strike del put acquistato, meno i premi ricevuti.
Farfalla di ferro
La diffusione della farfalla di ferro viene creata acquistando un'opzione put out-of-the-money con un prezzo di esercizio più basso, scrivendo un'opzione put at the money, scrivendo un'opzione call at the money e acquistando un'opzione out of the money - l'opzione call con denaro con un prezzo di esercizio più elevato. Il risultato è un trade con un credito netto che si adatta meglio agli scenari di volatilità più bassa. Il profitto massimo si verifica se il sottostante rimane al prezzo di esercizio medio.
Il massimo profitto sono i premi ricevuti. La perdita massima è il prezzo d'esercizio della chiamata acquistata meno il prezzo d'esercizio della chiamata scritta, meno i premi ricevuti.
Farfalla di ferro inversa
La diffusione della farfalla di ferro inversa viene creata scrivendo un out of the money a un prezzo di esercizio più basso, acquistando un put al the money, acquistando una chiamata al the money e scrivendo un out of the the -money call a un prezzo di esercizio più elevato. Questo crea uno scambio di debito netto più adatto per scenari ad alta volatilità. Il profitto massimo si verifica quando il prezzo del sottostante si sposta al di sopra o al di sotto dei prezzi di esercizio superiori o inferiori.
Il rischio della strategia è limitato al premio pagato per raggiungere la posizione. Il massimo profitto è il prezzo di esercizio della chiamata scritta meno lo strike della chiamata acquistata, meno i premi pagati.
Esempio di farfalla lunga
Un investitore ritiene che il titolo Verizon, attualmente scambiato a $ 60, non si muoverà significativamente nei prossimi mesi. Hanno scelto di implementare una lunga diffusione della farfalla call per potenzialmente trarre profitto se il prezzo rimane dove si trova.
Un investitore scrive due opzioni call su Verizon al prezzo di esercizio di $ 60 e acquista anche due chiamate aggiuntive a $ 55 e $ 65.
In questo scenario, un investitore trarrebbe il massimo profitto se il prezzo delle azioni Verizon fosse scaduto a $ 60. Se Verizon è inferiore a $ 55 alla scadenza, o superiore a $ 65, l'investitore realizzerebbe la sua perdita massima, che sarebbe il costo di acquisto delle due opzioni call dell'ala (strike più alto e più basso) ridotto del ricavato della vendita delle due opzioni di strike centrale .
Se l'attività sottostante ha un prezzo compreso tra $ 55 e $ 65, potrebbero verificarsi perdite o profitti. L'importo del premio pagato per inserire la posizione è fondamentale. Supponiamo che per inserire la posizione sia necessario $ 2, 50. Sulla base di ciò, se Verizon avesse un prezzo inferiore a $ 60 meno $ 2, 50, la posizione subirebbe una perdita. Lo stesso vale se l'attività sottostante aveva un prezzo di $ 60 più $ 2, 50 alla scadenza. In questo scenario, la posizione trarrebbe profitto se il prezzo dell'attività sottostante fosse compreso tra $ 57, 50 e $ 62, 50 alla scadenza.
Questo scenario non include il costo delle commissioni, che può sommarsi quando si negozia più opzioni.
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