Bear Raid
Un raid agli orsi è una pratica illegale di raggruppamento per spingere al ribasso il prezzo di un'azione attraverso vendite allo scoperto concertate e diffondendo voci avverse sulla società bersaglio. A volte un raid agli orsi è fatto ricorso a venditori allo scoperto senza scrupoli che vogliono guadagnare rapidamente dalle loro posizioni corte.
Un obiettivo dell'orso-raid è generalmente una società che sta attraversando un periodo difficile, poiché la sua posizione vulnerabile rende facile il foraggio per i venditori allo scoperto. Mentre le vendite allo scoperto sono legali, le vendite allo scoperto coordinate sono considerate manipolazione del mercato da parte della Securities and Exchange Commission (SEC) e diffondere false voci equivale ad attività fraudolente.
Key Takeaways
- Le incursioni degli orsi sono illegali se i venditori allo scoperto colludono e diffondono false voci.
- L'intento di un raid all'orso è quello di forzare rapidamente il prezzo in modo da trarre profitto da una posizione corta, vendendo prima e riacquistando a un prezzo inferiore.
- I raid dell'orso sono spesso usati come capro espiatorio per i prezzi delle azioni che stanno scendendo per motivi legittimi. La vendita allo scoperto non è illegale, ma può abbassare il prezzo se i venditori allo scoperto sono corretti nelle loro preoccupazioni sulla società o sul prezzo gonfiato del titolo.
Capire un'incursione dell'orso
L'obiettivo di un raid agli orsi è di solito realizzare profitti inattesi in un breve periodo di tempo attraverso vendite allo scoperto. Se il raid dell'orso funziona e le azioni bersaglio precipitano, i venditori allo scoperto possono riacquistare le azioni a buon mercato sul mercato aperto. I venditori allo scoperto guadagnano vendendo prima le azioni, a quello che credono sia un prezzo elevato, e poi riacquistandole per chiudere la loro posizione a un prezzo inferiore. I venditori allo scoperto traggono profitto dalla differenza, come vendere quando il prezzo è di $ 100 e riacquistare a $ 75, ottenendo un rapido profitto del 25%.
In un tipico raid degli orsi, i venditori allo scoperto possono colludere in anticipo per stabilire posizioni corti massicce nello stock target. Dal momento che l'enorme interesse short per il titolo aumenta il rischio di una compressione breve che può causare perdite sostanziali ai corti, i venditori allo scoperto non possono permettersi di aspettare pazientemente mesi prima che la loro strategia corta si risolva.
Quindi intraprendono il passo successivo nel raid dell'orso che è simile a una campagna diffamatoria, con sussurri e voci sulla società diffusi da fonti sconosciute. Queste voci possono essere tutto ciò che ritrae la società target in una luce negativa, come accuse di frode contabile, un'indagine della SEC, un mancato guadagno, difficoltà finanziarie e così via. Le voci potrebbero indurre gli investitori nervosi a uscire dalle azioni a frotte, facendo scendere ulteriormente il prezzo e dando ai venditori allo scoperto i profitti che stanno cercando.
L'abrogazione della regola dell'uptick nel luglio 2007 è considerata da alcuni esperti come per aver reso più facile per i venditori allo scoperto intraprendere raid agli orsi. Il crollo o il quasi collasso di un certo numero di importanti istituti finanziari nel 2008 è attribuito in alcuni circoli a sostenere incursioni.
Mentre i raid agli orsi possono comportare collusioni e false voci, il che è illegale, ci sono anche raid agli orsi legali che si verificano quando un gran numero di persone (o poche persone) iniziano a mettere in cortocircuito una grande quantità di azioni a causa della loro preoccupazione con un'azienda. Possono anche esprimere le loro legittime preoccupazioni. Finché l'informazione non è intenzionalmente falsa e i cortometraggi non colludono tra loro, un titolo può vedere una pressione al ribasso a causa della vendita e dell'aumento delle notizie negative. Molte persone si riferiranno a questo comportamento naturale del mercato come un'incursione dell'orso.
Bear Raids come scusa per la caduta di azioni
Quando un prezzo delle azioni scende, specialmente quando la società è coinvolta in alcune controversie, i proprietari delle azioni spesso attribuiscono il calo dei prezzi agli orsi o ai venditori allo scoperto. I venditori allo scoperto sono stati almeno in parte accusati della maggior parte degli arresti di borsa nella storia. In genere i venditori allo scoperto non sono la causa del calo dei prezzi, lo sono le persone che vendono le partecipazioni attuali. L'interesse breve può essere tracciato tramite le cifre dell'interesse breve.
Tuttavia, i venditori allo scoperto svolgono effettivamente un ruolo fondamentale nei mercati. Spesso sono i venditori allo scoperto che rivelano o mettono in luce i maggiori problemi all'interno delle aziende. In molti casi, non si tratta di storie inventate volte a ridurre temporaneamente il prezzo, ma fatti reali che potrebbero influenzare notevolmente il valore dell'azienda. Mentre la maggior parte delle persone sta spingendo buone notizie per aumentare i prezzi, gli orsi presentano il lato opposto dell'argomento, aiutando le azioni a rimanere più vicine al loro vero valore.
Pertanto, è importante distinguere tra voci e fatti non comprovati. Mentre molti titoli in calo saranno incolpati di predatori dell'orso, la chiave per gli investitori è discernere se la società è in guai reali o se il sell-off è un singhiozzo temporaneo o a causa di altri fattori come un selloff a livello di mercato o di settore .
Non tutti gli stock in calo sono causati da incursioni di orsi. E a volte un raid all'orso può avere una causa legittima, in quanto la società potrebbe effettivamente essere in gravi difficoltà o il prezzo delle azioni è troppo gonfiato, ma non è ancora diventato evidente per le masse. La differenza chiave tra un raid di orsi illegali e venditori allo scoperto che esprimono preoccupazione per un'azienda è se i venditori allo scoperto hanno colluso e diffondono informazioni false. A volte questo non è noto per qualche tempo dopo l'inizio del raid.
Esempio di un'incursione dell'orso legale in sterline inglesi
Uno degli scambi più noti nella storia è comunemente indicato come un raid di orso, o incursione di valuta, ma era legale perché non comportava collusione ed era basato su ragionamenti solidi e non su false voci.
Nel 1992 George Soros iniziò a vendere la sterlina britannica. Nelle valute, mentre viene usata la parola "shorting", una valuta viene scambiata con un'altra valuta. Quindi, vendendo sterline, Soros stava comprando altre valute contro la sterlina.
Soros vendeva sterline perché credeva che la Gran Bretagna non sarebbe stata in grado di detenere la propria valuta all'interno della fascia stabilita dal meccanismo di cambio europeo (ERM). Questo meccanismo è stato progettato per stabilizzare i tassi di cambio in Europa e richiedeva che la sterlina rimanesse entro il 6% delle altre valute ERM. Il problema era che la Gran Bretagna aveva un tasso di inflazione molto più alto di alcuni altri paesi dell'ERM, come la Germania.
L'ERM ha costretto la Gran Bretagna a trattenere la propria valuta, all'interno della banda, a livelli artificialmente alti. Soros lo vide e credette che alla fine la Gran Bretagna non sarebbe stata in grado di mantenere a lungo la valuta nella banda e alla fine avrebbe dovuto abbandonare l'ERM. Con la valuta non più gonfiata artificialmente dalla Gran Bretagna che comprava sterline nel tentativo di trattenere la valuta nella banda, la sterlina sarebbe caduta.
Il 16 settembre 1992, la Gran Bretagna abbandonò l'ERM dopo diversi tentativi di sostegno alla valuta, come aumentare i tassi di interesse dal 10% al 12%, e poi dire che avrebbero aumentato i tassi al 15%, anche se l'ultimo aumento non ha fatto venire a buon fine.
Dopo aver lasciato l'ERM, il GBPUSD è sceso di oltre il 25% entro dicembre. Il raid dell'orso legale è stato un successo e Soros ha guadagnato circa $ 1 miliardo per vedere il problema con la sterlina.
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