Fondi comuni di investimento vs. ETF: qual è la differenza?

I fondi comuni di investimento e i fondi negoziati in borsa (ETF) sono entrambi creati dal concetto di investimento in fondi comuni, spesso aderendo a una strategia passiva e indicizzata che cerca di tracciare o replicare indici di riferimento rappresentativi. I fondi raggruppati raggruppano i titoli per offrire agli investitori il vantaggio di un portafoglio diversificato. Il concetto di fondo in pool offre principalmente diversificazione e presenta economie di scala, consentendo ai gestori di ridurre i costi di transazione attraverso transazioni di azioni di grandi lotti con capitale di investimento in pool.

Key Takeaways

• Sia i fondi comuni di investimento che gli ETF offrono agli investitori opzioni di prodotto di investimento raggruppate.
• I fondi comuni hanno una struttura più complessa rispetto agli ETF con diverse classi di azioni e commissioni.
• Gli ETF si rivolgono in genere agli investitori perché tengono traccia degli indici di mercato, i fondi comuni di investimento fanno appello perché offrono un'ampia selezione di fondi gestiti attivamente.
• Gli ETF negoziano attivamente durante la giornata di negoziazione, mentre le negoziazioni di fondi comuni di investimento chiudono alla fine della giornata di negoziazione.
• I fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente e gli ETF sono opzioni di investimento gestite passivamente.

Somiglianze

Sia i fondi comuni di investimento che gli ETF disporranno in genere da 100 a 3.000 diversi titoli individuali all'interno del fondo. Entrambi i tipi di investimenti sono inoltre regolati principalmente dalle tre principali leggi sui titoli emanate dopo il crollo del mercato del 1929.

• Securities Act del 1933
• Securities and Exchange Act del 1934
• Legge sulle società di investimento del 1940

Mentre questi due prodotti di investimento sono costruiti con lo stesso concetto di fondo in pool e regolati dalle stesse leggi sui titoli principali, vi sono indubbiamente alcune differenze significative tra le scelte. Queste differenze possono essere allettanti a seconda dell'investitore.

3.000

Il numero massimo di titoli generalmente rilevati all'interno di un fondo comune di investimento o seguiti da un ETF; il numero minimo è in genere almeno 100.

Fondi comuni di investimento

MFS Investment Management ha offerto il primo fondo comune di investimento degli Stati Uniti nel 1924. A partire dagli anni '20, i fondi comuni di investimento hanno offerto agli investitori un'ampia selezione di offerte di fondi comuni. Mentre alcuni fondi comuni di investimento sono gestiti passivamente, molti investitori guardano a questi titoli per il valore aggiunto che possono offrire in una strategia gestita attivamente. Per questi investitori, la gestione attiva è il principale fattore di differenziazione in quanto si affidano a un gestore professionale per creare un portafoglio ottimale anziché semplicemente seguire un indice.

I fondi comuni offrono una vasta gamma di opzioni di fondi a gestione attiva, mentre gli ETF tendono ad avere opzioni a gestione più passiva.

Delle due opzioni, in quanto investimento principale gestito attivamente, i fondi comuni di investimento presentano alcune complessità aggiuntive. In genere, le commissioni di gestione saranno più elevate per un fondo comune poiché i gestori hanno il compito di svolgere un lavoro più difficile nell'individuare i titoli migliori per adattarsi alla strategia del portafoglio. Anche i fondi comuni di investimento si sono integrati da tempo nel processo di transazione di intermediazione a servizio completo. Questa offerta a servizio completo è il motivo principale per la strutturazione delle classi di azioni e può anche aggiungere ulteriori considerazioni sulle commissioni.

I fondi comuni sono creati per essere offerti con più classi di azioni. Ogni classe di azioni ha la sua struttura di commissioni che richiede all'investitore di pagare diversi tipi di carichi di vendita a un broker. Diverse classi di azioni hanno anche vari tipi di commissioni operative.

Le commissioni operative di un fondo comune sono espresse in modo completo all'investitore attraverso il coefficiente di spesa. Il rapporto spese è composto da commissioni di gestione, spese operative e commissioni 12b-1. Le commissioni 12b-1 sono un fattore di differenziazione fondamentale tra fondi comuni di investimento e ETF. Il fondo comune richiede commissioni 12b-1 per sostenere i costi associati alla vendita del fondo attraverso rapporti di intermediazione a servizio completo. Le commissioni 12b-1 non sono necessarie con gli ETF e, pertanto, possono aumentare leggermente il coefficiente di spesa del fondo comune.

È inoltre fondamentale per un investitore comprendere il prezzo dei fondi comuni di investimento. I fondi comuni sono valutati in base a un valore patrimoniale netto (NAV) che viene calcolato alla fine della giornata di negoziazione. I fondi comuni di investimento di tipo aperto possono essere acquistati e venduti solo nel loro NAV, il che significa che un investitore che effettua una negoziazione durante il giorno di negoziazione deve attendere fino al calcolo del prezzo finale per la transazione del proprio ordine.

Le commissioni di fondi comuni di investimento sono generalmente più elevate di quelle degli ETF, in gran parte perché la maggior parte dei fondi comuni di investimento sono gestiti attivamente, il che richiede più personale e input rispetto agli ETF gestiti più spesso.

Exchange Traded Funds

I primi ETF hanno iniziato a essere negoziati negli anni '90. I regolamenti imponevano principalmente che questi fondi fossero gestiti passivamente con titoli che seguissero un indice. Nel 2008, le modifiche normative hanno iniziato a rendere disponibili ETF gestiti attivamente per gli investitori statunitensi.

Storicamente, gli ETF sono stati popolari per gli investitori in indici che cercano di ottenere un'esposizione a un particolare segmento di mercato con i vantaggi di avere una diversificazione in tutto il settore. Dopo la crisi del mercato del 2008, la popolarità dei fondi smart beta ha iniziato ad aumentare. Nell'arena dell'offerta ETF, la beta intelligente fornisce un tipo di prodotto indice personalizzato basato su una metodologia dell'indice basata su fattori. Questa personalizzazione consente agli investitori di scegliere tra opzioni di indice con caratteristiche fondamentali selezionate che, in molti casi, possono sostanzialmente sovraperformare. Con l'evoluzione dei fondi smart beta index, le opzioni dell'ETF si sono ampliate, offrendo agli investitori una più ampia varietà di scelte passive di ETF.

Le commissioni sono anche una considerazione importante per gli investitori dell'ETF. Gli ETF non comportano commissioni per il carico di vendita. Gli investitori pagheranno una commissione, se necessario, per negoziarli, ma molti ETF vengono scambiati gratuitamente. Per quanto riguarda le spese operative, anche gli ETF presentano diverse differenze rispetto all'opzione del fondo comune di investimento.

Le spese dell'ETF sono generalmente inferiori per alcuni motivi. Gli ETF hanno commissioni di gestione inferiori poiché molti di essi sono fondi passivi che non richiedono un'analisi delle scorte da parte del gestore del fondo. Anche le commissioni di transazione sono generalmente più basse in quanto è necessario meno trading. Come accennato, anche gli ETF non addebitano commissioni 12b-1 che riducono il coefficiente di spesa complessivo.

Il prezzo degli ETF differisce anche dal prezzo dei fondi comuni di investimento. Una considerazione importante quando si confrontano i due. Gli ETF vengono scambiati durante il giorno su borse come un titolo. Questo trading attivo può attirare molti investitori che preferiscono attività di trading in tempo reale e transazioni nel proprio portafoglio. Nel complesso, il prezzo di un ETF riflette il prezzo in tempo reale dei titoli detenuti nel portafoglio.

Considerazioni speciali: tasse

Le imposte sui fondi comuni di investimento e sugli ETF sono come qualsiasi altro investimento in cui viene tassato qualsiasi reddito percepito. Gli investitori devono pagare l'imposta sulle plusvalenze a breve o lungo termine quando vendono le loro azioni a scopo di lucro. Le plusvalenze a breve termine si applicano alle azioni detenute meno di un anno prima della vendita. Le imposte a lungo termine includono l'utile derivante dalle azioni vendute dopo aver detenuto per un anno o più.

Per il 2019, le plusvalenze a breve termine sono tassate all'aliquota ordinaria dell'imposta sul reddito. Le plusvalenze a lungo termine sono tassate allo 0%, 15% e 20% a seconda della fascia di imposta sul reddito ordinaria dell'investitore. Gli investitori in fondi comuni di investimento e ETF devono anche pagare le tasse su tutti i dividendi che ricevono dalla holding. I dividendi ordinari sono tassati all'aliquota ordinaria dell'imposta sul reddito. I dividendi qualificati sono tassati al tasso di plusvalenze a lungo termine.

I fondi comuni hanno in genere maggiori implicazioni fiscali perché pagano le distribuzioni di plusvalenze agli investitori. Queste distribuzioni di capitale versate dal fondo comune di investimento sono tassabili. Gli ETF di solito non pagano distribuzioni di capitale e pertanto possono avere un leggero vantaggio fiscale.

Per gli investitori che detengono le proprie attività in un veicolo fiscale agevolato come un 401 (k), questo vantaggio scompare. 401 (k) se altri piani qualificati ricevono contributi su base differita fiscale. Il denaro depositato, fino a determinati limiti annuali, non è soggetto ad alcuna imposta sul reddito. Inoltre, gli investimenti nel conto possono crescere esentasse e non incorrere in tasse quando vengono effettuate le negoziazioni.