Commissione titoli e borsa (SEC)

Cos'è la Securities and Exchange Commission (SEC)?

La Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti è un'agenzia governativa federale indipendente responsabile della protezione degli investitori, del mantenimento del funzionamento equo e ordinato dei mercati dei titoli e della facilitazione della formazione di capitale. È stato creato dal Congresso nel 1934 come primo regolatore federale dei mercati dei titoli. La SEC promuove la piena divulgazione al pubblico, protegge gli investitori da pratiche fraudolente e manipolative nel mercato e monitora le azioni di acquisizione delle imprese negli Stati Uniti. Inoltre approva le dichiarazioni di registrazione per i bookrunner tra le società di sottoscrizione.

Key Takeaways

• La Securities and Exchange Commission (SEC) è responsabile della supervisione dei mercati dei titoli e della protezione degli investitori.
• La SEC può proporre solo azioni civili contro i trasgressori, ma collabora con il Dipartimento di Giustizia in procedimenti penali.
• Dopo la Grande Recessione, la SEC ha recuperato quasi $ 4 miliardi di sanzioni e altri danni a seguito delle sue azioni penali.

Generalmente, le emissioni di titoli offerti nel commercio interstatale, tramite posta o su Internet, devono essere registrate presso la SEC prima di poter essere vendute agli investitori. Anche le società di servizi finanziari, come broker-dealer, società di consulenza e gestori patrimoniali, nonché i loro rappresentanti professionali, devono registrarsi presso la SEC per condurre affari. Ad esempio: sarebbero responsabili dell'approvazione di qualsiasi scambio formale di bitcoin.

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Commissione titoli e borsa (SEC)

Come funziona la Securities and Exchange Commission (SEC)

La funzione principale della SEC è supervisionare le organizzazioni e gli individui nei mercati dei valori mobiliari, compresi gli scambi di titoli, le società di intermediazione, i rivenditori, i consulenti per gli investimenti e i fondi di investimento. Attraverso norme e regolamenti sui titoli consolidati, la SEC promuove la divulgazione e la condivisione di informazioni relative al mercato, il commercio equo e la protezione contro la frode. Fornisce agli investitori l'accesso a dichiarazioni di registrazione, relazioni finanziarie periodiche e altri moduli di titoli attraverso il suo database elettronico di raccolta, analisi e recupero dei dati, noto come EDGAR.

La Securities And Exchange Commission (SEC) è stata creata nel 1934 per aiutare a ripristinare la fiducia degli investitori sulla scia del crollo del mercato azionario del 1929.

La SEC è guidata da cinque commissari nominati dal presidente, uno dei quali è designato come presidente. Il mandato di ciascun commissario dura cinque anni, ma possono rimanere in carica per altri 18 mesi fino a quando non viene trovato un sostituto. Per promuovere la non partecipazione, la legge richiede che non più di tre dei cinque commissari provengano dallo stesso partito politico.

La SEC è composta da cinque divisioni e 23 uffici. I loro obiettivi sono interpretare e intraprendere azioni di applicazione delle leggi sui valori mobiliari, emanare nuove regole, provvedere alla supervisione degli istituti finanziari e coordinare la regolamentazione tra i diversi livelli di governo. Le cinque divisioni e i rispettivi ruoli sono:

• Divisione di finanza aziendale. Garantisce che agli investitori vengano fornite informazioni materiali (ovvero informazioni rilevanti per le prospettive finanziarie o il prezzo delle azioni di una società) al fine di prendere decisioni di investimento informate.
• Divisione di applicazione. Incaricato di far rispettare i regolamenti della SEC indagando sui casi e perseguendo azioni civili e procedimenti amministrativi.
• Divisione di gestione degli investimenti. Regola le società di investimento, i prodotti assicurativi variabili e i consulenti per gli investimenti registrati a livello federale.
• Divisione di analisi economica e di rischio. Integra l'economia e l'analisi dei dati nella missione principale della SEC
• Divisione di trading e mercati. Stabilisce e mantiene standard per mercati equi, ordinati ed efficienti

La SEC è autorizzata a proporre solo azioni civili, dinanzi al tribunale federale o dinanzi a un giudice amministrativo. Le cause penali rientrano nella giurisdizione delle forze dell'ordine all'interno del Dipartimento di Giustizia; tuttavia, la SEC lavora spesso a stretto contatto con tali agenzie per fornire prove e assistere nei procedimenti giudiziari.

In cause civili, la SEC chiede due principali sanzioni:

1. Ingiunzioni, che sono ordini che vietano future violazioni. Una persona o una società che ignora un'ingiunzione è soggetta a multe o reclusione per disprezzo.
2. Sanzioni in denaro civile e diffusione degli utili illegali. In alcuni casi, la SEC può anche chiedere un ordine del tribunale che vieti o sospenda le persone dall'agire come dirigenti aziendali o direttori. La SEC può anche avviare una serie di procedimenti amministrativi, che vengono ascoltati dagli ufficiali interni e dalla commissione. I procedimenti comuni comprendono la cessazione e la revoca degli ordini, la revoca o la sospensione della registrazione e l'imposizione di barre o sospensioni del rapporto di lavoro.

La SEC funge anche da primo livello di appello per le azioni richieste dalle organizzazioni di autoregolamentazione dell'industria dei titoli, come la FINRA o la Borsa di New York.

Tra tutti gli uffici della SEC, l'Ufficio del Whistleblower si distingue come uno dei mezzi più potenti per l'applicazione della legge sui titoli. Creato a seguito del Dodd-Frank Wall Street Reform e del Consumer Protection Act del 2010, il programma informatore della SEC premia le persone idonee per la condivisione di informazioni originali che portano a azioni di contrasto efficaci con sanzioni monetarie superiori a $ 1 milione. Le persone possono ricevere dal 10% al 30% dei proventi delle sanzioni totali.

Storia della Securities and Exchange Commission (SEC)

Quando la borsa americana si schiantò nell'ottobre del 1929, i titoli emessi da numerose società divennero inutili. Poiché molti avevano precedentemente fornito informazioni false o fuorvianti, la fiducia pubblica nell'integrità dei mercati dei titoli è precipitata. Per ripristinare la fiducia, il Congresso ha approvato il Securities Act del 1933 e il Securities Exchange Act del 1934, che ha creato la SEC. I compiti primari della SEC consistevano nel garantire che le società facessero dichiarazioni veritiere sulle loro attività e che i broker, i rivenditori e gli scambi trattassero gli investitori in modo onesto ed equo.

Negli anni successivi, ulteriori leggi hanno aiutato la SEC nella sua missione:

• Trust Indenture Act del 1939
• Legge sulle società di investimento del 1940
• Investment Advisers Act del 1940
• Sarbanes-Oxley Act del 2002
• Dodd-Frank Wall Street Reform and Consumer Protection Act del 2010
• Jumpstart Our Business Startups (JOBS) Act del 2012

Oggi la SEC promuove numerose azioni di contrasto nei confronti di aziende e privati ​​che violano ogni anno le leggi sui titoli. È coinvolto in tutti i principali casi di cattiva condotta finanziaria, direttamente o in collaborazione con il Dipartimento di Giustizia. I reati tipici perseguiti dalla SEC includono la frode contabile, la diffusione di informazioni fuorvianti o false e l'insider trading.

Dopo la grande recessione del 2008, la SEC è stata determinante nel perseguire gli istituti finanziari che hanno causato la crisi e restituire miliardi di dollari agli investitori. In totale, ha addebitato 204 entità o individui e raccolto quasi $ 4 miliardi di sanzioni, scioglimento e altri sgravi monetari. Goldman Sachs, ad esempio, ha pagato $ 550 milioni, la sanzione più grande di sempre per un'azienda di Wall Street e la seconda più grande nella storia della SEC, superata solo dai $ 750 milioni pagati da WorldCom.

Tuttavia, molti osservatori hanno criticato la SEC per non aver fatto abbastanza per aiutare a perseguire i broker e gli alti dirigenti che erano coinvolti nella crisi, quasi tutti i quali non sono mai stati giudicati colpevoli di significative infrazioni. Finora, solo un dirigente di Wall Street è stato incarcerato per crimini legati alla crisi. Il resto ha optato per una sanzione pecuniaria o ha accettato sanzioni amministrative.

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