Piccolo meno grande (SMB)

Cosa significa piccolo meno grande?

Small minus big (SMB) è uno dei tre fattori nel modello di prezzo delle azioni Fama / Francia. Insieme ad altri fattori, le PMI vengono utilizzate per spiegare i rendimenti del portafoglio. Questo fattore viene anche definito "effetto di piccola impresa" o "effetto di dimensione", in cui la dimensione si basa sulla capitalizzazione di mercato di un'azienda.

Capire Small Minus Big (SMB)

Il modello a tre fattori Fama / Francia è un'estensione del modello di capitale di investimento (CAPM). Il CAPM è un modello a un fattore e tale fattore è l'andamento del mercato nel suo insieme. Questo fattore è noto come fattore di mercato. CAPM spiega i rendimenti di un portafoglio in termini di quantità di rischio che contiene rispetto al mercato. In altre parole, secondo CAPM, la spiegazione principale per la performance di un portafoglio è la performance del mercato nel suo insieme.

Il modello Fama / Tre fattori aggiunge due fattori al CAPM. Il modello afferma essenzialmente che ci sono altri due fattori oltre alla performance del mercato che contribuiscono costantemente alla performance di un portafoglio. Uno dei è SMB. In altre parole, se un portafoglio ha più società a bassa capitalizzazione, dovrebbe superare il mercato nel lungo periodo.

Il terzo fattore nel modello a tre fattori è High Minus Low (HML). "Alto" si riferisce a società con un elevato rapporto tra valore contabile e valore di mercato. "Basso" "indica le società con un basso valore contabile rispetto al valore di mercato. Questo fattore è anche indicato come "fattore valore" o "valore rispetto a fattore di crescita" perché le società con un elevato rapporto tra portafoglio e mercato sono generalmente considerate "azioni di valore". Le società con un mercato basso per la contabilizzazione del valore sono in genere "titoli di crescita". E la ricerca ha dimostrato che gli stock di valore superano quelli di crescita nel lungo periodo. Pertanto, nel lungo periodo, un portafoglio con una grande percentuale di azioni di valore dovrebbe sovraperformare quello con una grande percentuale di azioni in crescita.

Il modello Fama / francese può essere utilizzato per valutare i rendimenti di un gestore di portafoglio. In sostanza, se la performance del portafoglio può essere attribuita a tre fattori, il gestore del portafoglio non ha aggiunto alcun valore o dimostrato alcuna competenza. Questo perché se i tre fattori possono spiegare completamente la performance del portafoglio, nessuna delle performance può essere attribuita alla capacità del gestore. Un buon gestore di portafoglio dovrebbe aumentare la performance raccogliendo buoni titoli. Questa sovraperformance è anche nota come "alfa".

I ricercatori hanno ampliato il modello a tre fattori negli ultimi anni per includere altri fattori. Questi includono "slancio", "qualità" e "bassa volatilità", tra gli altri.

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