La migliore copertura dell'inflazione: oro o buoni del tesoro?

Giustamente o no, l'oro è ampiamente considerato come una copertura dell'inflazione, una misura affidabile di protezione dal rischio di potere d'acquisto. Tuttavia, il metallo prezioso potrebbe non essere l'opzione migliore a tale scopo. Alcuni investitori d'oro non riescono a considerare la sua volatilità e il costo delle opportunità, mentre altri non riescono ad anticipare le esigenze di stoccaggio e altre complessità logistiche della proprietà dell'oro. Per questi e altri motivi, alcuni considerano i buoni del tesoro degli Stati Uniti come un'alternativa rifugio superiore all'oro. Entrambe le classi di attività hanno i propri set di pro e contro; ecco uno sguardo a loro.

Febbre lenta e costante contro l'oro

Come qualsiasi altro investimento, l'oro oscilla nel prezzo. Gli investitori potrebbero dover attendere lunghi tratti per realizzare profitti e la ricerca mostra che la maggior parte degli investitori entra quando l'oro è vicino a un picco, il che significa che il rialzo è limitato e il rovescio della medaglia è più probabile. Nel frattempo, i Treasury lenti ma costanti forniscono meno eccitazione ma entrate affidabili. E più l'oro è detenuto sui titoli del Tesoro, più dolorosi possono diventare questi costi di opportunità, a causa del sacrificato interesse composto.

Una preoccupazione probabilmente minore ma non meno presente: alcuni investitori in oro devono anche affrontare il compito di conservare in sicurezza il proprio investimento, scavalcandolo a casa o acquistando una cassetta di sicurezza bancaria. Ma in entrambi gli scenari, le monete di lingotti che sono detenute per un anno o più sono classificate come "oggetti da collezione" - simili a opere d'arte, francobolli rari o mobili antichi. Indipendentemente dal fatto che il metallo prezioso abbia la forma di una moneta d'oro dell'Aquila americana, una moneta canadese in foglia d'acero d'oro o una Krugerrand sudafricana, la sua vendita attiva automaticamente un'aliquota fiscale delle plusvalenze federali a lungo termine di circa il 28% - quasi il doppio del 15% tasso di plusvalenze per azioni tipiche. (Per di più, vedi: L'oro è una grande siepe oggi.)

Detto questo, l'oro è andato meglio dell'argento, del platino, del palladio di recente, così come della maggior parte degli altri metalli preziosi. Dopo aver raggiunto quasi $ 1, 900 l'oncia nel 2011, l'oro ha toccato il fondo a circa $ 1, 188 l'oncia lo scorso dicembre, e a marzo è salito a oltre $ 1, 380 l'oncia prima di stabilizzarsi a circa $ 1, 218 oggi. L'aumento dell'oro quest'anno è dovuto almeno in parte alla formidabile difesa che l'oro e l'argento presentano contro il valore eroso della valuta cartacea. Ma alla luce di questa traiettoria, molti credono che la performance futura dell'oro sia incerta e favoriscono il passaggio ai Treasury. (Per ulteriori informazioni, consultare: Frenare gli effetti dell'inflazione .)

Il caso dei tesori

L'attrazione più grande nell'acquisto di buoni del Tesoro invece dell'oro è che il primo blocca determinati ritorni sugli investimenti. Gli investitori precedenti che si sono dimostrati in grado di acquistare $ 10.000 in buoni del tesoro trentennali nel 1982, avrebbero incassato $ 40.000, quando le note hanno raggiunto la scadenza con un tasso fisso del 10, 45%. Naturalmente, i giorni dei coupon percentuali a due cifre potrebbero essere passati da tempo. Nel gennaio 2014, ad esempio, il Ministero del Tesoro americano ha messo all'asta un altro round di obbligazioni trentennali con una cedola del 3%. Tuttavia, tali lattine obbligazionarie costituiscono ancora un elemento chiave per qualsiasi portafoglio avverso al rischio. (Per ulteriori informazioni, vedi: Quanto sono sicure le obbligazioni USA? )

ETF sull'oro un'opzione

A seconda del livello di reddito, gli investimenti del Tesoro sono generalmente più favorevoli dal punto di vista fiscale. Ma gli investitori in oro possono livellare il campo di gioco dell'imposta sulle plusvalenze investendo in fondi di scambio negoziati in oro (ETF), che sono tassati esattamente come i normali titoli azionari e obbligazionari. Nel quadro dell'ETF, vi sono tre modi distinti in cui gli investitori possono partecipare. Il primo, ETF sull'estrazione dell'oro, punto di riferimento contro le società minerarie, fa appello agli investitori che non sono interessati all'effettiva proprietà delle materie prime. Un esempio di tale ETF è l'ETF di Market Vectors Gold Miners (GDX). (Per ulteriori informazioni, consultare: I migliori consigli per gli ETF sull'oro di negoziazione giornaliera e l'inflazione di copertura con ETF sull'oro.)

Il prossimo, futures ETF sull'oro, acquisisce esposizione all'oro attraverso contratti futures. Poiché questi fondi detengono una combinazione di contratti e contanti - generalmente parcheggiati nei buoni del tesoro - sono in grado di generare interessi attivi per compensare le spese. Un esempio è AdvisorShares Gartman Gold / British Pound ETF (GGBP). Infine, ci sono ETF di gioco puro, che si sforzano di riflettere le prestazioni dei lingotti d'oro investendo direttamente in fondi d'oro. Le lingotti vengono acquistate, conservate in depositi bancari e assicurate. Sebbene gli ETF sul gioco puro possano seguire più da vicino i lingotti, hanno lo svantaggio di essere tassati più pesantemente rispetto alle altre versioni. Un esempio è PowerShares DB Gold Short ETN (DGZ). (Per ulteriori informazioni, consultare: The Gold Showdown: ETF vs. Futures e The 5 ETF Gold con le migliori performance .)

La linea di fondo

Sapere quando uscire dall'oro può essere una dura chiamata. Come copertura contro l'inflazione (e il rischio geopolitico), l'oro è salito ai massimi livelli negli ultimi dieci anni, grazie alle politiche liberali delle banche centrali, come i recenti programmi di allentamento quantitativo della Federal Reserve. Da qui, l'oro potrebbe aumentare o diminuire ulteriormente; nessuno può prevedere da che parte andrà. D'altra parte, i Treasury eliminano la speculazione (oltre che un po 'di eccitazione). Gli investitori esperti dovrebbero dare uno sguardo sobrio all'oro rispetto ai titoli del tesoro nei loro portafogli e costruire un mix di allocazione che si adatti meglio al loro temperamento e orizzonte temporale. (Per la lettura correlata, consultare: Come proteggersi dall'aumento dei tassi di interesse .)