Trarre profitto da un debole dollaro USA

Tra il 2003 e il 2008, il valore del dollaro USA è diminuito rispetto alla maggior parte delle valute. Il deprezzamento ha subito un'accelerazione nel 2007 e nel 2008 e ha avuto un impatto sugli investimenti nazionali e internazionali. Attualmente, il dollaro è forte ed è ben al di sopra della media degli ultimi 10 anni. La forza del dollaro riflette una solida economia americana, bassi aumenti dei tassi di interesse della Federal Reserve e nuove variazioni fiscali che hanno incoraggiato le aziende a recuperare profitti dall'estero.

TUTORIAL: basi economiche

L'impatto dell'aumento o della caduta del dollaro USA sugli investimenti è sfaccettato. In particolare, gli investitori devono comprendere l'effetto che i tassi di cambio possono avere sui rendiconti finanziari, in che modo ciò si riferisce a dove i prodotti vengono venduti e prodotti e l'impatto dell'inflazione delle materie prime.

La confluenza di questi fattori può aiutare gli investitori a determinare dove e come allocare i fondi di investimento. Continua a leggere per imparare come investire quando il dollaro USA è debole.

Il Paese d'origine

Negli Stati Uniti, il Financial Accounting Standards Board (FASB) è l'organo di governo che obbliga il modo in cui le società tengono conto delle operazioni commerciali nel bilancio. Il FASB ha stabilito che la valuta principale in cui ciascuna entità svolge la propria attività è denominata "valuta funzionale". Tuttavia, la valuta funzionale può differire dalla valuta di segnalazione. In questi casi, le rettifiche di traduzione possono comportare utili o perdite, che sono generalmente inclusi nel calcolo dell'utile netto per quel periodo.

Quali sono le implicazioni di questi aggiustamenti quando si investe negli Stati Uniti in un contesto di caduta del dollaro? Se investi in una società che svolge la maggior parte delle sue attività negli Stati Uniti ed è domiciliata negli Stati Uniti, la valuta funzionale e di riferimento sarà il dollaro USA. Se la società ha una filiale in Europa, la sua valuta funzionale sarà l'euro. Pertanto, quando la società traduce i risultati della controllata nella valuta di riferimento (il dollaro USA), è necessario utilizzare il tasso di cambio dollaro / euro. Ad esempio, in un contesto di caduta del dollaro, un euro acquista $ 1, 54 rispetto a un tasso precedente di $ 1, 35. Pertanto, quando traducete i risultati della filiale nel contesto in calo del dollaro USA, la società beneficia di questo guadagno di traduzione con un reddito netto più elevato.

Perché la geografia conta

Comprendere il trattamento contabile per le filiali estere è il primo passo per determinare come trarre vantaggio dai movimenti valutari. Il passo successivo è catturare l'arbitraggio tra dove vengono venduti i beni e dove vengono fabbricati i beni. Mentre gli Stati Uniti sono passati a diventare un'economia di servizio e lontano da un'economia di produzione, i paesi fornitori a basso costo hanno catturato quei dollari di produzione. Le aziende statunitensi lo hanno preso a cuore e hanno iniziato a esternalizzare gran parte della loro produzione e persino alcuni lavori di servizio in paesi fornitori a basso costo per sfruttare i costi più economici e migliorare i margini. Durante i periodi di forza del dollaro USA, i paesi fornitori a basso costo producono beni a basso costo; le aziende vendono questi beni a prezzi più alti ai consumatori all'estero per ottenere un margine sufficiente.

Questo funziona bene quando il dollaro USA è forte; tuttavia, con la caduta del dollaro USA, mantenere i costi in dollari USA e ricevere entrate in valute più forti - in altre parole, diventare un esportatore - è più vantaggioso per una società americana. Tra il 2005 e il 2008, le società statunitensi hanno approfittato del deprezzamento del dollaro USA poiché le esportazioni statunitensi hanno mostrato una forte crescita che si è verificata a seguito della riduzione del disavanzo delle partite correnti statunitensi a un minimo di otto anni del 2, 4% del prodotto interno lordo (PIL) (escluso il petrolio) a metà 2009. (Per la lettura in background, consultare Deficit del conto corrente .)

Tuttavia, molti dei paesi fornitori a basso costo producono beni che non sono influenzati dai movimenti del dollaro USA perché questi paesi legano le loro valute al dollaro. In altre parole, hanno permesso alle loro valute di fluttuare in tandem con le fluttuazioni del dollaro USA preservando il rapporto tra i due. Indipendentemente dal fatto che le merci siano prodotte negli Stati Uniti o da un paese che collega la sua valuta agli Stati Uniti, in un contesto di caduta del dollaro USA, i costi diminuiscono. (Per ulteriori informazioni, leggi Tassi di cambio variabili e fissi .)

Su su e via …

Il prezzo delle materie prime legate al valore del dollaro e ai tassi di interesse tende a seguire il seguente ciclo:

I tassi di interesse sono ridotti -> il fondo degli indici delle materie prime e dell'oro -> il picco delle obbligazioni -> il dollaro sale -> il picco dei tassi di interesse -> il fondo delle azioni -> il ciclo si ripete.

A volte, tuttavia, questo ciclo non persiste e i prezzi delle materie prime non calano quando i tassi di interesse diminuiscono e il dollaro USA si deprezza. Una tale divergenza rispetto a questo ciclo si è verificata durante il 2007 e il 2008 a causa dell'inversione del rapporto diretto tra debolezza economica e prezzi delle materie prime deboli. Durante i primi cinque mesi del 2008, il prezzo del greggio è aumentato del 20%, l'indice delle materie prime è aumentato del 18%, l'indice dei metalli è aumentato del 24% e l'indice dei prezzi alimentari è aumentato del 18%, mentre il dollaro si è deprezzato del 6%. Secondo la ricerca di Wall Street di Jens Nordvig e Jeffrey Currie di Goldman Sachs, la correlazione tra il tasso di cambio euro / dollaro, che era dell'1% dal 1999 al 2004, è salita a un sorprendente 52% durante la prima metà del 2008. Mentre le persone non sono d'accordo sulle ragioni di questa divergenza, non vi è dubbio che trarre vantaggio dalla relazione offra opportunità di investimento. (Per la lettura correlata, vedi Forex: avventurarsi in valute diverse dal dollaro .)

Approfittando del dollaro in calo

Sfruttare le mosse valutarie a breve termine può essere semplice come investire nella valuta che ritieni mostrerà la massima forza nei confronti del dollaro USA durante il periodo di investimento. Puoi investire direttamente in valuta, panieri di valute o in fondi negoziati in borsa (ETF).

Per una strategia a più lungo termine, investire negli indici di borsa dei paesi in cui si ritiene che abbiano valute apprezzate o investimenti in fondi sovrani sovrani, che sono veicoli attraverso i quali i governi commerciano valute, possono fornire esposizione al rafforzamento delle valute.

Puoi anche trarre profitto da un calo del dollaro investendo in società straniere o società statunitensi che traggono la maggior parte dei loro ricavi al di fuori degli Stati Uniti (e di beneficio ancora maggiore, quelli con costi in dollari USA o che sono collegati al dollaro USA).

In quanto investitore non statunitense, l'acquisto di attività negli Stati Uniti, in particolare le attività materiali, come gli immobili, è estremamente economico durante i periodi di calo del valore del dollaro. Poiché le valute estere possono acquistare più attività rispetto a quelle del dollaro statunitense comparabile negli Stati Uniti, gli stranieri hanno un vantaggio in termini di potere d'acquisto.

Infine, gli investitori possono trarre profitto dal calo del dollaro USA attraverso l'acquisto di materie prime o società che supportano o partecipano all'esplorazione, alla produzione o al trasporto di materie prime. (Per ulteriori informazioni su questa strategia, leggi Prezzi delle materie prime e movimenti delle valute .)

La linea di fondo

Prevedere la durata dell'ammortamento del dollaro USA è difficile perché molti fattori collaborano per influenzare il valore della valuta. Ciononostante, avere una visione dell'influenza che i cambiamenti nei valori delle valute hanno sugli investimenti offre opportunità sia a breve che a lungo termine. Investire in esportatori statunitensi, attività materiali (stranieri che acquistano beni immobili statunitensi o materie prime) e apprezzare valute o mercati azionari forniscono la base per trarre profitto dal calo del dollaro USA.