Strategie di investitori con valore leggendario

Il value investing è una strategia in cui gli investitori cercano attivamente di aggiungere titoli che credono siano stati sottovalutati dal mercato e / o negoziare a valori inferiori ai loro valori intrinseci. Come ogni tipo di investimento, l'investimento di valore varia nell'esecuzione con ogni persona. Vi sono, tuttavia, alcuni principi generali condivisi da tutti gli investitori di valore.

Questi principi sono stati enunciati da investitori famosi come Peter Lynch, Kenneth Fisher, Warren Buffett, Bill Miller e altri. Leggendo i rendiconti finanziari, cercano titoli non quotati e cercano di capitalizzare su una possibile inversione della media.

In questo articolo, esamineremo alcuni dei principi di investimento di valore più noti.

Acquista aziende, non azioni

Se c'è una cosa su cui tutti gli investitori di valore possono concordare, è che gli investitori dovrebbero acquistare attività commerciali, non azioni. Ciò significa ignorare le tendenze dei prezzi delle azioni e altri rumori del mercato. Invece, gli investitori dovrebbero guardare ai fondamenti della società rappresentati dal titolo. Gli investitori possono guadagnare denaro seguendo i trend dei titoli, ma comporta molte più attività rispetto agli investimenti di valore. La ricerca di buone aziende che vendono a buon prezzo in base a probabili prestazioni future richiede un impegno di tempo maggiore per la ricerca, ma i profitti includono meno tempo speso per l'acquisto e la vendita, nonché un minor numero di commissioni.

Adoro il business in cui acquisti

Non sceglieresti un coniuge solo sulla base delle sue scarpe e non dovresti scegliere uno stock basato su ricerche imprecise. Devi amare il business che stai acquistando, e questo significa essere appassionato di sapere tutto di quella società. Devi togliere la copertura attraente dai dati finanziari di un'azienda e arrivare alla nuda verità. Molte aziende sembrano molto migliori se le giudichi al di là del rapporto prezzo base utili (P / E), prezzo per prenotare (P / B) e utili per azione (EPS) e analizzi la qualità dei numeri che compongono tali cifre .

Se mantieni alti i tuoi standard e assicurati che i dati finanziari dell'azienda siano belli nudi come sono vestiti, avrai molte più probabilità di mantenerli nel tuo portafoglio per molto tempo. Se le cose cambiano, lo noterai presto. Se ti piace l'attività che acquisti, prestare attenzione alle prove e ai successi in corso diventa più un hobby che un lavoro ingrato.

Erez Kalir: Profilo di Investopedia

Investi in aziende che capisci

Se non capisci cosa fa un'azienda o come, probabilmente non dovresti acquistare azioni. Ai critici degli investimenti di valore piace concentrarsi su questa limitazione principale. Sei bloccato alla ricerca di aziende che puoi facilmente capire perché devi essere in grado di fare un'ipotesi istruita sui guadagni futuri dell'azienda. Più complessa è un'azienda, più incerte saranno le vostre proiezioni. Questo sposta l'enfasi da "educato" a "indovinare".

Puoi acquistare le attività che ti piacciono ma non capisci completamente, ma devi considerare l'incertezza come rischio aggiuntivo. Ogni volta che un investitore di valore deve considerare un rischio maggiore, deve cercare un margine di sicurezza più ampio, ovvero uno sconto maggiore rispetto al valore reale calcolato della società. Non ci può essere alcun margine di sicurezza se la società sta già negoziando a molti multipli dei suoi guadagni, il che è un forte segnale che per quanto entusiasmante e nuova sia l'idea, il business non è un gioco di valore. Anche le aziende semplici hanno un vantaggio, poiché è più difficile per la gestione incompetente danneggiare l'azienda.

Trova aziende ben gestite

La gestione può fare una grande differenza in un'azienda. Una buona gestione aggiunge valore oltre ai beni materiali di un'azienda. Una cattiva gestione può distruggere anche i finanziari più solidi. Ci sono stati investitori che hanno basato le loro intere strategie di investimento sulla ricerca di gestori onesti e capaci.

Warren Buffett consiglia agli investitori di cercare tre qualità di buona gestione: integrità, intelligenza ed energia. Aggiunge che "se non hanno il primo, gli altri due ti uccideranno". È possibile ottenere un senso di onestà della direzione leggendo alcuni anni di dati finanziari. Quanto bene hanno mantenuto le promesse passate? Se hanno fallito, si sono presi la responsabilità o l'hanno chiusa?

Gli investitori di valore vogliono manager che agiscono come proprietari. I migliori manager ignorano il valore di mercato dell'azienda e si concentrano sulla crescita del business, creando così valore per gli azionisti a lungo termine. I manager che agiscono come dipendenti spesso si concentrano su guadagni a breve termine al fine di garantire un bonus o altri vantaggi in termini di prestazioni, a volte a scapito a lungo termine della società. Ancora una volta, ci sono molti modi per giudicare questo, ma la dimensione e la segnalazione del risarcimento è spesso un omaggio morto. Se stai pensando come un proprietario, allora ti paghi un salario ragionevole e dipendi dagli utili nelle tue azioni per un bonus. Per lo meno, vuoi una società che spende le sue stock options.

Non stressarti per la diversificazione

Una delle aree in cui l'investimento di valore è contrario ai principi di investimento comunemente accettati è la diversificazione. Ci sono lunghi tratti in cui un investitore di valore sarà inattivo. Ciò è dovuto agli elevati standard di investimento di valore e alle forze di mercato complessive. Verso la fine di un mercato toro, tutto diventa costoso, anche i cani. Pertanto, un investitore di valore potrebbe dover sedere a margine in attesa dell'inevitabile correzione.

Il tempo - un fattore importante nel compounding - viene perso mentre si attende di investire. Quindi, quando trovi titoli sottovalutati, dovresti comprare il più possibile. Attenzione, questo porterà a un portafoglio ad alto rischio secondo misure tradizionali come la beta. Gli investitori sono incoraggiati a evitare di concentrarsi solo su alcuni titoli, ma generalmente gli investitori di valore ritengono di poter seguire correttamente solo alcuni titoli alla volta.

Un'eccezione evidente è Peter Lynch, che ha tenuto quasi tutti i suoi fondi in azioni in ogni momento. Lynch ha suddiviso le azioni in categorie e poi ha riciclato i suoi fondi attraverso società di ciascuna categoria. Inoltre, ha trascorso ogni giorno più di 12 ore a controllare e ricontrollare i numerosi titoli detenuti dal suo fondo. Tuttavia, in quanto investitore di valore individuale con un lavoro giornaliero diverso, è meglio scegliere alcune azioni per le quali hai fatto i compiti e ti senti bene nel tenere a lungo termine.

Il tuo miglior investimento è la tua guida

Ogni volta che hai più capitale di investimento, il tuo obiettivo di investimento non dovrebbe essere la diversità, ma trovare un investimento migliore di quelli che già possiedi. Se le opportunità non superano quelle che hai già nel tuo portafoglio, puoi anche acquistare più aziende che conosci e ami o semplicemente aspettare tempi migliori.

Durante i periodi di inattività, un investitore di valore può identificare le azioni che desidera e il prezzo al quale varrà la pena acquistare. Mantenendo una lista dei desideri come questa, sarai in grado di prendere rapidamente decisioni in una correzione.

Ignora il mercato il 99% delle volte

Il mercato è importante solo quando entri o esci da una posizione - per il resto del tempo, dovrebbe essere ignorato. Se ti avvicini all'acquisto di azioni come l'acquisto di un'azienda, ti consigliamo di mantenerle finché i fondamentali sono forti. Durante il periodo in cui detieni un investimento, ci saranno punti in cui potresti vendere per un grande profitto e altri in cui stai trattenendo una perdita non realizzata. Questa è la natura della volatilità del mercato.

Le ragioni per vendere un titolo sono numerose, ma un investitore di valore dovrebbe essere tanto lento da vendere quanto lui o lei deve comprare. Quando vendi un investimento, esponi il tuo portafoglio alle plusvalenze e di solito devi vendere un perdente per bilanciarlo. Entrambe queste vendite comportano costi di transazione che rendono la perdita più profonda e il guadagno minore. Trattenendo investimenti con guadagni non realizzati per lungo tempo, prevedi le plusvalenze sul tuo portafoglio. Più a lungo si evitano le plusvalenze e i costi di transazione, più si beneficia della composizione.

La linea di fondo

Investire in valore è uno strano mix di buon senso e pensiero contrarian. Mentre la maggior parte degli investitori può concordare sul fatto che un esame dettagliato di una società è importante, l'idea di sedersi in un mercato toro va contro il grano. È innegabile che i fondi detenuti costantemente sul mercato hanno sovraperformato i contanti detenuti al di fuori del mercato in attesa di una recessione. Questo è un dato di fatto, ma ingannevole. I dati derivano dal seguire l'andamento delle misure di mercato come l'indice S&P 500 per diversi anni. È qui che gli investimenti passivi e gli investimenti di valore vengono confusi.

In entrambi i tipi di investimento, l'investitore evita le negoziazioni non necessarie e ha un periodo di detenzione a lungo termine. La differenza è che gli investimenti passivi si basano sui rendimenti medi di un fondo indicizzato o di altri strumenti diversificati. Un investitore di valore cerca società sopra la media e investe in esse. Pertanto, il probabile intervallo di rendimento per gli investimenti di valore è molto più elevato.

In altre parole, se si desidera la performance media del mercato, è meglio acquistare subito un fondo indicizzato e accumulare denaro nel tempo. Se si desidera sovraperformare il mercato, tuttavia, è necessario un portafoglio concentrato di società eccezionali. Quando li trovi, il compounding superiore compenserà il tempo che hai trascorso aspettando in una posizione in contanti. L'investimento di valore richiede molta disciplina da parte dell'investitore, ma in cambio offre un grande potenziale di guadagno.