Un approccio top-down agli investimenti

La maggior parte degli investitori lotta con l'arte della raccolta titoli. Dovrebbero basare le loro decisioni esclusivamente su ciò che l'azienda fa e quanto bene lo fa? O dovrebbero concentrarsi maggiormente su tendenze macroeconomiche più ampie, come la forza dell'economia, per determinare quali titoli acquistare? Non c'è una risposta giusta o sbagliata. Tuttavia, gli investitori dovrebbero sviluppare sistemi che li aiutino a raggiungere i loro obiettivi di investimento.

La seconda opzione menzionata viene definita approccio di investimento top-down al mercato. Questo metodo consente agli investitori di analizzare il mercato dal quadro generale fino ai singoli titoli. Ciò differisce dall'approccio dal basso verso l'alto, che inizia con i fondamentali dei singoli titoli e alla fine si espande per includere l'economia globale.

Inizia dall'alto: la visione globale

Poiché l'approccio dall'alto verso il basso inizia dall'alto, il primo passo è determinare la salute dell'economia mondiale. Questo viene fatto analizzando non solo i paesi sviluppati ma anche i paesi emergenti. Un modo rapido per determinare la salute di un'economia è osservare la crescita del prodotto interno lordo (PIL) negli ultimi anni e le stime future. Spesso, i paesi dei mercati emergenti avranno i migliori numeri di crescita rispetto alle loro controparti mature.

Sfortunatamente, poiché viviamo in un momento in cui le tensioni di guerra e geopolitiche sono accentuate, dobbiamo essere consapevoli di ciò che sta attualmente colpendo ogni regione del mondo. Alcune regioni e paesi in tutto il mondo cadranno immediatamente dal radar e non saranno più inclusi nel resto dell'analisi a causa della quantità di instabilità finanziaria che potrebbe causare danni a qualsiasi investimento. (Per la lettura correlata, consultare: 5 ETF sulle azioni dei mercati emergenti da tenere d'occhio nel 2018 ).

Analizza le tendenze

Dopo aver determinato quali regioni presentano un elevato rapporto rendimento-rischio, il passaggio successivo consiste nell'utilizzare grafici e analisi tecniche. Osservando un grafico a lungo termine dell'indice azionario dei singoli paesi, possiamo determinare se il mercato azionario corrispondente è in una tendenza al rialzo e vale la pena analizzarlo, o se è in una tendenza al ribasso, che non sarebbe un luogo appropriato in cui investire i nostri soldi questa volta. Questi primi due passaggi possono aiutarti a scoprire i paesi che soddisfano i tuoi desideri e le tue esigenze di diversificazione.

Guarda l'economia

Il terzo passo è fare un'analisi più approfondita dell'economia statunitense e della salute del mercato azionario. Esaminando i numeri economici come i tassi di interesse, l'inflazione e l'occupazione, possiamo determinare l'attuale forza del mercato e avere un'idea migliore di ciò che riserva il futuro. C'è spesso una divergenza tra la storia raccontata dai numeri economici e la tendenza degli indici di borsa.

L'ultimo passo nella macroanalisi è l'analisi dei principali indici azionari statunitensi come S&P 500 e Nasdaq. Sia l'analisi fondamentale che tecnica possono essere utilizzate come barometri per determinare la salute degli indici. I fondamenti del mercato possono essere determinati da rapporti quali prezzo-utili, prezzo-vendite e dividendi. Il confronto tra i numeri e le letture precedenti può aiutare a determinare se il livello di mercato è storicamente ipercomprato o ipervenduto. L'analisi tecnica aiuterà a stabilire dove si trova il mercato in relazione al ciclo a lungo termine. Usa i grafici che mostrano gli ultimi decenni e la zona in basso nell'orizzonte temporale per una vista quotidiana. Ad esempio, indicatori come le medie mobili a 50 e 200 giorni ci aiutano a trovare l'attuale tendenza del mercato e se è opportuno che gli investitori siano investiti pesantemente in azioni. (Per la lettura correlata, vedere: Medie mobili ponderate: le basi .)

Finora, il nostro processo ha adottato un approccio macroeconomico al mercato e ci ha aiutato a determinare la nostra allocazione patrimoniale. Se, dopo i primi passi, scopriamo che i risultati sono rialzisti, ci sono buone probabilità che la maggior parte delle attività degne di investimento provenga dal mercato azionario. D'altro canto, se le prospettive sono scarse, l'allocazione sposta la sua attenzione dalle azioni a investimenti più prudenti come i mercati del reddito fisso e monetari.

Microanalisi: questo investimento è giusto per te?

Decidere l'asset allocation è solo metà della battaglia. Il prossimo passo integrale aiuterà gli investitori a determinare su quali settori concentrarsi quando cercano investimenti specifici come azioni e fondi negoziati in borsa (ETF). L'analisi dei pro e dei contro di settori specifici (es. Assistenza sanitaria, tecnologia e attività mineraria) restringerà ulteriormente la ricerca. Il processo di analisi dei settori prevede tattiche utilizzate nell'approccio precedente, come l'analisi fondamentale e tecnica.

Oltre agli strumenti citati, gli investitori devono considerare le prospettive a lungo termine dei settori specifici. Ad esempio, l'emergere di un invecchiamento della generazione di baby boomer nel prossimo decennio potrebbe servire da catalizzatore principale per settori come l'assistenza sanitaria e il tempo libero. Al contrario, la crescente domanda di energia unita a prezzi più alti è un altro tema a lungo termine che potrebbe favorire i settori alternativi dell'energia e del petrolio e del gas. Dopo che l'intera quantità di informazioni è stata elaborata, un certo numero di settori dovrebbe salire ai vertici e offrire agli investitori le migliori opportunità.

L'emergere di ETF e fondi comuni di investimento settoriali specifici ha permesso che l'approccio top-down si concludesse a questo livello in determinate situazioni. Se un investitore decide che il settore biotecnologico deve essere rappresentato nel portafoglio, ha la possibilità di acquistare un ETF o un fondo comune composto da un paniere di titoli biotecnologici. Invece di passare alla fase successiva del processo e assumersi il rischio di un singolo titolo, l'investitore può scegliere di investire in tutto il settore. (Per la lettura correlata, vedere: Introduzione ai fondi comuni di settore .)

Tuttavia, se un investitore ritiene che il rischio aggiuntivo di selezionare e acquistare un singolo titolo valga la ricompensa aggiuntiva, vi è un ulteriore passaggio nel processo. Questa fase finale dell'approccio top-down può spesso essere la più intensiva poiché comporta l'analisi di singoli titoli da una serie di prospettive.

L'analisi fondamentale include una varietà di misurazioni come il rapporto prezzo / utili rispetto alla crescita, il rendimento del capitale proprio e il rendimento dei dividendi, solo per citarne alcuni. Un aspetto importante dell'analisi dei singoli stock sarà il potenziale di crescita dell'azienda nei prossimi anni. Idealmente, gli investitori vogliono possedere un titolo con un elevato potenziale di crescita perché sarà più probabile che porti a un prezzo elevato del titolo.

L'analisi tecnica si concentrerà sui grafici settimanali a lungo termine, nonché sui grafici giornalieri, per un prezzo di entrata. A questo punto, vengono scelti i singoli titoli e inizia il processo di acquisto.

Gli aspetti positivi dell'approccio top-down

I sostenitori dell'approccio top-down sostengono che il sistema può aiutare gli investitori a determinare un'allocazione patrimoniale ideale per un portafoglio in qualsiasi tipo di ambiente di mercato. Spesso un approccio top-down svelerà una situazione che potrebbe non essere appropriata per grandi investimenti in azioni. La capacità di impedire agli investitori di investire eccessivamente in azioni durante un mercato ribassista è il principale vantaggio del sistema. Quando un mercato è in una tendenza al ribasso, la probabilità di raccogliere investimenti vincenti diminuisce drasticamente anche se lo stock soddisfa tutte le condizioni richieste. Quando si utilizza il sistema bottom-up, un investitore determinerà quali titoli acquistare prima di considerare lo stato del mercato. Questo tipo di approccio può far sì che gli investitori siano eccessivamente esposti alle azioni e il portafoglio ne risentirà probabilmente.

Altri vantaggi dell'approccio top-down includono la diversificazione non solo tra i settori di punta, ma anche i principali mercati esteri. Ciò si traduce in un portafoglio che è diversificato all'interno dei settori e delle regioni più meritevoli di investimento. Questo tipo di investimento è indicato in alcuni piccoli ambienti come "conversazione", una miscela tra concentrazione e diversificazione.

Gli aspetti negativi degli investimenti top-down

Finora, l'approccio top-down può sembrare infallibile; tuttavia, gli investitori devono considerare alcuni altri fattori. Innanzitutto, c'è la possibilità che la tua ricerca sia errata, facendoti perdere un'opportunità. Ad esempio, se l'approccio top-down indica che il mercato è destinato a continuare a scendere nel prossimo futuro, potrebbe comportare una minore esposizione alle azioni. Tuttavia, se la tua analisi è sbagliata e il mercato si rialza, il portafoglio sarà sottoesposto al mercato e perderà i guadagni del rally.

Poi c'è il problema di essere sotto-investiti in un mercato rialzista, che può rivelarsi costoso nel lungo periodo. Un'altra caduta del sistema si verifica quando i settori vengono eliminati dall'analisi. Di conseguenza, tutti gli stock del settore non sono inclusi come possibili investimenti. Spesso un leader del settore viene trascurato a causa di questo processo e non entrerà mai nel portafoglio. Infine, gli investitori potrebbero perdere le occasioni quando il mercato è quasi ai minimi.

La linea di fondo

Alla fine, gli investitori devono ricordare che non esiste un unico approccio agli investimenti e ogni approccio ha i suoi pro e contro. Una delle chiavi per diventare un investitore di successo a lungo termine è trovare un sistema che si adatti meglio ai tuoi obiettivi. (Per ulteriori approfondimenti, consultare: Spiegazione degli investimenti bottom-up e top-down .)